華倫·巴菲特的繼任者葛雷格·阿貝爾，以拋售達美樂並讓波克夏的新第五大持股成為虛擬壟斷，為他的任期打響了第一炮。

超過半世紀以來，華倫·巴菲特協助打造的這家兆元級公司首次踏入未知領域。在奧馬哈先知於12月31日退休，卸下波克夏海瑟威（BRKA +1.41%）（BRKB +1.40%）執行長職務後，由他長期的接班人葛雷格·阿貝爾接手掌舵。

阿貝爾上任後迅速重整波克夏3320億美元的投資組合。自接任執行長以來，他已出脫16個持股，包括知名披薩連鎖店達美樂披薩（DPZ +2.46%）。另一方面，他則大舉買進谷歌母公司Alphabet（GOOGL 0.23%）（GOOG 0.37%）的股票，目前已成為前五大持股。

華倫·巴菲特於2025年12月31日從波克夏海瑟威執行長職位退休。圖片來源：The Motley Fool。

阿貝爾對達美樂下了外帶訂單

雖然可以論證出清亞馬遜是阿貝爾擔任波克夏執行長第一季最令人挑眉的舉動，但他退出達美樂披薩更令人意外。

在巴菲特退休前，他連續六季買進達美樂股票，累積了335萬股的持股。相較之下，波克夏在第四季大幅減持亞馬遜，預示即將出清，但達美樂卻毫無跡象會被拋售。

儘管達美樂披薩仍具備巴菲特與阿貝爾欣賞的若干特質，例如贏得消費者信任，並為股東提供豐厚的資本回報計畫，但仍存在一些缺點，或許能解釋這次的退出。

展開

NASDAQ: DPZ

達美樂披薩

今日變動

（2.46%）$7.48

目前價格

$311.66

關鍵數據

市值

$10B

今日區間

$305.77 - $312.00

52週區間

$282.00 - $496.00

成交量

804,300

平均成交量

932,700

毛利率

40.07%

股息殖利率

2.39%

例如，同店銷售成長近期在歷史上表現不佳。第一季，達美樂的國際同店銷售衰退0.4%。雖然這聽起來不多，但達美樂的國際同店銷售已連續32年成長。

此外，重視價值的阿貝爾可能難以合理化達美樂的估值。雖然其目前前瞻本益比14倍在歷史上具有吸引力，但達美樂在2025年大部分時間的估值接近前瞻本益比25倍。

圖片來源：Getty Images。

波克夏的新老闆正大舉買進Alphabet

然而，有一檔股票——自首次公開募股以來漲幅超過13,300%——華倫·巴菲特的門徒卻持續買進。

第一季，阿貝爾將波克夏持有的Alphabet A類股（GOOGL）增加了兩倍以上，並新建立了C類股（GOOG）的部位。6月1日，Alphabet宣布800億美元的股票增資案，以資助其人工智慧（AI）野心，其中100億美元將由波克夏海瑟威以略低的價格購買（每種股票類別各50億美元）。

雖然波克夏尚未正式宣布此私募案完成，但截至本文撰寫時（6月26日），這筆收購使波克夏在Alphabet的持股增至超過290億美元，成為前五大持股。

最新消息：波克夏海瑟威將其對谷歌的持股增加200%

-- Kalshi（@Kalshi）2026年5月18日

巴菲特和阿貝爾都喜愛投資具有永續護城河的企業——而Alphabet在這方面表現出色。網路搜尋引擎谷歌幾乎是壟斷者，根據GlobalStats的數據，約佔全球網路搜尋流量的90%。再加上串流平台YouTube（全球第二大造訪網站，僅次於谷歌），不難看出Alphabet為何擁有如此驚人的廣告定價能力。

但Alphabet也是AI應用的先驅。它將生成式AI與大型語言模型解決方案整合到Google Cloud中，重新加速了這個高利潤業務部門的銷售成長。