USDT又有人喊要脫鉤，我第一反應不是看儲備金證明，而是打開Curve 3pool看比例。說實話那玩意兒比審計報告反應快多了，USDC/USDT一偏離，鏈上先知道。

儲備透明度這事，Tether確實比前兩年強點，但「強點」和「夠透明」是兩件事。我手裡穩定幣倉位從來不單吊一個，說白了不是信不過某個牌子，是信不過自己能在擠兌前夜跑得比別人快。

最近降息預期翻來覆去，美元指數和風險資產居然同漲同跌，以前學的宏觀模型有點失效。這種時候穩定幣反而成了觀察恐慌的窗口——大家是真的想避險，還是只是換個地方焦慮，看鏈上轉帳手續費和池子深度比看新聞準。

我的做法：主流穩定幣分散放，脫鉤苗頭出現先跑Maker或者乾脆換回法幣，不賭修復。gamma策略裡最怕的就是標的價格突然跳空，穩定幣脫鉤本質是一樣的波動率事件，只是大家以為它沒波動。

先這樣，我去盯一下今晚的 funding rate。