股市正向投資者發出明確警告：歷史顯示2026年及以後可能發生的事

長期來看，標普500指數（^GSPC +0.00%）的年化平均報酬率約為10%。只要時間足夠長，這種表現足以累積可觀的財富。

但投資人近期獲得的報酬更為驚人。過去十年間，該基準指數的總報酬率達到325%（截至6月30日），換算成年化複合報酬率高達15.5%。如今市場上憂心忡忡，擔心投資人可能已經過度擴張。

股市正閃爍著明確的警訊。根據歷史經驗，2026年及之後可能會發生什麼事。

圖片來源：Getty Images。

估值成為焦點

投資人可用來評估股市估值的一項熱門指標是週期性調整本益比（CAPE）。該數字使用傳統的本益比倍數，但也考量過去十年的獲利，並納入通膨趨勢。目前CAPE比率為41.4。

自該數據點於1871年首次被追蹤以來，只有在1999年和2000年（即網路科技狂熱時期）出現過如此高的數值。顯而易見的結論是，現今標普500指數已極度昂貴。

根據歷史數據，資產管理公司Invesco分析了股市在十年期間的表現，與其起始CAPE比率的關係。結果並不樂觀。數據顯示，標普500指數在現在到2036年間，預期將產生負的年化報酬。

這個預測直覺上合理。在其他條件不變下，起始估值越昂貴，代表上漲空間越小、下跌風險越大。市場抱有過高的期望，設定了更高的門檻才能推動漲勢。

展開

SNPINDEX: ^GSPC

標普500指數

今日變動

(0.00%) $0.01

目前價格

$7483.24

關鍵數據點

今日區間

$7427.55 - $7540.75

52週區間

$6201.00 - $7620.90

成交量

3.4B

長期維持看多

即使更了解CAPE比率後，長期投資人仍應強烈考慮將資金投入股市，或許透過標普500指數ETF。這是明智之舉。市場估值問題至少已存在十年，但股市表現顯然極其出色。

投資人還必須了解，2026年的股市在結構上已不同於過往任何時期。首先，被動投資的興起帶來了龐大的需求，為股票提供了支撐。

此外，當今經濟以科技公司的主導地位為特徵。「七巨頭」股票——全球最令人矚目的企業——在整體市場市值中占據顯著份額。

財政與貨幣政策也產生影響。不斷擴張的貨幣供給與聯邦債務——這些將無限期持續的強大趨勢——增加了金融體系的流動性。

即使CAPE比率處於歷史高峰，長期來看，股市仍可能繼續獎勵有耐心的投資人。