在這集《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》中，MotleyFool撰稿人TravisHoium和LouWhiteman以及MotleyFool分析師EmilyFlippen討論：*Robinhood和Rivian的裁員。*裁員是否適得其反？*Fox收購Roku，但為什麼？*SpaceX收購Cursor。*投資世界盃。*我們關注的股票。如要收聽所有MotleyFool免費播客的完整集數，請前往我們的播客中心。當您準備好投資時，請查看這份前十大值得買進的股票清單。完整逐字稿如下。本播客錄製於2026年6月19日。TravisHoium:科技業的裁員是否出現了新問題？《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》現在開始。歡迎收聽《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》。我是TravisHoium，今天與LouWhiteman和EmilyFlippen一起，我們將討論今日的熱門話題。那就是SpaceX的IPO以及本週正式宣布的對Cursor的收購。但Emily，我想先從市場上一些關於裁員的消息開始，特別是科技公司。本週Rivian宣布裁員；Robinhood也宣布裁員。另一件大事是Meta的裁員，過去幾週大約裁了8,000人，這波滾動式裁員似乎正在衝擊他們的公司文化。現在，我們是投資人，所以我們會從投資的角度來看這件事。通常，過去幾年市場對裁員是歡迎的，因為這代表削減成本，公司會更賺錢。但看起來，特別是在像Meta這樣的公司，我們開始看到負面影響：嘿，如果這是以犧牲公司文化和員工長期為你工作的意願為代價，那麼這可能不是正確的策略。當這些裁員宣布時，我們到底應該如何看待它們？**EmilyFlippen:**我只是感到震驚，Meta在這麼多年後，在Zuckerberg帶領公司經歷了那麼多方向轉變之後，居然還聲稱自己有公司文化。我很驚訝公司裡還有人覺得存在凝聚力的文化。我理解那些抱怨，但毫無疑問，裁員當然會全面降低士氣。沒有人喜歡看到他們的朋友、同事離開公司；沒有人喜歡覺得自己的生計受到威脅。但我認為真正有趣的動態是，如你所說，裁員被市場歡呼其實是最近才出現的現象。我的意思是，在2022年之前，市場並不喜歡裁員。這通常意味著經濟放緩，就業人數減少。但在疫情之後，論述已經完全轉變。我認為論述變成了：裁員有助於降低通膨，這當然是每個人都關心的。它們也暫時提升了公司的盈利。這一切都是在許多人認為2020-2021年疫情期間及之後過度招聘的背景之後發生的。實際上，有一些關於這個的研究，我覺得非常有趣，當然，市場反應會因公司而異，也應該有顯著差異。但平均而言，裁員公告往往伴隨著宣布裁員的公司股價表現不佳，我認為，是的，公司文化在其中扮演了一定角色，Travis，但有趣的是，可能只是因為裁員實際上產生的成本節省比許多人想像的要少得多。它們會帶來一個瞬間，像是「哦，也許我們下一季會看到EPS上升」，但隨後而來的是數月甚至數年的負面情緒。LouWhiteman:[OVERLAPPING]**EmilyFlippen:**正是如此。**TravisHoium:**Lou，似乎其中一件真正新的事情是：嘿，我們宣布裁員，但我們是從一個強勢的地位來做這件事，而這本該是……這是個流行詞。這就是Robinhood本週所說的。嘿，我們不是真的想這麼做，但我們業務很好，資產負債表很強，利潤豐厚，我們想要確保……我不知道，我們是在為未來可能出現的情況預做準備，這似乎是個奇怪的立場。