作者：劉宇陽 王思奕
隨著上半年收官，公募基金半年業績成績單正式出爐。從整體表現來看，公募市場結構性行情凸顯，基金業績首尾差距大幅拉開，重倉科技板塊的基金收益領跑全市場。數據顯示，上半年主動權益類翻倍基達199隻(以主份額進行統計，不包含QDII基金，下同)，其中領跑市場的方正富邦核心優勢混合A更是以183.67%的業績，打破此前行業紀錄。
但在權益賺錢效應集中釋放的同時，部分重倉消費賽道的基金淨值大幅回撤，主動權益類基金上半年首尾業績差值高達217.95個百分點，行業收益分化格局愈發顯著。與此同時，公募新發市場總量擴容、結構劇變，權益產品發行熱度大增，債基發行遇冷規模腰斬，FOF迎來爆發式增長，疊加行業分紅規模同比回落，公募行業正迎來新一輪格局重塑。
** 收益高達183.67%**
在科技熱的催生下，2026年上半年，翻倍基金如雨後春筍。Wind數據顯示，截至上半年末，全市場主動權益類翻倍基達199隻。從業績榜單來看，上半年淨值增長率排名前十的主動權益基金收益率均超157%，分別為方正富邦核心優勢混合A、財通多策略福鑫混合、東方惠新混合A、東方人工智能主題混合A、匯安趨勢動力股票A、財通匠心優選一年持有混合A、東方阿爾法科技智選混合A、東吳價值成長雙動力混合A、銀華集成電路混合A、財通景氣甄選一年持有混合A。
值得注意的是，吳昊管理的方正富邦核心優勢混合A的上半年收益高達183.67%，在所有主動權益基金中排名第一，領先第二名財通多策略福鑫混合10.73個百分點，更打破富國低碳環保混合在2015年上半年創下的160.31%同期最佳業績紀錄。
若將視角拓展至近一年，財通基金的5隻產品霸榜前五。其中，財通多策略福鑫混合以501.19%的收益率領跑全市場，此外，財通匠心優選一年持有混合A、財通景氣甄選一年持有混合A、財通成長優選混合A、財通集成電路產業股票A 4隻基金的收益率也均超430%。
然而，在科技賽道的極致賺錢效應之下，公募行業「馬太效應」進一步凸顯，一邊是科技賽道基金收益屢創新高，另一邊，部分佈局消費賽道的基金則持續承壓，年內首尾業績差距進一步拉大。
數據顯示，上半年業績排名墊底的主動權益基金——信澳博見成長一年定開混合A收益率跌34.28%，也就是說，2026年上半年主動權益類基金首尾業績差值高達217.95個百分點，直觀體現出今年公募「中考」業績的極致分化。
對於上述現象，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，「這種極端分化背後，科技賽道虹吸效應是核心原因。首尾差超210個百分點意味著：行業配置差異被無限放大，選股阿爾法讓位於賽道貝塔；基民『選基』難度陡增，押對賽道與押錯賽道的收益鴻溝難以逾越；部分基金經理可能存在『賭賽道』的博弈心態，偏離了受託責任的本源」。
** 權益類產品新發佔比近六成**
伴隨市場行情與資金風險偏好的切換，2026年上半年公募新基金發行市場同樣迎來結構性變化，呈現「總量擴容、結構迭代」的鮮明特徵。
據Wind數據，上半年全市場新發公募基金883隻，發行總規模6369.93億元，較2025年同期的5303.47億元增加1066.46億元，同比上漲20.11%。
從品類結構來看，權益類產品成為發行主力，上半年股票型、混合型基金新發規模達3781.82億元，同比大增57.31%，佔公募基金新發總規模的近六成，足以看出，在賺錢效應的帶動下，投資者佈局權益基金的熱情持續高漲。而與之形成鮮明對比的是，曾經佔據公募發行接近半壁江山的固收產品熱度驟降。上半年債券基金新發份額腰斬，發行佔比從2025年同期的46.73%大幅回落至19.98%。
