摩根士丹利轉變儲存晶片投資邏輯：DRAM優先於NAND，晶片製造商優先於模組廠商

根據摩根士丹利 7 月 2 日的報告，在 AI 應用驅動下，NAND 快閃記憶體需求預計到 2027 年每年成長 60%，屆時 AI 應用將占 NAND 總市場的 41%，高於 2025 年的 18%。然而，該銀行預期 2026 年將出現 15% 的供應短缺，顯示市場結構性分化取代全面漲價。 摩根士丹利建議優先投資 DRAM 而非 NAND，理由是透過長期協議（LTA）實現更佳的供應紀律、來自 AI 伺服器的更強需求能見度，以及極紫外光微影技術的生產限制。對於 NAND，該銀行偏好晶片製造商而非模組製造商，理由是其更強的定價能力與供應控制，因為模組廠商面臨低成本庫存耗盡的利潤壓力，以及雲端服務供應商直接向原始設備製造商採購的競爭壓力。