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六月就業報告大幅改變了市場預期，不僅因為數據低於預期，更因為它遠低於預期的程度。
美國經濟在六月僅新增5.7萬個就業崗位，而市場預期範圍在11萬至11.4萬之間——存在顯著差異。此外，四月和五月的數據總計下修了7.4萬，其中五月從17.2萬大幅降至12.9萬。失業率降至4.2%，但這更多歸因於勞動參與率下降而非改善，從61.8%降至61.5%。最明顯的疲軟出現在休閒和酒店業，該行業減少了6.1萬個工作崗位。通常，由於世界盃，這一時期預計會出現強勁的季節性增長，但結果卻相反。
這一數據對市場的影響幾乎是即時的。對聯準會升息的預期迅速下降；根據CME FedWatch數據，7月升息的機率從34%降至19%以下。值得注意的是，這與前一天的另一項進展同時發生：聯準會主席凱文·沃什在數據發布前曾表示通膨風險已經減弱，而疲弱的就業數據進一步強化了這一說法。市場現在正轉向這樣一種情境：聯準會在短期內不會採取任何行動，繼續等待以觀察源自伊朗衝突的能源衝擊的影響是否真正消退。
將此放在背景下，值得記住的是，就在一個月前，情況正好相反。五月數據為17.2萬，而預期為8.5萬，這一意外震驚了市場，導致美元大幅上漲，而對降息的預期幾乎完全消失。像美國銀行這樣的機構曾寫道，強勁的六月數據可能推動聯準會走向到2026年三次升息的情境。因此，在兩個月內，市場從討論「三次升息」轉變為「聯準會不會採取任何行動」，這顯示了環境對數據的依賴程度和緊張程度。
從三個月平均值來看，情況似乎稍微平衡一些，約為11.1萬，這被認為是一個較不嘈雜的指標，意味著勞動市場可能沒有像單月數據所顯示的那樣急劇放緩。但市場反應對這種脫鉤並不感興趣；債券殖利率下跌，美元走弱，這為風險資產打開了空間。
對於加密貨幣和黃金來說，這正是所期望的情境。從歷史上看，疲弱的就業數據透過美元疲軟和殖利率下降來支持風險偏好，而這確實是比特幣和以太坊在7月初強勁復甦的主要因素之一。現在所有目光都集中在聯準會7月29日的會議上。在沃什的領導下，前瞻性指引被移除，因此在這次會議之前預計不會有明確的信號，這意味著每一項新的數據點，尤其是7月的通膨數據，將比往常具有更大的權重。對於通過Gate追蹤風險資產的人來說，關鍵問題是這種疲軟是暫時的月度偏差，還是更持久放緩的開始。答案將在接下來一兩個月的數據集中變得清晰。