六十年來首次，波克夏海瑟威（BRKB +1.40%）（BRKA +1.41%）由華倫·巴菲特以外的人經營。葛雷格·阿貝爾於2026年初接任執行長，他上任頭幾個月已讓投資者有許多值得思索之處——尤其是第一季末創紀錄的約3970億美元現金儲備，高於去年底的3730億美元。這筆戰備資金相當於該公司1.1兆美元市值的三分之一以上。
那麼，在新領導人和龐大彈藥儲備的情況下，這檔股票值得買進嗎？
圖片來源：他們 Motley Fool。
阿貝爾並未停歇。在他的第一筆重大交易中，波克夏同意以68億美元收購建商 Taylor Morrison，每股72.50美元——溢價24%。他還帶領波克夏進入一個長期迴避科技的企業罕見的領域：以折價方式對 Alphabet 進行100億美元私募配售，將其對這家谷歌母公司的持股推升至超過260億美元。同時，他在接任前停止了近期對 蘋果 持股的減持動作，使其仍以約22%的占比成為投資組合中最大部位。他在暫停21個月後，於3月以約2.34億美元的庫藏股回購重新啟動買回計畫。
這個模式說明很多。阿貝爾正在配置資本，而不只是囤積——但他是選擇性地等待他喜歡的價格才行動。這明顯是巴菲特的劇本，只是對於好機會更願意果斷出手。
綜合來看，這些動作描繪出一位願意涉足前任大多迴避領域的執行長——與全國住房短缺相關的住宅建案，以及透過Alphabet支出涉足的人工智慧。留任董事長的華倫·巴菲特公開讚揚Taylor Morrison交易，表示阿貝爾做得比他本人更快。這很重要，因為籠罩波克夏的最大疑問從來不是其業務，而是新接手的人能否以同樣的紀律配置資本。從初期來看，阿貝爾正在回答這個問題。
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波克夏海瑟威
今日變動
(1.40%) $6.97
當前價格
$506.71
市值
$1.1T
日內範圍
$500.33 - $507.89
52週範圍
$455.19 - $516.85
成交量
165.4K
平均成交量
5.1M
毛利率
23.70%
就估值而言，波克夏的交易價格約為帳面價值的1.5倍，接近其10年平均水準，並約當本益比15倍。這既不便宜也不昂貴。你獲得的是⼀批具備持久性的業務——龐大的保險業務、BNSF鐵路、大型能源事業、以及價值超過3000億美元的股權投資組合——再加上那筆創紀錄的現金儲備。
營運業務也展現了其實力。第一季營業利益年增約18%，受惠於保險事業的浮存金為波克夏提供低成本的投資資金。這些盈餘雖然起伏不定（保險業務幾乎總是如此），但旗下鐵路、公用事業及全資擁有的業務組合，能產生可觀且持續增長的利潤，不依賴於該季股權投資組合的表現。
而公司的現金才是真正的關鍵變數。在動盪的市場中——近期晶片股的拋售提醒我們波動性總會回歸——3970億美元的即時資本是一項資產，讓阿貝爾在價格下跌時有手段果斷出手。然而，反面來說，同樣的現金也提高了對他部署能力的期待。一筆失誤的大型交易是最明確的下行風險，而新的科技轉向則為這個向來規避科技的投資組合帶來了機會與風險。話雖如此，蘋果多年來一直是波克夏最大的股權持有。因此，Alphabet持股的增長或許只是波克夏業務的正常演變。
總體而言，我認為波克夏目前對耐心投資者來說是合理的買點。它並非便宜貨，但是一組定價公允的高品質業務，背後有創紀錄的戰備資金以及一位已展現行動力的新執行長。阿貝爾時代看來是更強硬的延續——而以約1.5倍帳面價值來說，我認為這是合理的價格。
476.2萬 熱度
104.85萬 熱度
18.85萬 熱度
1.52億 熱度
139.65萬 熱度
