非農新增就業僅 5.7萬人，明顯低於市場預期，市場因此下調了7月美聯儲進一步加息的概率。受此影響，美元指數短線回落，市場風險偏好回升，BTC迎來一波技術性反彈。

不過，中期來看，BTC面臨的壓力並未明顯緩解。一方面，美國現貨BTC ETF在6月底持續出現淨流出，6月份累計淨流出約 40億～45億美元，創ETF推出以來最差月份之一；7月1日再度淨流出約 2.96億美元，其中IBIT淨流出約 2.19億美元，顯示機構資金仍在持續撤離。另一方面，歐元依然偏弱，日元持續貶值，美元指數雖然因非農數據短暫回落，但整體仍具備較強支撐。

如果後續ETF資金流仍未改善，同時美元指數重新站穩並突破102，那麼BTC本輪反彈可能更多屬於技術性修復，而非趨勢性反轉，未來一段時間繼續回落的概率依舊很大。