Honeywell 股票在最新的結構重組後是否值得買進？

2025年6月29日，霍尼韋爾完成了其多階段投資組合轉型，成為三家獨立公司：霍尼韋爾科技（HON +3.66%）、霍尼韋爾航太（HONA +8.74%）和索爾斯先進材料（SOLS 3.33%）。

索爾斯先進材料（生產冷媒及其他產品）於去年10月完成分拆。最新分拆使霍尼韋爾投資者每持有兩股霍尼韋爾科技股份（截至6月15日），可獲得一股霍尼韋爾航太股份，零股部分以現金支付。此舉以1比2反向拆股方式進行，使霍尼韋爾科技成為一家純工業自動化公司。

並非所有分拆都能成功。此類舉動有時會導致額外的系統分離成本和管理層分心，進而壓低獲利，至少持續數季。霍尼韋爾也放棄了其航太部門，這是一個具有韌性、高成長的業務，擁有超過190億美元的國防及商業訂單。新霍尼韋爾公司可能對經濟週期與關稅風險更為敏感，但以下有三個理由說明這檔工業股可能值得買進：

圖片來源：Getty Images。

更專注於工業自動化

霍尼韋爾不再是一家緩慢移動的集團。它現在專注於三個核心部門：建築自動化、流程自動化及工業自動化。這個更精準的策略使公司能夠直接受惠於長期趨勢，例如倉儲自動化、人工智慧（AI）驅動的建築能源效率，以及工業領域向自主化的轉型。

第一季，其建築自動化與工業自動化部門表現亮眼，銷售額年增11%。流程自動化部門相較去年同期銷售成長5%。這三個部門的表現均優於分拆部門航太科技，後者年增率僅4%。

在舊有的集團架構下，霍尼韋爾的各業務單位不斷為爭取研發資金與資本支出而內部競爭。如今，自動化業務所產生的現金100%能積極再投資於先進軟體、工業網路安全及氣候科技解決方案，無需為昂貴的航太製造或週期性化學品生產線提供資金。

展開

那斯達克：HON

霍尼韋爾科技

今日變動

(3.66%) 8.11美元

當前價格

229.86美元

關鍵數據點

市值

$73B

當日範圍

220.22 美元 - 230.13 美元

52週範圍

195.77 美元 - 260.15 美元

成交量

570萬

平均成交量

260萬

毛利率

38.06%

股息殖利率

2.11%

在Quantiniuum的持股可能被低估

霍尼韋爾科技保留了一個49.1%的持股於Quantiniuum（QNT 4.91%），這家量子運算公司由霍尼韋爾量子解決方案與劍橋量子合併而成。Quantiniuum被視為全堆疊量子運算的世界領導者，以其離子阱硬體持有量子體積的行業標竿。Quantiniuum剛於6月4日開始交易。該股票的漲跌將直接影響霍尼韋爾科技企業持股的權益價值。

透過維持對這家頂尖量子運算載體的接近多數表決權，霍尼韋爾或可防止其傳統工業業務被下一代運算架構顛覆。

剩餘公司預計將在2026年產生約199億至202億美元的收入，高於2025年自動化部門的170億美元銷售額。管理層目標是未來三年內實現4%至6%的有機成長、每年超過60個基點的利潤率擴張，以及兩位數的獲利成長。該業務還擁有總體估值可能未完全認可的資產。

基礎建設的有利宏觀順風

獨立後的自動化業務擁有堅實的防禦緩衝。聯邦重建國內製造基礎設施的舉措，加上企業對優化智慧建築與數據中心的強勁需求，為霍尼韋爾的控制系統與軟體提供了高度可見的需求管道。

此次分離也顯著降低了霍尼韋爾的直接國防曝險，可能使剩餘公司對ESG敏感型基金與授權任務更具吸引力。

短期內，過程可能顛簸。6月25日，該股收於247.02美元，但截至週三下午，在拆股後交易價格約為221.72美元。然而，長期來看，分析師為霍尼韋爾科技股票設定的平均目標價為474.75美元，較當前價格上漲114%。