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摩根大通：當前AI交易的分歧令人想起1999年前的網路泡沫
空投黑洞
2026-07-03 10:42:10
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7月2日，摩根大通科技分析師傑森·亨特在一份客戶報告中指出，當前AI交易內部的分歧已開始類似於1999年網路泡沫前的時期。問題在於，雖然半導體、儲存和AI硬體供應商的股價持續上漲，但承擔了大量資本支出的大型雲端服務商的表現卻明顯落後。這種分歧在市場中至關重要。AI硬體公司的崛起，依賴於微軟、Meta、Alphabet和亞馬遜等大型雲端服務商持續大量採購晶片、伺服器、儲存和資料中心設備。如果這些「買家」的股價持續承壓，而「賣家」繼續飆升，投資者最終會質疑這輪資本支出能否持續。摩根大通指出，如果主要雲端服務商的股票在夏季未能穩住，市場可能在秋季面臨更大的回調壓力。換句話說，雖然AI市場短期內仍可依賴硬體利潤和訂單，但中期需要看到雲端服務商本身重新獲得市場認可。
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