**LouWhiteman:**是的，我要說一個顯而易見的事實，但我認為需要說出來，因為公司說的話有些矛盾。裁員是有原因的，而且這個原因通常不會是好事。有時是外部原因，有時是內部原因，你可以說現在發生這種情況是因為人工智慧給了他們掩護，也許吧。這可能不是一個警訊，但很少有執行長會單純為了樂趣而裁員。如果你在裁員，很可能是因為你看到了什麼。正如Emily所說，市場反應相對較新，而且遠非普遍。就在本週，我們看到一些公司裁員，有些被歡呼，有些則沒有，所以這不是普遍現象。但問題是，歸根結底，市場總是往前看的。我認為裁員是一個跡象，表示事情在目前這個時間點進展得不如預期。但既然我試圖投資未來，問題是，這樣做是否能讓公司在未來取得成功？Rivian是我們本週稍早討論過的。Rivian現在狀況不佳，他們正在裁員，因為需要節省現金。但如果有效，這可能會讓他們成為更好的投資標的，所以這是非常微妙的。我們從來不會（或者很少）只根據今天的狀況來投資，我們總是試圖展望未來。執行長的工作就是努力讓他們的公司在未來取得成功。裁員可以是其中的一部分，所以它們可能是一個長期的正面因素，但絕對不是「裁員，所以股價上漲」或「裁員很有趣」之類的事情。這是一個跡象，表示有些事情偏離了劇本。**EmilyFlippen:**這個論述中總是讓我抓狂的一點是，當公司說「我們是從強勢的地位來裁員」時。那是什麼意思？如果你實際查看公司的數據，公司能做的最昂貴的事情就是僱用一個人。為了將一名全職員工帶入公司的世界所花費的資源、時間和金錢，這是一個昂貴的決定。當你裁員時，你是在告訴我，你過去做了很多非常糟糕的決定。我不太關心這對下一季的盈利意味著什麼，我更關心這對你有效配置資源的能力意味著什麼。TravisHoium:似乎也總是有一種論述，認為公司可以輕易地挑出頂尖表現者和底層表現者。Lou，你可能記得，JackWelch說過什麼？每年砍掉底層10%，這說起來很容易，但當你真的進入一家公司，執行長、副總裁在做出這些決定時，我曾在這些事情發生時待過大公司。他們並不完全了解一個基層員工在做什麼，誰是出色的工程師，誰只是被分配到一個很糟的專案。這似乎也帶有一定程度的隨機性。如果你正在破壞你長期建立的公司文化——這裡我要點名Robinhood——但Robinhood在過去幾年一直是一個驚人的成長型企業，甚至從它創立以來都是。如果你開始侵蝕它，就像Meta在過去幾年可能已經做的那樣，Lou，這看起來像是一個糟糕的權衡：短期vs.長期。LouWhiteman:的確是，但我的意思是，歸根結底，Emily是對的。如果你一開始就過度招聘，那是你的不對，但你很可能需要採取一些措施。但再說一次，我認為無論他們如何包裝，沒有執行長會說裁員是個好主意。我能想到有一位執行長在裁員後在台上跳舞，但那不是他的公司，所以我甚至不會把它列入考慮。這是一個警示故事，但我認為這是執行長們已經知道的事情，無論是裁員、買斷方案等等，這些留下來的倖存者可能會有點擔心。你失去了一個朋友，失去了一個一起吃午飯的人。有很多原因可以解釋為什麼即使在留下來的人當中，也可能產生淨負面效應。公司，再說一次，如果你想要向投資人發出訊號，沒有人會經歷這些如果沒有其他事情發生的話。我認為最好的訊號是：如果這份新聞稿發布了，那很可能是有原因的。TravisHoium:讓我們來看看本週一個有趣的併購項目。那就是Roku被Fox收購。Emily，當我們得到更多關於這則消息時，其中一件有趣的事情是。我認為Fox收購一家科技公司很吸引人，而且我認為我們可以辯論這是否是一個好舉動，但還有其他潛在買家，比如Netflix，他們至少在這筆交易周圍探風聲。看來Roku有點像是一個熱門商品，儘管它在很長一段時間內對投資者來說是個失敗的投資。