與此同時，FOF成為上半年公募新發市場的黑馬，規模迎來爆發式增長。數據顯示，上半年新發FOF共95隻，發行總規模達1177.42億元，較2025年同期的327.52億元大幅增長259.5%，增速遙遙領先其他品類基金，在總規模中的佔比也從此前的6.18%升至18.48%。
針對「股強債弱」和FOF發行暴增的現象，柏文喜指出，這一變化從短期看，是賺錢效應下的虹吸。科技賽道持續走強，股混基金業績亮眼，自然吸引資金湧入；而債市調整、債基收益平淡，資金用腳投票。從中長期看，是居民資產配置的結構性轉向：首先，存款利率持續下行，「存款搬家」進入權益市場的趨勢明確；其次，FOF發行暴增，說明投資者從「自己選股」轉向「委託專業機構選基」，理財專業化意識覺醒；此外，債基佔比驟降，反映低風險偏好資金正在重新定價——不再滿足於債基的「低收益」，而是願意承擔更高波動換取更高回報。
同時柏文喜提醒投資者，如果科技行情回調，新發股混基金的贖回壓力將遠大於債基，發行結構的「股強債弱」也可能加劇市場波動。
同樣，招商基金資產配置與FOF投資部基金經理楊宇也表示，「中長期角度仍然看好權益資產的配置價值。儘管上半年A股表現強勢，但風格分化較為極致，科技相關的權益資產上行，而跟傳統經濟相關的內需及紅利等資產有所回落，這當中有不少企業經營穩健向好、具備穩定自由現金流，經歷持續調整後，估值更加合理甚至低估，整體配置性價比較為顯著，我們認為這部分資產在未來會有較好的市場表現」。
** 分紅兌現節奏放緩**
相較於業績、新發規模的同步上漲，2026年上半年公募基金整體分紅力度則有所回落，兌現節奏放緩。從具體數據來看，Wind顯示，上半年公募基金分紅總額達955.99億元，相較於2025年上半年1261.1億元的分紅規模，同比下降24.19%。
對於上述現象，柏文喜從三個方面解讀，一是淨值增長不等於可分配利潤。上半年科技行情主要由估值擴張驅動，不少基金浮盈豐厚但尚未兌現，可分配收益有限。二是基金經理「惜分」心態。在強勢賽道中，基金經理傾向於保留倉位繼續進攻，而非落袋為安。尤其在排名競爭激烈的上半年，分紅意味著被動減倉，可能錯失行情。三是作為分紅大戶的債基分紅總額縮水明顯，權益類基金雖然業績亮眼，但分紅比例本身較低。
正如柏文喜所說，上半年債基分紅總額達到519.85億元，同比縮水44.61%。與此同時，權益類基金分紅373.12億元，同比增長37.89%。
站在年中關鍵節點，市場對於下半年賽道走勢、基金投資主線的關注度持續升溫。招商基金基金經理張林指出，今年上半年極致行情的核心驅動是AI實現技術突破，產業迎來FOMO(錯失恐懼症)式的爆發增長。科技行情可能處於牛市的中期過渡階段。下半年大概率仍維持「指數震盪上行、科技內部輪動」的狀態，短期可能有風格切換的衝動，但是比較難徹底轉換。
針對上半年的業績行情，柏文喜對投資者提出建議：降低賽道押注，增配均衡型產品；關注FOF與「固收+」的再平衡價值；警惕「冠軍魔咒」，上半年冠軍基金往往重倉極致，下半年風格切換時回撤也可能極致；定投優於一次性投入，下半年不確定性增加，通過定投平滑成本，避免在情緒高點一次性重倉。
「2026年上半年的基金市場，是科技狂飆與結構撕裂的半年。下半年，『守成』可能比『進攻』更重要——在分化中尋找平衡，在狂熱中保持冷靜，方是基民穿越週期的正道。」柏文喜總結道。
(編輯：許楠楠)
關鍵字：
479.95萬 熱度
105.91萬 熱度
21.56萬 熱度
