2026年上半年市場波動加劇。在首季下跌4.2%後，晨星美國市場指數於第二季反彈，上揚15.5%。
人工智慧的迅速普及導致股市出現明顯分歧。提供AI基礎設施的公司普遍表現優異，而許多軟體公司則因其商業模式受到顛覆而面臨更嚴格的審視。這種分歧影響了產業回報與基金經理人的表現。
儘管整體市場反彈，但並非所有市場角落都共享漲幅。以下章節將分析第二季的贏家與輸家。
科技股是2026年第二季反彈最強勁的類股之一。事實上，科技類別在首季下跌5.1%後，該季上漲39.9%。這些漲幅分布極不平均：晨星美國半導體指數飆升47.3%，而晨星美國軟體指數僅上漲7.2%。晶片製造商、記憶體生產商及設備供應商如輝達（NVDA）、博通（AVGO）和美光科技（MU）受惠於超大規模業者持續增加AI資料中心支出。
兩個產業的故事 半導體在2026年第二季表現優於軟體。
資料來源：Morningstar Direct。資料截至2026年6月30日。下載CSV。
儘管軟體在第二季持續落後半導體，但仍出現一些復甦跡象。過去一年來，投資人一直擔心軟體公司的商業模式可能受到顛覆，導致Salesforce（CRM）、ServiceNow（NOW）、Adobe（ADBE）和Snowflake（SNOW）等股票遭到大幅拋售。就連微軟（MSFT）也大幅下跌。但軟體指數已從2026年4月的低點反彈，第二季收盤小幅上漲，但仍遠落後半導體。
軟體的重挫 晨星美國軟體指數總回報，2025年7月至2026年6月。
這種分歧也出現在主動型基金經理人之間。Akre Focus ETF（AKRE）約40%的投資組合持有軟體股，其持股如CCC Intelligent Solutions（CCC）和Salesforce均下跌超過10%，最終在大型成長型晨星類別中排名接近墊底。AB Disruptors ETF（FWD）約三分之一的資產投資於半導體及半導體設備公司，上漲37.4%，在全球大型股票成長型晨星類別中名列前茅。
AI基礎設施熱潮並不僅限於美國。晨星全球半導體指數飆升58.8%，因為全球許多大型半導體製造商位於亞洲，投資人相應地獎勵了這些市場：分散投資新興市場類別在第二季回報20.8%，而太平洋亞洲（不含日本）類別上漲23.3%。相比之下，典型的美國大型成長型基金和美國大型混合型基金在此期間分別上漲18.7%和14.1%。
這些漲幅大多可追溯到位於AI供應鏈核心的公司。台積電（TSM）受惠於AI晶片需求激增，而韓國的SK海力士（000660）和三星電子（005930）則因其在高頻寬記憶體（AI加速器的關鍵輸入）領域的領導地位而大漲。
亞洲晶片製造商的出色季度 儘管6月初面臨逆風，亞洲AI賦能者仍以強勁表現結束該季。
集中在這些市場的主動型基金經理人交出亮眼成績。AMG Veritas亞太基金（MSEIX）回報36.9%，受惠於對台積電、三星電子和SK海力士的合計持股超過30%。在更廣泛的分散投資新興市場類別中，貝萊德新興市場（不含中國）基金（MAECX）和普信新興市場股票基金（PRZIX）在其同業組中名列前茅。
第二季也顯示市場領導地位可以多快轉變。能源股在首季以31.0%的回報率領先所有股票類別後，第二季跌至排名底部，下跌7.1%。僅有貴金屬股票類別表現更差。
能源的反轉與快速變化的宏觀背景相關；季初的中東地緣政治緊張局勢推高油價，但隨著這些擔憂緩解，石油和能源股均回落。
幾位基金經理人之前加碼能源，預期漲勢將持續。Invesco小型價值基金（VSMIX）、TCW Transform Systems ETF（PRWD）和 Alger中型成長焦點基金（AFOZX）均增加了能源曝險，持股如APA（APA）、Crescent Energy（CRGY）和Kosmos Energy（KOS）在該季均下跌超過20%。然而，這些基金憑藉大量的科技和動能持股克服了令人失望的能源押注，各自在其所屬類別中排名前四分之一。TCW Transform Systems回報26.2%（大型混合型），Alger中型成長焦點基金上漲25.6%（中型成長型），而Invesco小型價值基金回報22.7%（小型價值型）。
小型股過去一年來大多落後大型股，但在第二季強勢回歸。小型成長型類別的轉變最為劇烈，從第一季的2.1%虧損轉為第二季的24.3%漲幅。這波反彈主要由AI漲勢擴大至超大型科技股之外所推動。
小型成長型類別中有幾檔表現突出。Lord Abbett開發成長基金（LADYX）上漲39.0%，Columbia小型成長基金（CMSCX）上漲35.5%，均位於該類別的前十分之一。科技持股如Credo Technology Group（CRDO）和Semtech（SMTC）在該季漲幅超過一倍。與此同時，American Beacon小型價值基金（ABSAX）上漲19.0%，排名小型價值型類別的前四分之一。
這波反彈提醒人們，市場領導地位可以迅速輪動——這也是定義該季的主題，從半導體到能源再到小型股，無一例外。
這是最好的時代，也是最壞的時代 科技與小型成長股在2026年第二季強勁反彈，而能源股則回吐了第一季的漲幅。
476.3萬 熱度
104.88萬 熱度
18.93萬 熱度
1.52億 熱度