**EmilyFlippen:**熱門商品，直到他們決定投向Fox。老實說，我可能是最不適合討論這個的人，因為我對這家公司充滿了情緒。我是Roku的忠實粉絲。我一直是Roku的股東，並且堅信公司正在發生的轉變，特別是在近幾季與廣告業務相關的部分。當我看到Roku對外開放收購的消息時，我感到非常震驚和失望。我認為從Roku的角度來看，這沒有邏輯，但我確實認為這對任何收購方（在這裡是Fox）來說都是一件好事。Roku的業務在他們改善廣告技術堆疊後已經大幅好轉。在我看來，創辦人兼執行長AnthonyWood似乎只是想騰出時間。這是我能想到他為什麼要推動這筆交易的最佳猜測。他擁有公司55%的投票權。這筆交易已經獲得雙方董事會批准。看起來幾乎沒有什麼（除了監管機構，我懷疑他們會做些什麼）能夠阻止這筆交易。再次強調，我無法為Roku合理化這件事。當我看到交易宣布時，我看到CNBC和其他媒體的文章仍然將Roku稱為串流設備硬體製造商。就像他們完全不了解這項業務一樣。投資者一直對Roku的本質及其未來潛力存在根本性的誤解。在我看來，Fox在這裡得到了一個好交易，我認為像我自己這樣的Roku股東得到的交易有點遜色，但你是對的，疫情後的股價多年來顯然受到壓抑，儘管其業務表現強勁。我不理解與這個傳統有線電視媒體業務合併的邏輯。Roku股東將擁有合併後公司不到30%的股份，所以對Fox的業績來說並非微不足道，但你必須希望Fox不要毀掉他們剛剛收購的資產，因為Roku的部分價值在於它是唯一獨立的連網電視平台提供商，而在這次收購完成後，這將不復存在。LouWhiteman:Emily會失望地發現，我買電視後會盡快停用Roku，因為我只想讓我的AppleTV正常工作。TravisHoium:你看，我正好相反。我在AmazonFireTV上用Roku棒。我喜歡它。但是，Emily，我來試試看，我不知道這是否能通過EmilyFlippen的考驗，但我會試著解釋。我不確定我是否相信這個解釋，但這是我最好的猜測。**EmilyFlippen:**請說服我。**TravisHoium:**好吧，我們等著瞧。我認為從Fox的角度來看，這只是證實了現有的敘事。這又是一個提醒，傳統有線電視和電視業務正在衰退，你需要跳上救生艇，這是前瞻性的。我認為從Fox那方面來說，這某種程度上說得通。但從Roku的角度來看，這更難理解，但我認為可能是他們看到了硬體業務的挑戰。我知道它不只是一家硬體公司，但你需要那些盒子才能獲得所有那些廣告技術的好處。歸根結底，你必須有那些盒子在外面。**EmilyFlippen:**要說清楚，不是盒子，是電視本身。**TravisHoium:**我知道，但你有很多競爭對手，這就是我的意思。EmilyFlippen:他們的市佔率比後面三個競爭對手的總和還多。他們表現出色。自公司上市以來，他們的市佔率只增不減。TravisHoium:他們確實有，但你也有Walmart進場。你有Alphabet。**EmilyFlippen:**在他們的市佔率方面。TravisHoium:但他們看到了什麼我們沒看到的？另一件事是，這也是我更多在想的事。我總是抱怨我無法像以前那樣切換頻道。如果我想看兩場比賽，一場在Peacock，一場在Paramount，那是一個10分鐘的過程，未來的體驗很糟糕。我認為他們開始解決這個問題的方式是，我有YouTubeTV。YouTubeTV現在正在整合Peacock，並且他們開始整合ESPN和所有這些東西。我認為我們正在回歸未來，想像一下，只要打開螢幕，你基本上就可以直接到你想要的頻道，你可能生活在YouTube生態系統中。我認為有很多方式，未來對Roku來說並不會更好，因為有其他資金雄厚的系統，以及直接繞過它的方式。