波克夏海瑟威坐擁創紀錄的3970億美元現金。在葛雷格·阿貝爾時代，這檔股票值得買進嗎？
六十年來首次，波克夏海瑟威（BRKB +1.40%）（BRKA +1.41%）由華倫·巴菲特以外的人經營。葛雷格·阿貝爾於2026年初接任執行長，他上任頭幾個月已讓投資者有許多值得思索之處——尤其是第一季末創紀錄的約3970億美元現金儲備，高於去年底的3730億美元。這筆戰備資金相當於該公司1.1兆美元市值的三分之一以上。
那麼，在新領導人和龐大彈藥儲備的情況下，這檔股票值得買進嗎？
圖片來源：他們 Motley Fool。
阿貝爾已開始留下他的印記
阿貝爾並未停歇。在他的第一筆重大交易中，波克夏同意以68億美元收購建商 Taylor Morrison，每股72.50美元——溢價24%。他還帶領波克夏進入一個長期迴避科技的企業罕見的領域：以折價方式對 Alphabet 進行100億美元私募配售，將其對這家谷歌母公司的持股推升至超過260億美元。同時，他在接任前停止了近期對 蘋果 持股的減持動作，使其仍以約22%的占比成為投資組合中最大部位。他在暫停21個月後，於3月以約2.34億美元的庫藏股回購重新啟動買回計畫。
這個模式說明很多。阿貝爾正在配置資本，而不只是囤積——但他是選擇性地等待他喜歡的價格才行動。這明顯是巴菲特的劇本，只是對於好機會更願意果斷出手。
綜合來看，這些動作描繪出一位願意涉足前任大多迴避領域的執行長——與全國住房短缺相關的住宅建案，以及透過Alphabet支出涉足的人工智慧。留任董事長的華倫·巴菲特公開讚揚Taylor Morrison交易，表示阿貝爾做得比他本人更快。這很重要，因為籠罩波克夏的最大疑問從來不是其業務，而是新接手的人能否以同樣的紀律配置資本。從初期來看，阿貝爾正在回答這個問題。
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NYSE: BRKB
波克夏海瑟威
今日變動
(1.40%) $6.97
當前價格
$506.71
關鍵數據點
市值
$1.1T
日內範圍
$500.33 - $507.89
52週範圍
$455.19 - $516.85
成交量
165.4K
平均成交量
5.1M
毛利率
23.70%
這檔股票值得買進嗎？
就估值而言，波克夏的交易價格約為帳面價值的1.5倍，接近其10年平均水準，並約當本益比15倍。這既不便宜也不昂貴。你獲得的是⼀批具備持久性的業務——龐大的保險業務、BNSF鐵路、大型能源事業、以及價值超過3000億美元的股權投資組合——再加上那筆創紀錄的現金儲備。
營運業務也展現了其實力。第一季營業利益年增約18%，受惠於保險事業的浮存金為波克夏提供低成本的投資資金。這些盈餘雖然起伏不定（保險業務幾乎總是如此），但旗下鐵路、公用事業及全資擁有的業務組合，能產生可觀且持續增長的利潤，不依賴於該季股權投資組合的表現。
而公司的現金才是真正的關鍵變數。在動盪的市場中——近期晶片股的拋售提醒我們波動性總會回歸——3970億美元的即時資本是一項資產，讓阿貝爾在價格下跌時有手段果斷出手。然而，反面來說，同樣的現金也提高了對他部署能力的期待。一筆失誤的大型交易是最明確的下行風險，而新的科技轉向則為這個向來規避科技的投資組合帶來了機會與風險。話雖如此，蘋果多年來一直是波克夏最大的股權持有。因此，Alphabet持股的增長或許只是波克夏業務的正常演變。
總體而言，我認為波克夏目前對耐心投資者來說是合理的買點。它並非便宜貨，但是一組定價公允的高品質業務，背後有創紀錄的戰備資金以及一位已展現行動力的新執行長。阿貝爾時代看來是更強硬的延續——而以約1.5倍帳面價值來說，我認為這是合理的價格。