140.45萬 熱度
2026年第二季度股票基金的赢家與輸家
2026年上半年市場波動加劇。在首季下跌4.2%後，晨星美國市場指數於第二季反彈，上揚15.5%。
人工智慧的迅速普及導致股市出現明顯分歧。提供AI基礎設施的公司普遍表現優異，而許多軟體公司則因其商業模式受到顛覆而面臨更嚴格的審視。這種分歧影響了產業回報與基金經理人的表現。
儘管整體市場反彈，但並非所有市場角落都共享漲幅。以下章節將分析第二季的贏家與輸家。
硬體在AI競賽中勝出
科技股是2026年第二季反彈最強勁的類股之一。事實上，科技類別在首季下跌5.1%後，該季上漲39.9%。這些漲幅分布極不平均：晨星美國半導體指數飆升47.3%，而晨星美國軟體指數僅上漲7.2%。晶片製造商、記憶體生產商及設備供應商如輝達（NVDA）、博通（AVGO）和美光科技（MU）受惠於超大規模業者持續增加AI資料中心支出。
資料來源：Morningstar Direct。資料截至2026年6月30日。下載CSV。
儘管軟體在第二季持續落後半導體，但仍出現一些復甦跡象。過去一年來，投資人一直擔心軟體公司的商業模式可能受到顛覆，導致Salesforce（CRM）、ServiceNow（NOW）、Adobe（ADBE）和Snowflake（SNOW）等股票遭到大幅拋售。就連微軟（MSFT）也大幅下跌。但軟體指數已從2026年4月的低點反彈，第二季收盤小幅上漲，但仍遠落後半導體。
資料來源：Morningstar Direct。資料截至2026年6月30日。下載CSV。
這種分歧也出現在主動型基金經理人之間。Akre Focus ETF（AKRE）約40%的投資組合持有軟體股，其持股如CCC Intelligent Solutions（CCC）和Salesforce均下跌超過10%，最終在大型成長型晨星類別中排名接近墊底。AB Disruptors ETF（FWD）約三分之一的資產投資於半導體及半導體設備公司，上漲37.4%，在全球大型股票成長型晨星類別中名列前茅。
還記得新興市場嗎？
AI基礎設施熱潮並不僅限於美國。晨星全球半導體指數飆升58.8%，因為全球許多大型半導體製造商位於亞洲，投資人相應地獎勵了這些市場：分散投資新興市場類別在第二季回報20.8%，而太平洋亞洲（不含日本）類別上漲23.3%。相比之下，典型的美國大型成長型基金和美國大型混合型基金在此期間分別上漲18.7%和14.1%。
這些漲幅大多可追溯到位於AI供應鏈核心的公司。台積電（TSM）受惠於AI晶片需求激增，而韓國的SK海力士（000660）和三星電子（005930）則因其在高頻寬記憶體（AI加速器的關鍵輸入）領域的領導地位而大漲。
資料來源：Morningstar Direct。資料截至2026年6月30日。下載CSV。
集中在這些市場的主動型基金經理人交出亮眼成績。AMG Veritas亞太基金（MSEIX）回報36.9%，受惠於對台積電、三星電子和SK海力士的合計持股超過30%。在更廣泛的分散投資新興市場類別中，貝萊德新興市場（不含中國）基金（MAECX）和普信新興市場股票基金（PRZIX）在其同業組中名列前茅。
能源漲勢遇上地心引力
第二季也顯示市場領導地位可以多快轉變。能源股在首季以31.0%的回報率領先所有股票類別後，第二季跌至排名底部，下跌7.1%。僅有貴金屬股票類別表現更差。
能源的反轉與快速變化的宏觀背景相關；季初的中東地緣政治緊張局勢推高油價，但隨著這些擔憂緩解，石油和能源股均回落。
幾位基金經理人之前加碼能源，預期漲勢將持續。Invesco小型價值基金（VSMIX）、TCW Transform Systems ETF（PRWD）和 Alger中型成長焦點基金（AFOZX）均增加了能源曝險，持股如APA（APA）、Crescent Energy（CRGY）和Kosmos Energy（KOS）在該季均下跌超過20%。然而，這些基金憑藉大量的科技和動能持股克服了令人失望的能源押注，各自在其所屬類別中排名前四分之一。TCW Transform Systems回報26.2%（大型混合型），Alger中型成長焦點基金上漲25.6%（中型成長型），而Invesco小型價值基金回報22.7%（小型價值型）。
小型股終於輪到上場
小型股過去一年來大多落後大型股，但在第二季強勢回歸。小型成長型類別的轉變最為劇烈，從第一季的2.1%虧損轉為第二季的24.3%漲幅。這波反彈主要由AI漲勢擴大至超大型科技股之外所推動。
小型成長型類別中有幾檔表現突出。Lord Abbett開發成長基金（LADYX）上漲39.0%，Columbia小型成長基金（CMSCX）上漲35.5%，均位於該類別的前十分之一。科技持股如Credo Technology Group（CRDO）和Semtech（SMTC）在該季漲幅超過一倍。與此同時，American Beacon小型價值基金（ABSAX）上漲19.0%，排名小型價值型類別的前四分之一。
這波反彈提醒人們，市場領導地位可以迅速輪動——這也是定義該季的主題，從半導體到能源再到小型股，無一例外。
資料來源：Morningstar Direct。資料截至2026年6月30日。下載CSV。