ETF資金連續八週淨流出，比特幣卻反彈至6.3萬美元。這背後是加密市場正在經歷一場深層的結構性分歧。

截至7月2日當週，美國現貨比特幣ETF淨流出約5.27億美元，創下上市以來最長連續流出紀錄。貝萊德IBIT連續11日淨流出，累計約22億美元。與此同時，比特幣價格從6月初的5.8萬美元回升至6.3萬美元上方，空頭爆倉2.01億美元。
表面看是空頭被擠壓，但資金流向揭示另一面：機構資金在退潮，而鏈上散戶和鯨魚在接盤。交易所存款激增，分析師警告波動可能加劇。這輪反彈更多依賴槓桿清算和短期情緒，而非新入場的長線資金。
AI資本虹吸是重要背景。加拿大養老基金17.5億美元押注AI基建，Meta賣算力引發芯片股暴跌——資金從加密流向AI的趨勢未變。ETF的持續流出說明機構對加密資產的配置優先級在下降。
風險在於：如果反彈無法吸引ETF資金回流，當前的價格修復可能只是空頭陷阱。交易所存款激增往往預示拋壓積累，而鯨魚地址的增持未必能抵消機構離場的影響。市場需要新的敘事來扭轉資金流向，否則結構性壓力會持續。
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