相同風險，相同規則：巴西將對加密貨幣VASP實施與傳統證券經紀商相同的監管

巴西央行現已將 VASP 納入第 3 類分類，要求與經紀商及證券分銷公司相同。此外，通過的規則排除了 VASP 獲得第 5 類分類的可能性，該分類是針對低風險機構的簡化制度。

重點摘要

• • 巴西發布第 580/2026 號決議，將 VASP 歸入第 3 類，比照經紀商規則，合規成本隨之攀升。
• • 自 2027 年 1 月 1 日起，加密貨幣公司將面臨嚴格的資本與風險規範，進而推動產業整併。
• • VASP 將於 2028 年 6 月 30 日前進入第 4 類，失去低風險優惠待遇，央行隨後將加強監控。

巴西央行將 VASP 與證券經紀商的合規要求拉平

巴西央行正收緊加密貨幣公司及虛擬資產服務提供商（VASP）在該國營運所需遵守的規範。

週三，央行發布第 580/2026 號決議，修正第 436/2024 號及第 201/2022 號決議，將提供虛擬資產服務的公司及以這類公司為主體的集團歸類為第 3 類。

在此之前，第 3 類分類涵蓋證券經紀商、證券分銷公司及外匯經紀商；現在此類別也納入 VASP，對這些機構適用相同要求。

這意味著，自 2027 年 1 月 1 日起，這些機構將受到 「一系列審慎監理要求，包括風險管理規則、資本要求及資訊揭露政策。」

根據央行發布的聲明，此第 3 類分類 「使這些公司的監理待遇更接近經紀商及證券分銷公司所採用的標準，反映其商業模式之間的功能相似性，」 符合遵循「相同活動、相同風險、相同監理」原則的國際建議。

此外，無論規模大小，VASP 將在 2028 年 6 月 30 日前被納入第 4 類。第 4 類涵蓋規模低於巴西國內生產總值（GDP）0.1%（千分之一）的機構。

同樣地，該決議禁止 VASP 獲得第 5 類的優惠待遇，該類別包含針對低風險機構的簡化合規制度。

「透過此舉措，巴西央行正致力於為巴西境內虛擬資產活動的發展，建立一個安全且適度的監理環境，符合國際最佳實踐及金融體系的演進，」 央行總結道。

《經濟價值報》強調，此措施並未獲得加密貨幣產業高層的好評，他們預期生態系統將出現更多整併。

「就『相同風險、相同監理』而言，似乎不太合理。正面之處在於該規定要到 2027 年才生效，因此我們有時間調整，」 一位不具名的高層評論道。