Vitalik Buterin 建議以期權為基礎建立指數追蹤型 DeFi 資產。
該設計可使用較慢的預言機，但用戶仍需定期重新平衡以管理曝險並降低滑點風險。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 提出了一種在去中心化金融（DeFi）中建立指數追蹤型資產的新方法，以期權合約取代許多 DeFi 系統中使用的債務模式。
在週一的研究文章中，Buterin 表示 DeFi 可以透過使用期權作為合成資產的基礎層，來降低突然的清算風險。他的提議聚焦於追蹤價格指數的資產，例如美元兌 ETH、通膨指數、大宗商品或其他籃子。
大多數合成資產和演算法穩定幣依賴於抵押債務頭寸。在該模式中，用戶鎖定加密貨幣作為抵押品並藉入資金。當價格劇烈波動時，系統可能強制清算以保護協議免於抵押不足的頭寸。
Vitalik Buterin 認為，這種結構在市場壓力期間會形成一個嚴重的失敗點。用戶在正常情況下看似安全，但一旦抵押品價值跌破所需門檻，頭寸會迅速消失。這個過程也依賴於即時更新的快速價格預言機。
以期權而非債務為基礎建立指數追蹤資產https://t.co/isSkr3901W 如果我們在 DeFi 的基礎上使用期權，而不是 CDP 和清算呢？那麼極端的價格波動就不會造成尖銳且全面的「你被清算了」效應，取而代之的是你的…… — vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026 年 6 月 1 日
以期權而非債務為基礎建立指數追蹤資產https://t.co/isSkr3901W
如果我們在 DeFi 的基礎上使用期權，而不是 CDP 和清算呢？那麼極端的價格波動就不會造成尖銳且全面的「你被清算了」效應，取而代之的是你的……
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026 年 6 月 1 日
他的提議採取了一條不同的路徑。系統不會創造需要清算的債務，而是將 1 ETH 拆分為兩種期權式資產。一種在選定指數維持在定義範圍內時增值，另一種則吸收相反的曝險。到期時，較慢的預言機會結算價值。
Vitalik 表示，關鍵好處來自於消除即時清算的需求。如果不存在強制清算，系統就不需要即時預言機來觸發緊急行動。它可以採用較慢的預言機，類似於預測市場中使用的那些。
這項改變對 DeFi 安全性至關重要。即時預言機必須快速反應，因此通常依賴自動化信號和有限的數據提供者群體。因此，攻擊者可能試圖操縱短期價格，迫使系統執行錯誤操作。
慢速預言機在價格數據看似錯誤時，為市場提供了更多喘息空間。預測市場可以在結算前增加另一層檢查，使不良數據更難在系統中暢行無阻。
然而，該模式仍需主動管理。當價格接近主要行權價時，用戶必須重新平衡其合成資產。當市場價格接近危險區域時，用戶可能需要從一個行權價轉移到另一個。若不採取行動，其曝險將逐漸偏離目標指數。
Vitalik Buterin 將這種偏離描述為比清算更平穩。頭寸不是急劇損失，而是以漸進方式遠離目標曝險。這創造了不同的風險輪廓，用戶管理的是時機和滑點，而非面臨自動清算。
他也指出重新平衡成本仍是個未解決的問題。如果用戶因交易費用或流動性不足而損失過多價值，該模式可能難以與現有穩定幣和合成資產系統競爭。因此，抗滑點市場設計將在該理念的任何實際版本中扮演重要角色。
這項提議為更廣泛的辯論增添了內容，即 DeFi 如何在不依賴強制清算的情況下處理槓桿、抵押風險、預言機設計和市場崩盤。
先前，Vitalik Buterin 曾指出 AI 輔助的形式化驗證可為以太坊及更廣泛的加密產業提供更堅實的安全基礎。該方法可幫助開發者編寫更高效的程式碼，同時減少攻擊者常利用的智慧合約漏洞。
以太坊價格走勢為討論增添了市場背景。ETH 已跌破 $2,000，目前交易在 100 小時簡單移動平均線之下。這款替代幣近期觸及 $1,960，隨後買方嘗試小幅反彈。目前阻力位於 $2,000 附近，更強的樞軸點在 $2,020 左右。
