「AI鬼故事」不斷！「老牌PE」黑石意外退出「全球最大數據中心園區」

全球最大數據中心園區項目正走向終結。隨著黑石集團旗下QTS Realty Trust宣佈放棄建設計劃，弗吉尼亞州"數字門戶"項目在失去最後一位開發商後，實際上已名存實亡。

據彭博援引知情人士消息，QTS高管近日決定放棄在法院繼續推進該項目，其律師最快將於本週通知法院。

此前，另一合作開發商、Brookfield支持的Compass Datacenters已於今年5月率先撤出，QTS由此成為該項目的唯一剩餘方。

黑石本週的動作連番出擊，在剛剛完成以35億美元出售北弗吉尼亞州三處數據中心資產後，不到兩天便再次宣佈從新項目中撤退。此番QTS退出意味著，這一原本規劃投資逾1000億美元、有望打造全球最大科技走廊的宏圖，就此戛然而止。

兩項操作疊加，外界開始質疑這家管理規模逾1.3萬億美元、自稱全球最大數據中心提供商的PE巨頭，是否正在悄然收縮其AI基礎設施敞口。

Compass退出成為壓倒項目的最後一根稻草

"數字門戶"項目位於弗吉尼亞州普林斯威廉縣，規劃佔地超過2100英畝，約為紐約中央公園面積的兩倍，擬建37棟數據中心大樓，總建築面積達2200萬平方英尺。

項目所在地緊鄰歷史上的南北戰爭的戰場，此前受發展保護政策約束，由此引發周邊居民的強烈反對，並由此衍生出曠日持久的法律訴訟。

2023年，弗吉尼亞州相關縣政府就農業及半農村用地轉為數據中心用途召開了一場長達27小時的分區聽證會，數百名支持者與反對者到場表態。

會後，地區政府以微弱多數票批准了該轉用申請。然而，社區組織隨即發起訴訟，理由是公告通知中，前兩份報紙公示之間的間隔時間不足法律規定的六天。

今年3月，弗吉尼亞州法院維持此前裁定，認定分區批准無效。

據彭博援引知情人士透露，Compass退出後，QTS失去了在基礎設施升級成本方面的分擔夥伴，同時還需獨自承擔向弗吉尼亞州最高法院申請上訴的費用和風險。

QTS高管最終認為，為一個存在重大行政瑕疵的案件單獨承擔法律成本，並不具備商業合理性。

反對力量的勝利樣本

對於過去五年持續反對"數字門戶"項目的社區組織和居民而言，QTS的退出將成為一個極具示範意義的勝利案例。

這套包括向地方政客施壓與發起訴訟在內的反制策略，已被證明可以有效阻止大型數據中心項目落地。

據彭博報道，此次QTS與此前已退出的Compass Datacenters雙雙撤出，被認為是數據中心開發商從單一項目撤退中最具戲劇性的案例之一。

Compass Datacenters總裁AJ Byers在聲明中表示：

儘管我們仍然相信這一項目將為該地區及周邊居民帶來顯著收益，但近期的法律裁決和不斷疊加的監管障礙，已實際上封堵了可行的推進路徑。

市場觀察人士指出，隨著這一反制路徑得到驗證，針對數據中心項目的法律挑戰與社區動員行動預計將在全美範圍內提速，為本已面臨延誤的AI基礎設施擴張週期增添新的不確定性。

黑石的戰略收縮，從賣資產到棄項目

黑石於2021年收購QTS，並於2024年收購澳大利亞計算服務提供商AirTrunk，目前在全球持有逾1500億美元的數據中心資產組合。

今年5月，黑石還推出了旗下數據中心收購平台Blackstone Digital Infrastructure Trust的首次公開募股，專注於收購已建成並完成租賃的AI相關物業。

然而，就在這一系列擴張動作尚未落定之際，黑石已開始同步啟動收縮。

據彭博報道，黑石旗下基金以35億美元將北弗吉尼亞州三處數據中心資產出售給Digital Realty Trust，交易涵蓋：

• 黑石在馬納薩斯（Manassas）兩處96兆瓦數據中心的80%權益；
• 以及附近斯特林（Sterling）一處同等規模設施的50%權益；
• 交易對價包括12億美元現金及23億美元的Digital Realty股份。

黑石一面出售存量資產，一面放棄增量項目。市場開始將其解讀為黑石正在主動為AI數據中心敞口"降溫"。

這與黑石此前在疫情後果斷拋售辦公樓資產的操作邏輯頗為相似：在週期頂部附近鎖定收益、規避尾部風險。

AI基礎設施擴張的雙重阻力，民意與監管

QTS的退出不僅是單一項目的失敗，更折射出AI基礎設施大規模擴張正面臨日益系統性的阻力。

**民意層面的壓力不容小覷。**蓋洛普（Gallup）最新民調顯示，約七成美國人反對在其居住地附近建設AI數據中心，其中近半數（48%）表示"強烈反對"，僅約四分之一的受訪者持支持態度。

反對理由集中於資源消耗（包括水資源和能源）、環境污染（噪聲、空氣及水污染），以及對當地生活質量和房價的潛在衝擊。

**監管層面同樣在收緊。**弗吉尼亞州近期通過預算，對數據中心徵收能源消耗稅；多個州正在考慮對新數據中心建設實施暫停令。

數據中心的成本與收益分配問題，已成為美國中期選舉前的重要議題之一。

**對投資者而言，更直接的壓力來自供應鏈和能源側。**項目延期與取消正在累積，電網容量、建材供應與施工人員短缺等瓶頸制約AI基礎設施落地節奏，而社區抵制與法律挑戰又進一步拉長了項目週期。

這些因素疊加，使得以債務融資驅動的數據中心資本開支，其回報時間表變得愈發難以預測。

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