我想也許這就是他們看到的，但除此之外，我一無所知。這只是我對我想看到的未來做的白日夢，我想。似乎這裡面每個參與者都需要在市場上帶來規模。無論是Fox在廣告方面與Amazon這樣的公司競爭，還是Roku想說，嘿，我們有一個不錯的廣告業務。它在成長，但與所有其他平台相比，絕對是微不足道的，而這是廣告主會考慮的事情。當我們回來時，我們將討論本週的重大新聞，再次來自SpaceX。您正在收聽《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》。**廣告：**創新一直推動世界前進，但它也伴隨著風險。隨著技術和人工智慧的發展，AXAXL正勇於面對風險。作為全球領先的保險公司，我們不斷突破界限，保護您的數據和網路免受網路風險的威脅。AXAXL，勇於面對風險，為了可以想像的未來。本廣告不構成任何AXAXL產品或服務的要約、招攬或描述。**TravisHoium:**歡迎回到《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》。我們知道SpaceX，這家由ElonMusk控制的新上市公司，是一家太空公司。但本週，他們敲定了一項協議，將使其更像它實際上的樣子，也就是一家人工智慧公司，Lou，以600億美元收購Cursor。這筆交易在IPO之前就已預先宣布，但我們實際得到了細節，有趣的是，這是一筆巨大的收購，實際上在上市後不到一週就敲定了。**LouWhiteman:**它基本上之前就敲定了，但他們不想為了回去撕毀S1文件並拖延流程。這只是他們在做他們想做的事，無論它是否有效。聽著，我讀了S1文件，但我仍然不太清楚SpaceX的AI業務到底是什麼。我可以承認嗎？也許我有閱讀問題，但是{重疊]**TravisHoium:**這似乎是一種東西，對投資者來說，它可以是你想讓它成為的任何東西。**LouWhiteman:**它涵蓋了一切。**TravisHoium:**它是NeoCloud，是模型製造商。**LouWhiteman:**老實說，要讓總可觸及市場基本上等於美國GDP，唯一的方法就是讓它涵蓋一切。但我確實認為，在某個時候，他們將不得不縮小他們在AI方面到底想做什麼的範圍。我不認為看多論點是Grok會擊敗Cloud。我甚至不確定他們現在是否還在認真嘗試Grok。如果我跟你說實話，他們把數據中心等業務外包出去的方式。我看到的卻是，Musk在這裡有一張關於AI的空白畫布，他有一個巨大的支票簿可以花。現在的想法是找到一種用AI創造價值並證明其估值合理的方法。Cursor感覺像是朝著那個方向邁出的一步。我認為，如果從這個角度來看，我不會預期這會是唯一的一步或第一步。我認為他們可能會做更多這樣的事情。聽著，很難看待這項業務，因為我們看xAI的AI業務的方式，是我們六個月到一年前看到的樣子。但我認為最終會出現的，無論是好是壞，都將是非常不同的東西，它現在才剛剛在內部成形，而我們對外部的樣子一無所知。**EmilyFlippen:**這很公平，Lou。我同意600億美元，這是一大筆錢，我不想說它不是。SpaceX透過公開募股只籌集了大約850億美元來做個對比。這不是一筆小數目，但當我們談論xAI和SpaceX本身的估值時，考慮到其市值超過2.5兆美元，這只是滄海一粟。這筆收購本身實際上並不會為公司帶來太大的改變。你只有透過銷售潛力才能達到2.5兆美元的估值。這種AI潛力包括數據中心和太空，在過去兩週裡，關於太空數據中心的對話比我預期的多得多，如果你在幾年前問我的話。但這就是驅動價值認知的原因。雖然我承認xAI現在看起來不好，看起來落後。財務上來看，它看起來有挑戰，但我喜歡扮演魔鬼代言人。