槓桿ETF規模一年暴漲431%，韓國國會啟動制度整改討論

在單一股票槓桿產品被認定加劇市場波動、損害散戶利益之後，韓國國會將啟動制度整改討論，相關監管收緊預期升溫。

7月3日，據韓國《先驅經濟》報導，韓國共同民主黨旗下「韓國優質資本市場特別委員會」將於6日召開內部閉門審查會議，正式啟動第22屆國會後半期資本市場政策討論。

特委核心人士透露，委員會目前正就槓桿ETF市場現狀展開調查，審查範圍涵蓋產品是否繼續保留、市場准入強化等多項方案，後續將與金融監管當局進一步磋商。

韓國金融監督院院長此前已就三星電子、SK海力士單一股票槓桿ETF公開表態，實際上承認了相關政策存在失誤，並提出需要建立投資者安全保障機制。這一表態被外界視為監管層對該類產品態度轉向的明確信號。

產品規模急速擴張，監管層率先示警

三星電子與SK海力士單一股票槓桿ETF於去年底正式推出，初衷是在高匯率背景下將海外證券市場投資需求引導回國內。

然而產品上市後規模迅速膨脹，市場波動也隨之放大。

韓國金融監督院院長在上月舉行的記者發布會上措辭嚴厲。他表示：

相關產品極高的換手率導致的結果，是讓券商獲利，真正的參與者並未受益，只有管理和運營系統從中盈利。

韓國金融監督院院長稱其對此「個人深感憂慮」。這是迄今為止韓國金融監管高層對槓桿ETF最為直接的批評表態。

一位民主黨議員也在社交媒體上發文呼籲，金融當局應重新審視單一股票槓桿產品對市場的影響，該名議員表示：

積極研究逐步壓縮槓桿產品影響力的方案，以保護個人投資者、維護市場穩定。

黨內形成共識，從零審視產品監管框架

特委內部對收緊槓桿ETF的必要性已形成基本共識。

特委另一名人士將槓桿ETF與融券賣空相提並論，表示「若槓桿ETF導致股票市場失去公信力，將削弱資本市場的整體力量」，並明確表示將「從零開始檢討是否需要引入監管，還是僅做局部補充」。

黨內的核心判斷是，槓桿ETF的過度集中效應可能妨礙資本市場的健康發展。

目前半導體板塊景氣度高漲，資金大量向三星電子和SK海力士集中，疊加股價本身波動加大，單一股票槓桿產品被認為進一步放大了這一效應。

特委背景，資本市場立法的核心推手

該特委前身為李在明政府執政後為推動「KOSPI 5000」目標而成立的黨內專項機構。

今年2月，隨著韓國綜合股價指數（KOSPI）成功突破5000點大關，相關特別委員會正式更名為現名。

隨後，該委員會將推動市淨率（PBR）合理化回歸、啟動KOSDAQ（創業板）市場、完善穩定幣監管框架以及引入機構投資者盡職治理守則等，列為核心立法議程。

目前，特委尚未就槓桿ETF的具體監管方向作出決定，從內部調查到正式立法仍需經歷多個程序節點，金融當局的配合態度也將是關鍵變數。

不過，黨內高層與監管層的密集表態，已實質性提升了相關產品面臨更嚴格約束的預期。

對市場參與者而言，三星電子、SK海力士相關槓桿ETF的監管走向值得持續關注。若准入門檻收緊或產品規模受限，相關標的短期流動性格局可能隨之發生變化。

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