作者：Zhou，ChainCatcher
7 月 1 日，Robinhood 舉行發佈會，一次性公佈了一系列新產品。
Layer 2 公鏈 Robinhood Chain 公共主網正式上線，這是一條基於 Arbitrum 構建的網絡，面向代幣化真實世界資產和 DeFi 應用。
用戶可通過 Robinhood Chain 上的 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 等去中心化交易所交易代幣化股票，並將這些資產用於 DeFi 場景，包括作為借貸抵押品，或者存入流動性池獲取收益。
隨著主網上線，Robinhood 的 Stock Tokens 也全面開放。用戶可通過 Robinhood Wallet 在 120 多個國家使用相關產品，具體可用性因司法轄區而異。
同時，Robinhood 還推出 Robinhood Earn。該產品允許用戶通過自託管錢包借出 USDG 穩定幣，預計年化收益率約為 7%。底層借貸基礎設施由 Morpho 提供，Steakhouse、Ethena、Spark、Maple 等 DeFi 協議參與支持，官方表示還引入了保險機制以降低風險敞口。
除此之外，Robinhood 宣佈擴展歐洲永續期貨產品，覆蓋商品、ETF 和外匯市場，並計劃在英國推出加密交易。收購 WonderFi 後，Robinhood 的服務也已進入加拿大市場。
圖片來源：RootData
在美國市場，Robinhood 推出面向加密用戶的 Agentic Accounts。合格用戶可以將 AI 模型連接到 Robinhood 的交易基礎設施，同時保留對資金分配和交易參數的控制權。
發佈會當天，Robinhood 股價收漲 8.35%，今晚美股盤中繼續上漲。
這不是一次普通的加密產品更新。Robinhood 正在把股票、加密貨幣、代幣化資產、穩定幣收益、永續期貨和 AI 交易工具，逐步放進同一個金融帳戶體系裡。這家公司過去的核心身份是零佣金券商，現在，它更像是在向 everything exchange 靠近。
Robinhood Chain 的意義也在這裡。它不只是多了一條 Layer 2，更重要的是，Robinhood 不想長期只做別人鏈上的前端。
過去幾年，金融公司進入加密行業，常見方式是接入已有公鏈，平台負責用戶、界面和產品包裝，底層結算、Gas、流動性和 DeFi 應用則發生在外部網絡上。
這種模式啟動速度快，也能借用現成生態。但對於已經擁有大量用戶入口的金融平台來說，長期會遇到一個問題：用戶在自己的 App 裡，資產和清算卻在別人的地盤上。
對 Robinhood 來說，這個問題尤其敏感。它擁有接近 2800 萬資金帳戶，用戶已經形成股票、期權和加密交易習慣。這意味著 Robinhood 已經不只是一支股票交易 App，而是在變成覆蓋多類資產和多種交易形態的綜合金融入口。
在這個背景下，發鏈成為自然延伸。如果 Robinhood 只把用戶導向外部 DeFi，它仍然只是渠道商。如果代幣化股票、USDG 借貸、AI 代理交易和未來更多 RWA 產品都運行在自家鏈上，它就可以更深地掌握交易、清算、抵押、收益和資產流動。
平台從界面提供商變成金融軌道擁有者，這是更深層的變化。
Robinhood Chain 上線後，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFi 等協議相繼接入，覆蓋交易、流動性、借貸、預言機、託管和跨鏈等環節。
更有代表性的是，dYdX 推出的新 DEX Arcus 選擇部署在 Robinhood Chain，而非 dYdX 自己的鏈上。這一決定在 dYdX 社區引發爭議，也說明機構鏈爭奪的不只是終端用戶，還包括協議、流動性和產品注意力。
這也是為什麼越來越多的金融公司開始發鏈。Circle 推出 Arc，是穩定幣發行商想把 USDC 的流通和結算軌道握得更緊。Coinbase 推出 Base，是交易所希望把用戶、資產和開發者活動留在自家生態。Robinhood Chain 則代表券商和零售交易平台開始爭奪代幣化資產的鏈上清算層。
它們的資產稟賦不同，面對的卻是同一個問題。如果不自建結算層，就可能從用戶和資產入口的主人，變成別人鏈上的租客。