我忍不住要這樣做，有時候很難看待SpaceX及其估值，但我確實認為投資者對這家公司和AI整體犯下的最大錯誤是，假設今天的事實在明天仍然成立。一年前，Grok的聊天市佔率不到2%。今天它接近20%，如果你看Google，它推出了Bard並因此被嘲笑。然後Bard演變成Gemini，在我看來，它非常出色。Microsoft和它的OpenAI也一樣。Copilot曾遇到困難，但現在GitHubCopilot占主導地位。這個行業發展迅速，我們不應該將今天存在的東西推斷為未來永遠會是這樣。但我確實認為，如你所說，Lou，他們正在利用這些資源來建立未來所需的AI業務，以證明今天的價格是合理的。**TravisHoium:**Emily，我對那點稍微反駁一下，因為似乎Grok應用程式以及你使用它像使用Gemini或Cloud那樣的方式，可能不完全相同。我猜想你提到的大部分使用量，是人們在Twitter上說：「嘿，Grok，這是真的嗎？幫我回答這個問題？」當你看到一個熱門討論串時，總覺得很有趣。那個討論串裡有15個問題是問Grok的，所以我猜想那占了使用量的大部分。但這不一定能像為Cloud支付訂閱費那樣來貨幣化。這難道不是這裡的挑戰之一嗎？實際的使用案例是什麼？人們到底會為什麼付費？至少Cursor帶來了一個內部成長中的業務，不管它現在是否與Grok有模式相關，在內部可能是更大的問題，但這至少是理論的一部分嗎？EmilyFlippen:我真的希望你剛剛沒有反駁我，Travis。就接受我的市佔率數據，然後我們繼續往下。你當然是對的，Grok推出時，是以可及性的方式推出，目前並沒有直接貨幣化。Twitter（X）是一個大平台，當然還有Tesla車輛本身。現在，總是有機會加入訂閱費用之類的東西。但我確實認為AI的機會……它不可貨幣化，這不是Grok獨有的問題。這是所有這些聊天機器人都在經歷的挑戰。我認為最終歸結於這個想法：你能否從消費者市場獲得你從企業市場獲得的東西。我認為它變得較少關注「我如何讓X上的用戶為此付費」，而更多關注「我如何將這個帶到真正賺錢的地方，也就是驅動絕大多數AI使用的企業」。這是一個挑戰。Cursor肯定是朝著正確方向邁出的一步。**TravisHoium:**Lou，這是否至少為他們談論的可觸及市場帶來了一些相關性？LouWhiteman:企業就是這樣。但他們的企業業務是什麼？我看起來仍然像是Cursor。我猜，那值27兆美元？我們走著瞧。TravisHoium:市場現在認為它值。當我們回來時，我們將玩一個世界盃風格的投資遊戲。您正在收聽《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》。歡迎回到《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》。我們喜歡在這個環節中為投資帶來一點樂趣，我們將玩一個世界盃風格的遊戲，來自世界各地的公司將相互競爭，看看誰是最終冠軍。我們有南美洲公司組、歐洲公司組、亞洲公司組和美洲公司組。Lou，你負責第一個組，來自南美洲。我們有Petrobras對上MercadoLibre。誰能在那裡贏得冠軍？LouWhiteman:這讓我想起我們在這屆世界盃中看到的一場實際比賽。這是摩洛哥對巴西，其中一個是老牌巨人，另一個是黑馬，他們最終踢成平手，但我們這裡不會這樣。Petrobras是南美洲最大的能源公司，他們是老派、經典的巨人，而MercadoLibre在Petrobras的全盛時期甚至還不存在，你可以這樣說巴西足球隊現在也是如此。但它是新興的挑戰者，我認為MercadoLibre是贏家。他們正在崛起成為南美洲的冠軍。誰知道他們的貸款業務會發生什麼事？