ETHUSD 1 小時圖表 | 來源：TradingView
如果以太坊價格未能收復 $2,020，賣方可能持續對市場施壓。與此同時，ETH 支撐位在 $1,955、$1,920 和 $1,880 附近，更深度的回調可能測試 $1,780，而突破 $2,050 則為向 $2,120 移動打開空間。
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維塔利克希望DeFi建立在期權而非債務之上。
Vitalik Buterin 建議以期權為基礎建立指數追蹤型 DeFi 資產。
該設計可使用較慢的預言機，但用戶仍需定期重新平衡以管理曝險並降低滑點風險。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 提出了一種在去中心化金融（DeFi）中建立指數追蹤型資產的新方法，以期權合約取代許多 DeFi 系統中使用的債務模式。
在週一的研究文章中，Buterin 表示 DeFi 可以透過使用期權作為合成資產的基礎層，來降低突然的清算風險。他的提議聚焦於追蹤價格指數的資產，例如美元兌 ETH、通膨指數、大宗商品或其他籃子。
大多數合成資產和演算法穩定幣依賴於抵押債務頭寸。在該模式中，用戶鎖定加密貨幣作為抵押品並藉入資金。當價格劇烈波動時，系統可能強制清算以保護協議免於抵押不足的頭寸。
Vitalik Buterin 認為，這種結構在市場壓力期間會形成一個嚴重的失敗點。用戶在正常情況下看似安全，但一旦抵押品價值跌破所需門檻，頭寸會迅速消失。這個過程也依賴於即時更新的快速價格預言機。
他的提議採取了一條不同的路徑。系統不會創造需要清算的債務，而是將 1 ETH 拆分為兩種期權式資產。一種在選定指數維持在定義範圍內時增值，另一種則吸收相反的曝險。到期時，較慢的預言機會結算價值。
Vitalik：期權可減輕預言機壓力
Vitalik 表示，關鍵好處來自於消除即時清算的需求。如果不存在強制清算，系統就不需要即時預言機來觸發緊急行動。它可以採用較慢的預言機，類似於預測市場中使用的那些。
這項改變對 DeFi 安全性至關重要。即時預言機必須快速反應，因此通常依賴自動化信號和有限的數據提供者群體。因此，攻擊者可能試圖操縱短期價格，迫使系統執行錯誤操作。
慢速預言機在價格數據看似錯誤時，為市場提供了更多喘息空間。預測市場可以在結算前增加另一層檢查，使不良數據更難在系統中暢行無阻。
然而，該模式仍需主動管理。當價格接近主要行權價時，用戶必須重新平衡其合成資產。當市場價格接近危險區域時，用戶可能需要從一個行權價轉移到另一個。若不採取行動，其曝險將逐漸偏離目標指數。
Vitalik Buterin 將這種偏離描述為比清算更平穩。頭寸不是急劇損失，而是以漸進方式遠離目標曝險。這創造了不同的風險輪廓，用戶管理的是時機和滑點，而非面臨自動清算。
他也指出重新平衡成本仍是個未解決的問題。如果用戶因交易費用或流動性不足而損失過多價值，該模式可能難以與現有穩定幣和合成資產系統競爭。因此，抗滑點市場設計將在該理念的任何實際版本中扮演重要角色。
這項提議為更廣泛的辯論增添了內容，即 DeFi 如何在不依賴強制清算的情況下處理槓桿、抵押風險、預言機設計和市場崩盤。
先前，Vitalik Buterin 曾指出 AI 輔助的形式化驗證可為以太坊及更廣泛的加密產業提供更堅實的安全基礎。該方法可幫助開發者編寫更高效的程式碼，同時減少攻擊者常利用的智慧合約漏洞。
以太坊價格走勢為討論增添了市場背景。ETH 已跌破 $2,000，目前交易在 100 小時簡單移動平均線之下。這款替代幣近期觸及 $1,960，隨後買方嘗試小幅反彈。目前阻力位於 $2,000 附近，更強的樞軸點在 $2,020 左右。
ETHUSD 1 小時圖表 | 來源：TradingView
如果以太坊價格未能收復 $2,020，賣方可能持續對市場施壓。與此同時，ETH 支撐位在 $1,955、$1,920 和 $1,880 附近，更深度的回調可能測試 $1,780，而突破 $2,050 則為向 $2,120 移動打開空間。