APY 看著爽，點進去合約三層套娃，底層資金池是誰在借都不知道。我跑腳本扒過幾個聚合器，有些底層協議 TVL 還沒我錢包餘額高，風險分級做得跟擺設一樣。

最近這邊合規風聲又緊，出入金渠道收窄，你盯著鏈上高收益衝進去，回頭發現提現通道堵了，那才叫真正的流動性風險。反正我現在看聚合器先查底層抵押物，再算資金池集中度，APY 數字往後放。

數據不會騙人，但人會用數據騙你。