如果沒別的話，我認為這只是一個減速丘。放貸很難，特別是在一開始。你需要調整。但Petrobras，希望我們在中東會恢復正常，我不認為他們的動能會持續。我選MercadoLibre。TravisHoium:Emily，你負責歐洲。我們有來自荷蘭的ASML對上Spotify。**EmilyFlippen:**我認為這兩家公司可能都對在第一輪就遇到對方感到不滿，因為我認為它們都更願意對抗國營石油巨頭。它們在這個分區都是驚人的巨獸。ASML顯然是兩者中市值較大的，超過7000億美元；這全是因為他們實際上壟斷了EUV微影技術，這是目前唯一能夠製造推動……我不知道……當今市場上我們看到的一切所需的尖端AI晶片的工具。真的很難對抗ASML，但我認為Spotify在這場比賽中表現出色。這是一個深受喜愛的消費者故事。我認為這家公司帶有一點弱勢者效應。每個人都說毛利率永遠不會超過30%，因為他們與唱片公司的合約和授權設置方式，這確實是他們業務的一部分，但Spotify說，「拿好我的世界盃啤酒」，因為有許多不同的方式可以透過一般消費者來更深入地貨幣化他們。我不幸地（或幸運地，取決於你站在哪一邊）是那些現在每個月在我的Spotify會員費之外額外付費以使用有聲書等服務的消費者之一。雖然我確實喜歡Spotify，而且我認為它被低估了，但你怎麼打敗ASML？我承認他們在銷售這些EUV機器時獲得許多短期利益，但我們今天看到的世界如果沒有它就無法運作。我認為那種程度的市場主導地位很難與之競爭。我必須把優勢給ASML，但我們就說這是一場接近的比賽。**TravisHoium:**我發誓你一定是讓Spotify在整場比賽中領先，然後在最後被ASML反超，因為根據你的論點，我以為Spotify會勝出。**LouWhiteman:**不過老實說，瑞典和荷蘭，那也是場好比賽。我會付錢看那場。我喜歡。TravisHoium:Emily，我繼續問你。讓我們把注意力轉向亞洲，Samsung對上Tencent。EmilyFlippen:在我看來又是一場非常接近的比賽。Samsung，顯然總部位於南韓，他們是這裡的廉價巨頭。他們在全球市值前十名（或至少曾經是），其中很大一部分是由我們現在看到的記憶體短缺所推動，這導致價格大幅上漲。他們仍在追趕南韓公司Hynix在高頻寬記憶體方面的市佔率。Hynix確實擁有那裡的過半市佔率，但營業利潤的成長非常驚人。上一季，我認為成長了超過700%，再次，全部是由推動ASML今天上漲的相同因素所驅動。但Tencent也不容小覷。我認為這是一項非常優質的業務。這家中國公司擁有微信、Weixin，擁有數十億——那是個B——的月活躍用戶，收入仍然以兩位數成長。我歸結到：市場不能沒有什麼？雖然我認為Samsung非常便宜，它在印鈔，但我也認為這是一個非常週期性的業務。幾乎超過90%的利潤都是由記憶體這單一大宗商品驅動的。我認為Tencent以其萬能應用程式所建立的護城河，它在中國生活中不可或缺的程度，以及多年來一直如此，這是我書中會晉級的那一個。**TravisHoium:**這完全就像世界盃，因為所有這些公司，我作為股票認識它們，但我從未使用過它們的任何產品。我從未買過ASML的機器。我從未在MercadoLibre購物。我從未使用過Tencent的產品。這就像看世界盃，然後說：「哦，我的天，這些巴西球員太棒了」，或者荷蘭隊，我從未在我的電視上看過他們。EmilyFlippen:聽到你這麼說，讓我覺得，天啊，也許Samsung應該贏，因為你竟然沒提到Samsung。TravisHoium:我至少認識它們。嗯，這兩家公司，我用過它們的產品。Lou，你負責美洲組，Alphabet對上Nvidia。