這波發鏈潮，也不同於上一輪公鏈熱。上一輪發鏈，市場更關注 TPS、生態激勵和融資敘事。現在金融公司發鏈，關注點變成穩定幣支付 Gas、合規隱私、RWA 發行、鏈上抵押、AI Agent 交易、機構結算和收益內部化。
不過，對 Robinhood 來說，真正值得關注的未必只有 Robinhood Chain。
就在上個月，Robinhood 宣佈裁員 10% 員工，約 290 人，預計產生約 2000 萬美元遣散費及福利重組費用，以及約 800 萬美元股份薪酬支出。CEO Vlad Tenev 表示，當前公司的業務狀況十分強勁，但必須避免機構層級過於繁重，需保持團隊的精簡與高度專注。
一邊收縮組織成本，一邊密集推出新業務，Robinhood 釋放的信號很清楚：它不想只做零佣金券商，也不想只做加密交易入口，它要把更多交易、發行、清算和收益環節留在自己體系內。
而這一切的背景是，由於機構交易量萎縮，Robinhood 的加密貨幣交易收入正在大幅下滑，一季度近乎腰斬至 1.34 億美元，二季度預計還會跌破這個數字。目前公司的收入增長主要得益於預測市場收入激增。
根據分析師 Dr. Crossroads 的測算，截至 6 月 25 日，Robinhood 二季度事件合約交易量已經達到約 123 億份。按每份合約 1 美分的分成計算，這項業務單季度收入預計至少 1.23 億美元，年化收入有望達到 5 億美元，很可能是這項業務收入首次超過其加密貨幣交易業務。
其新推出的預測市場平台 Rothera 在上線首週的交易量已突破 9 億份，為公司帶來了近 60% 的潛在合約交易增量。同時，公司還計劃把費率從每份 2 美分砍到 0.6 美分，用價格優勢把交易量和收益都留在自己生態裡。
說到底，發佈會講的是野心，財報講的是現實。Robinhood Chain 能吸引多少開發者固然重要，但預測市場能否持續填補加密現貨交易留下的收入缺口，同樣會影響市場對這家公司的重新定價。
對 Robinhood 來說，真正的問題已經不只是能不能發出一條鏈，而是能否把股票、加密、預測市場、代幣化資產、穩定幣收益和 AI 交易，變成同一個帳戶體系裡的可持續生意。
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Robinhood 發鏈，不想再做別人鏈上的租客｜Robinhood, DeFi - ChainCatcher
作者：Zhou，ChainCatcher
7 月 1 日，Robinhood 舉行發佈會，一次性公佈了一系列新產品。
Layer 2 公鏈 Robinhood Chain 公共主網正式上線，這是一條基於 Arbitrum 構建的網絡，面向代幣化真實世界資產和 DeFi 應用。
用戶可通過 Robinhood Chain 上的 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 等去中心化交易所交易代幣化股票，並將這些資產用於 DeFi 場景，包括作為借貸抵押品，或者存入流動性池獲取收益。
隨著主網上線，Robinhood 的 Stock Tokens 也全面開放。用戶可通過 Robinhood Wallet 在 120 多個國家使用相關產品，具體可用性因司法轄區而異。
同時，Robinhood 還推出 Robinhood Earn。該產品允許用戶通過自託管錢包借出 USDG 穩定幣，預計年化收益率約為 7%。底層借貸基礎設施由 Morpho 提供，Steakhouse、Ethena、Spark、Maple 等 DeFi 協議參與支持，官方表示還引入了保險機制以降低風險敞口。
除此之外，Robinhood 宣佈擴展歐洲永續期貨產品，覆蓋商品、ETF 和外匯市場，並計劃在英國推出加密交易。收購 WonderFi 後，Robinhood 的服務也已進入加拿大市場。
圖片來源：RootData
在美國市場，Robinhood 推出面向加密用戶的 Agentic Accounts。合格用戶可以將 AI 模型連接到 Robinhood 的交易基礎設施，同時保留對資金分配和交易參數的控制權。
發佈會當天，Robinhood 股價收漲 8.35%，今晚美股盤中繼續上漲。
這不是一次普通的加密產品更新。Robinhood 正在把股票、加密貨幣、代幣化資產、穩定幣收益、永續期貨和 AI 交易工具，逐步放進同一個金融帳戶體系裡。這家公司過去的核心身份是零佣金券商，現在，它更像是在向 everything exchange 靠近。