1.52億 熱度
140.88萬 熱度
公募半年考：業績創紀錄 權益新發激增
作者：劉宇陽 王思奕
隨著上半年收官，公募基金半年業績成績單正式出爐。從整體表現來看，公募市場結構性行情凸顯，基金業績首尾差距大幅拉開，重倉科技板塊的基金收益領跑全市場。數據顯示，上半年主動權益類翻倍基達199隻(以主份額進行統計，不包含QDII基金，下同)，其中領跑市場的方正富邦核心優勢混合A更是以183.67%的業績，打破此前行業紀錄。
但在權益賺錢效應集中釋放的同時，部分重倉消費賽道的基金淨值大幅回撤，主動權益類基金上半年首尾業績差值高達217.95個百分點，行業收益分化格局愈發顯著。與此同時，公募新發市場總量擴容、結構劇變，權益產品發行熱度大增，債基發行遇冷規模腰斬，FOF迎來爆發式增長，疊加行業分紅規模同比回落，公募行業正迎來新一輪格局重塑。
** 收益高達183.67%**
在科技熱的催生下，2026年上半年，翻倍基金如雨後春筍。Wind數據顯示，截至上半年末，全市場主動權益類翻倍基達199隻。從業績榜單來看，上半年淨值增長率排名前十的主動權益基金收益率均超157%，分別為方正富邦核心優勢混合A、財通多策略福鑫混合、東方惠新混合A、東方人工智能主題混合A、匯安趨勢動力股票A、財通匠心優選一年持有混合A、東方阿爾法科技智選混合A、東吳價值成長雙動力混合A、銀華集成電路混合A、財通景氣甄選一年持有混合A。
值得注意的是，吳昊管理的方正富邦核心優勢混合A的上半年收益高達183.67%，在所有主動權益基金中排名第一，領先第二名財通多策略福鑫混合10.73個百分點，更打破富國低碳環保混合在2015年上半年創下的160.31%同期最佳業績紀錄。
若將視角拓展至近一年，財通基金的5隻產品霸榜前五。其中，財通多策略福鑫混合以501.19%的收益率領跑全市場，此外，財通匠心優選一年持有混合A、財通景氣甄選一年持有混合A、財通成長優選混合A、財通集成電路產業股票A 4隻基金的收益率也均超430%。
然而，在科技賽道的極致賺錢效應之下，公募行業「馬太效應」進一步凸顯，一邊是科技賽道基金收益屢創新高，另一邊，部分佈局消費賽道的基金則持續承壓，年內首尾業績差距進一步拉大。
數據顯示，上半年業績排名墊底的主動權益基金——信澳博見成長一年定開混合A收益率跌34.28%，也就是說，2026年上半年主動權益類基金首尾業績差值高達217.95個百分點，直觀體現出今年公募「中考」業績的極致分化。
對於上述現象，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，「這種極端分化背後，科技賽道虹吸效應是核心原因。首尾差超210個百分點意味著：行業配置差異被無限放大，選股阿爾法讓位於賽道貝塔；基民『選基』難度陡增，押對賽道與押錯賽道的收益鴻溝難以逾越；部分基金經理可能存在『賭賽道』的博弈心態，偏離了受託責任的本源」。
** 權益類產品新發佔比近六成**
伴隨市場行情與資金風險偏好的切換，2026年上半年公募新基金發行市場同樣迎來結構性變化，呈現「總量擴容、結構迭代」的鮮明特徵。
據Wind數據，上半年全市場新發公募基金883隻，發行總規模6369.93億元，較2025年同期的5303.47億元增加1066.46億元，同比上漲20.11%。
從品類結構來看，權益類產品成為發行主力，上半年股票型、混合型基金新發規模達3781.82億元，同比大增57.31%，佔公募基金新發總規模的近六成，足以看出，在賺錢效應的帶動下，投資者佈局權益基金的熱情持續高漲。而與之形成鮮明對比的是，曾經佔據公募發行接近半壁江山的固收產品熱度驟降。上半年債券基金新發份額腰斬，發行佔比從2025年同期的46.73%大幅回落至19.98%。
