2026年的首次公開募股（IPO）市場正在測試投資者在不出售已推高市場的股票的情況下，能夠吸收多少新股供應。Renaissance Capital的數據顯示，截至2026年，已有79家美國IPO籌集了1125億美元，年增625%。
圖片來源：Getty Images。
摩根大通預期2026年將有超過2600億美元的股票發行進入市場。隨著多檔IPO，例如太空探索技術公司（SPCX +0.05%）、OpenAI和Anthropic成為焦點，關鍵問題是投資資金將從何而來。
SpaceX已經顯示出大型IPO能帶來多大的需求。該公司最初以約1.77兆美元的估值籌集了750億美元，在承銷商購買額外股份後，總募集資金後來增至857億美元。
OpenAI可能為投資者資金創造下一個巨大需求。路透社報導，該公司可能尋求高達1兆美元的估值，儘管其IPO可能要到2027年才會到來。2026年上市將為已經在吸收SpaceX IPO影響的市場增加壓力，而推遲到2027年則會將壓力分散到更長的時間。路透社還報導，Anthropic在一輪估值為9650億美元的融資後，已秘密提交了美國IPO申請。
雖然這三家公司的2000億美元風險並非確認總額，但基於SpaceX已完成的IPO、OpenAI報導中的IPO野心以及另一個大型Anthropic發行的可能性，這是一個合理的假設。如果OpenAI和Anthropic都以接近兆美元的估值上市，這些IPO可能會與現有的AI贏家爭奪相同的投資者資金。
在他們的研究論文《尋找金融波動的起源：無彈性市場假說》中，Xavier Gabaix和Ralph Koijen估計，每1美元投資於股票，可為總市值增加約5美元。這是因為股價的波動可能遠大於實際進出市場的資金。因此，如果投資者出售股票來為新IPO提供資金，市場影響可能比所籌集現金大數倍。因此，使用五倍乘數，2000億美元的IPO浪潮可能使約1兆美元的市值面臨風險。
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標普500指數
今日變動
(-0.48%) -35.80美元
現價
7447.43美元
日內區間
7447.43美元 - 7540.75美元
52週區間
6201.00美元 - 7620.90美元
成交量
15億
然而，這並不意味著崩盤不可避免。這意味著，如果買家通過出售現有股票來為配售籌集資金，那麼規模非常大的IPO浪潮可能會產生遠超所籌集現金的壓力。風險更大，因為當前市場已經與人工智慧（AI）緊密相連。高盛預期標普500指數（^GSPC 0.48%）2026年每股盈餘將年增24%至340美元，其中AI基礎設施受益者貢獻約一半的增長。
但市場也可能有能力處理這些IPO，原因也很充分。摩根大通估計，2026年的股票回購可能達到約1.5兆美元，這將現金返還給股東，可能有助於滿足部分新IPO需求。該研究公司還認為，由於當前市場遠比過去IPO週期更大，投資者可能擁有更大的能力來吸收新上市股票。儘管如此，投資者應關注IPO的時機、估值、流通量以及首次交易反應，以判斷是否存在新的AI需求或資本短缺。
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2000億美元的IPO浪潮可能抹去1兆美元的股票市場價值。投資者需要知道什麼。
2026年的首次公開募股（IPO）市場正在測試投資者在不出售已推高市場的股票的情況下，能夠吸收多少新股供應。Renaissance Capital的數據顯示，截至2026年，已有79家美國IPO籌集了1125億美元，年增625%。
圖片來源：Getty Images。
摩根大通預期2026年將有超過2600億美元的股票發行進入市場。隨著多檔IPO，例如太空探索技術公司（SPCX +0.05%）、OpenAI和Anthropic成為焦點，關鍵問題是投資資金將從何而來。
SpaceX、OpenAI和Anthropic可能考驗市場吸收能力
SpaceX已經顯示出大型IPO能帶來多大的需求。該公司最初以約1.77兆美元的估值籌集了750億美元，在承銷商購買額外股份後，總募集資金後來增至857億美元。
OpenAI可能為投資者資金創造下一個巨大需求。路透社報導，該公司可能尋求高達1兆美元的估值，儘管其IPO可能要到2027年才會到來。2026年上市將為已經在吸收SpaceX IPO影響的市場增加壓力，而推遲到2027年則會將壓力分散到更長的時間。路透社還報導，Anthropic在一輪估值為9650億美元的融資後，已秘密提交了美國IPO申請。
雖然這三家公司的2000億美元風險並非確認總額，但基於SpaceX已完成的IPO、OpenAI報導中的IPO野心以及另一個大型Anthropic發行的可能性，這是一個合理的假設。如果OpenAI和Anthropic都以接近兆美元的估值上市，這些IPO可能會與現有的AI贏家爭奪相同的投資者資金。
為何IPO浪潮可能影響整個股票市場
在他們的研究論文《尋找金融波動的起源：無彈性市場假說》中，Xavier Gabaix和Ralph Koijen估計，每1美元投資於股票，可為總市值增加約5美元。這是因為股價的波動可能遠大於實際進出市場的資金。因此，如果投資者出售股票來為新IPO提供資金，市場影響可能比所籌集現金大數倍。因此，使用五倍乘數，2000億美元的IPO浪潮可能使約1兆美元的市值面臨風險。
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SNPINDEX: ^GSPC
標普500指數
今日變動
(-0.48%) -35.80美元
現價
7447.43美元
關鍵數據點
日內區間
7447.43美元 - 7540.75美元
52週區間
6201.00美元 - 7620.90美元
成交量
15億
然而，這並不意味著崩盤不可避免。這意味著，如果買家通過出售現有股票來為配售籌集資金，那麼規模非常大的IPO浪潮可能會產生遠超所籌集現金的壓力。風險更大，因為當前市場已經與人工智慧（AI）緊密相連。高盛預期標普500指數（^GSPC 0.48%）2026年每股盈餘將年增24%至340美元，其中AI基礎設施受益者貢獻約一半的增長。
但市場也可能有能力處理這些IPO，原因也很充分。摩根大通估計，2026年的股票回購可能達到約1.5兆美元，這將現金返還給股東，可能有助於滿足部分新IPO需求。該研究公司還認為，由於當前市場遠比過去IPO週期更大，投資者可能擁有更大的能力來吸收新上市股票。儘管如此，投資者應關注IPO的時機、估值、流通量以及首次交易反應，以判斷是否存在新的AI需求或資本短缺。