Robinhood Chain 的意義也在這裡。它不只是多了一條 Layer 2，更重要的是，Robinhood 不想長期只做別人鏈上的前端。
過去幾年，金融公司進入加密行業，常見方式是接入已有公鏈，平台負責用戶、界面和產品包裝，底層結算、Gas、流動性和 DeFi 應用則發生在外部網絡上。
這種模式啟動速度快，也能借用現成生態。但對於已經擁有大量用戶入口的金融平台來說，長期會遇到一個問題：用戶在自己的 App 裡，資產和清算卻在別人的地盤上。
對 Robinhood 來說，這個問題尤其敏感。它擁有接近 2800 萬資金帳戶，用戶已經形成股票、期權和加密交易習慣。這意味著 Robinhood 已經不只是一支股票交易 App，而是在變成覆蓋多類資產和多種交易形態的綜合金融入口。
在這個背景下，發鏈成為自然延伸。如果 Robinhood 只把用戶導向外部 DeFi，它仍然只是渠道商。如果代幣化股票、USDG 借貸、AI 代理交易和未來更多 RWA 產品都運行在自家鏈上，它就可以更深地掌握交易、清算、抵押、收益和資產流動。
平台從界面提供商變成金融軌道擁有者，這是更深層的變化。
Robinhood Chain 上線後，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFi 等協議相繼接入，覆蓋交易、流動性、借貸、預言機、託管和跨鏈等環節。
更有代表性的是，dYdX 推出的新 DEX Arcus 選擇部署在 Robinhood Chain，而非 dYdX 自己的鏈上。這一決定在 dYdX 社區引發爭議，也說明機構鏈爭奪的不只是終端用戶，還包括協議、流動性和產品注意力。
這也是為什麼越來越多的金融公司開始發鏈。Circle 推出 Arc，是穩定幣發行商想把 USDC 的流通和結算軌道握得更緊。Coinbase 推出 Base，是交易所希望把用戶、資產和開發者活動留在自家生態。Robinhood Chain 則代表券商和零售交易平台開始爭奪代幣化資產的鏈上清算層。
它們的資產稟賦不同，面對的卻是同一個問題。如果不自建結算層，就可能從用戶和資產入口的主人，變成別人鏈上的租客。
這波發鏈潮，也不同於上一輪公鏈熱。上一輪發鏈，市場更關注 TPS、生態激勵和融資敘事。現在金融公司發鏈，關注點變成穩定幣支付 Gas、合規隱私、RWA 發行、鏈上抵押、AI Agent 交易、機構結算和收益內部化。
不過，對 Robinhood 來說，真正值得關注的未必只有 Robinhood Chain。
就在上個月，Robinhood 宣佈裁員 10% 員工，約 290 人，預計產生約 2000 萬美元遣散費及福利重組費用，以及約 800 萬美元股份薪酬支出。CEO Vlad Tenev 表示，當前公司的業務狀況十分強勁，但必須避免機構層級過於繁重，需保持團隊的精簡與高度專注。
一邊收縮組織成本，一邊密集推出新業務，Robinhood 釋放的信號很清楚：它不想只做零佣金券商，也不想只做加密交易入口，它要把更多交易、發行、清算和收益環節留在自己體系內。
而這一切的背景是，由於機構交易量萎縮，Robinhood 的加密貨幣交易收入正在大幅下滑，一季度近乎腰斬至 1.34 億美元，二季度預計還會跌破這個數字。目前公司的收入增長主要得益於預測市場收入激增。
根據分析師 Dr. Crossroads 的測算，截至 6 月 25 日，Robinhood 二季度事件合約交易量已經達到約 123 億份。按每份合約 1 美分的分成計算，這項業務單季度收入預計至少 1.23 億美元，年化收入有望達到 5 億美元，很可能是這項業務收入首次超過其加密貨幣交易業務。
其新推出的預測市場平台 Rothera 在上線首週的交易量已突破 9 億份，為公司帶來了近 60% 的潛在合約交易增量。同時，公司還計劃把費率從每份 2 美分砍到 0.6 美分，用價格優勢把交易量和收益都留在自己生態裡。
說到底，發佈會講的是野心，財報講的是現實。Robinhood Chain 能吸引多少開發者固然重要，但預測市場能否持續填補加密現貨交易留下的收入缺口，同樣會影響市場對這家公司的重新定價。
對 Robinhood 來說，真正的問題已經不只是能不能發出一條鏈，而是能否把股票、加密、預測市場、代幣化資產、穩定幣收益和 AI 交易，變成同一個帳戶體系裡的可持續生意。