與此同時，FOF成為上半年公募新發市場的黑馬，規模迎來爆發式增長。數據顯示，上半年新發FOF共95隻，發行總規模達1177.42億元，較2025年同期的327.52億元大幅增長259.5%，增速遙遙領先其他品類基金，在總規模中的佔比也從此前的6.18%升至18.48%。
針對「股強債弱」和FOF發行暴增的現象，柏文喜指出，這一變化從短期看，是賺錢效應下的虹吸。科技賽道持續走強，股混基金業績亮眼，自然吸引資金湧入；而債市調整、債基收益平淡，資金用腳投票。從中長期看，是居民資產配置的結構性轉向：首先，存款利率持續下行，「存款搬家」進入權益市場的趨勢明確；其次，FOF發行暴增，說明投資者從「自己選股」轉向「委託專業機構選基」，理財專業化意識覺醒；此外，債基佔比驟降，反映低風險偏好資金正在重新定價——不再滿足於債基的「低收益」，而是願意承擔更高波動換取更高回報。
同時柏文喜提醒投資者，如果科技行情回調，新發股混基金的贖回壓力將遠大於債基，發行結構的「股強債弱」也可能加劇市場波動。
同樣，招商基金資產配置與FOF投資部基金經理楊宇也表示，「中長期角度仍然看好權益資產的配置價值。儘管上半年A股表現強勢，但風格分化較為極致，科技相關的權益資產上行，而跟傳統經濟相關的內需及紅利等資產有所回落，這當中有不少企業經營穩健向好、具備穩定自由現金流，經歷持續調整後，估值更加合理甚至低估，整體配置性價比較為顯著，我們認為這部分資產在未來會有較好的市場表現」。
** 分紅兌現節奏放緩**
相較於業績、新發規模的同步上漲，2026年上半年公募基金整體分紅力度則有所回落，兌現節奏放緩。從具體數據來看，Wind顯示，上半年公募基金分紅總額達955.99億元，相較於2025年上半年1261.1億元的分紅規模，同比下降24.19%。
對於上述現象，柏文喜從三個方面解讀，一是淨值增長不等於可分配利潤。上半年科技行情主要由估值擴張驅動，不少基金浮盈豐厚但尚未兌現，可分配收益有限。二是基金經理「惜分」心態。在強勢賽道中，基金經理傾向於保留倉位繼續進攻，而非落袋為安。尤其在排名競爭激烈的上半年，分紅意味著被動減倉，可能錯失行情。三是作為分紅大戶的債基分紅總額縮水明顯，權益類基金雖然業績亮眼，但分紅比例本身較低。
正如柏文喜所說，上半年債基分紅總額達到519.85億元，同比縮水44.61%。與此同時，權益類基金分紅373.12億元，同比增長37.89%。
站在年中關鍵節點，市場對於下半年賽道走勢、基金投資主線的關注度持續升溫。招商基金基金經理張林指出，今年上半年極致行情的核心驅動是AI實現技術突破，產業迎來FOMO(錯失恐懼症)式的爆發增長。科技行情可能處於牛市的中期過渡階段。下半年大概率仍維持「指數震盪上行、科技內部輪動」的狀態，短期可能有風格切換的衝動，但是比較難徹底轉換。
針對上半年的業績行情，柏文喜對投資者提出建議：降低賽道押注，增配均衡型產品；關注FOF與「固收+」的再平衡價值；警惕「冠軍魔咒」，上半年冠軍基金往往重倉極致，下半年風格切換時回撤也可能極致；定投優於一次性投入，下半年不確定性增加，通過定投平滑成本，避免在情緒高點一次性重倉。
「2026年上半年的基金市場，是科技狂飆與結構撕裂的半年。下半年，『守成』可能比『進攻』更重要——在分化中尋找平衡，在狂熱中保持冷靜，方是基民穿越週期的正道。」柏文喜總結道。
(編輯：許楠楠)
關鍵字：