Mantle 辨識出鏈上金融中 127 兆美元的缺口

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• Mantle 指出，鏈上金融未能成功捕捉總額達127兆美元的全球資本市場，其中非穩定幣的現實世界資產（RWA）僅有340億美元。

• 只有在該領域整合四大要素（結算、合規、流動性與分銷）時，這個市場才會被帶上鏈。

代幣化在近年來風靡一時。波士頓諮詢集團與渣打銀行等全球巨頭聲稱，它將在未來五年內解鎖超過15兆美元的價值。然而，根據 Mantle 的說法，加密產業僅觸及皮毛，而大多數被稱為代幣化的東西只是數位化。

全球資本市場是一個127兆美元的產業。鏈上金融的建立是為了模仿這些市場，但它們看起來仍完全不一樣。它也未能吸引任何有意義的資本。根據 rwa.xyz 的數據，穩定幣佔代幣化資產的90%以上，達3220億美元，而其他代幣化 RWA 僅有338億美元，且其中大部分是代幣化國庫券。

數據來源：rwa.xyz。

根據 Mantle 的說法，這是因為穩定幣解決了即時支付需求，而代幣化國庫券的結構複雜性有限。這兩者都不需要市場制定新法律或重新思考價值的流動方式。

股票與私人信貸是最大的市場，但它們的代幣化要複雜得多。它們需要將合規性直接內建於資產中、投資者驗證、符合機構對手方標準的結算，以及能結合中心化與去中心化市場的流動性系統。

Mantle 總結了這項挑戰，指出：

「大多數區塊鏈基礎設施本來就不是為了同時支援這四個面向而設計的。今日的鏈上 RWA 市場與傳統資本市場規模之間的差距，本質上是一個基礎設施問題。」

Mantle 解決四大支柱挑戰

Mantle 承認鏈上股票存在一個龐大的市場。該領域每日清算金額高達5兆美元，遠超過穩定幣與代幣化國庫券。然而，大部分處理作業仍在傳統軌道上進行。

代幣化股票將引入全天候結算，並透過碎片化向更廣泛的投資者群體開放。合規性將變得更簡單、更快且更便宜，因為它會被原生地嵌入代幣中，而分銷也將是全球性的，無需中介機構。

代幣化股票正在成長。根據 CoinGecko 最近的一份報告，該領域已從去年中期的210萬美元成長至今年3月的4.86億美元。

然而，要進入下一階段，需要一個能夠解決四大支柱挑戰（結算、合規、流動性與分銷）的網路。Mantle 一次解決了所有問題。它提供機構級的最終性、在協議層面執行監管要求、同時提供中心化訂單簿深度與 DeFi 可組合性，並且能接觸到機構與零售用戶。

Mantle 表示：

「大多數網路只針對其中一兩個變數進行最佳化。很少能真正在機構規模下同時支援全部四個。RWA 市場的下一階段將取決於它們選擇在哪個基礎設施上進行結算。」

Mantle 的報告與 a16z 加密部門的深入分析同時發布，後者指出，市場上今天所謂的代幣化大多只是數位化。例如，債券是代幣化程度最高的資產。然而，在152億美元代幣化債券中，只有8億美元是可組合的，且能部署在 DeFi 協議上。

曾投資 Coinbase、Lido、OpenSea 和 Uniswap 等項目的 a16z 加密部門表示：

「今天許多被稱為『代幣化』的東西，實際上更接近『數位化』：將記錄移至區塊鏈上，卻沒有解鎖可組合性。這很重要，因為可組合性是鏈上金融系統的核心價值主張之一，並且可能使其變得更加強大。」