LouWhiteman:首先快速向我們的同事JimGillies致敬，並承認，是的，我們本來可以放Enbridge、Brookfield，甚至TDBank。加拿大有很多好公司，但，是的，我們在北美這裡選了兩家美國公司，多麼精彩的對決。這就像是法國對葡萄牙。法國可能是錦標賽中陣容最深的球隊，遍布各處。他們可以從任何地方攻擊你，而葡萄牙則以目前那顆閃亮的明星C羅聞名，但實際上他們的深度比我們給予的評價要多得多。這就是我對Nvidia的看法。兩者都曾舉起獎盃。它們都是非常非常棒的公司。歸根結底，法國通常因為他們的深度、他們的贏球方式而贏得這場對決。Alphabet，我們一直在開玩笑，但Alphabet現在是投資一切的作弊碼。你想要自動駕駛？Alphabet怎麼樣？你想要AI？嗯，Alphabet也在，甚至晶片製造。嘿，你曾想過Alphabet嗎？網路搜尋，也許甚至是程式化廣告。誰知道呢？一天之內回到那個。Alphabet將會在這場經典之戰中獲勝。我們的祖父母將會談論那是多麼精彩的對決，並夢想著他們在場上對陣的那一天。**TravisHoium:**我喜歡我的AI中的「EasyButton」被你接受了，Lou，所以我仍然認為那是AI中的輕鬆按鈕。我們現在有MercadoLibre對上ASML來晉級決賽。Emily，我先從你開始。這兩家公司中哪一家會贏，然後如果需要的話我會是打破平局的人。**EmilyFlippen:**這歸結於，站在邊線的裁判是誰？他們如何做出判決？因為這是一場非常強大的對決，如果我是邊線的裁判並仔細檢查，我對足球（或應該說橄欖球）了解不多。但判斷是否有任何出界、任何罰球，我會說，我認為MercadoLibre確實以弱勢者的姿態悄悄勝出，這是因為我認為Samsung和ASML有相同的挑戰，那就是它可能有點週期性。他們銷售價值數億美元的EUV機器。有大型採購合約。雖然他們在維持這一點上做得非常好，但這可能導致缺乏可預測性和週期性。還有一個問題是，美國政府和外國對中國施加的許多限制迫使中國內部進行創新，因此他們正在嘗試開發ASML的競爭對手，而MercadoLibre已經一次又一次地證明，沒有第二名。不可能有第二名。回想一下CLimited嘗試將業務擴展到南美洲但慘敗的例子，沒有防線，CLimited。但MercadoLibre正在將其電子商務業務的飛輪效應轉變為金融巨頭。Lou是對的，這個金融業務存在風險，我認為值得密切關注。但這個金融業務如此重要的原因是，他們實際上是在他們營運的國家扮演一個偽政府機構的角色，提供銀行服務，而其他人都沒有提供，他們在非常動盪的時期這樣做，同時仍然以創紀錄的速度增長其營業利潤。今天它只是一個如此高品質的金融科技業務，我認為他們會得分。**LouWhiteman:**這是經典的年輕運動隊伍，可能會犯一些錯誤，但他們可以在球場上到處跑，對抗一個只是基礎穩固的隊伍，防守穩固，不會犯太多錯誤。MercadoLibre有時看起來很華麗，我想我們在想，他們能維持下去嗎？歸根結底，我認為他們可以，而且我認為週期性讓它變成一個商業問題而不是純粹的足球，Emily說得對，ASML只是有週期性，MercadoLibre會犯更多錯誤。他們可能會在某處送一個烏龍球，但歸根結底，他們會在90分鐘內成為贏家，如果你曾經嘗試跑那麼久，那是很長的時間。**TravisHoium:**為了為這個討論帶來一些分析，我認為看ASML很有趣。我認為DavidGardner稱它為通過SNAP測試的公司之一。如果它們消失，世界很多地方會非常非常快地改變。但過去五年，它們的收入僅以12.6%的年複合成長率增長。你看看MercadoLibre，那個成長率是35.1%。MercadoLibre是成長故事，所以我不驚訝它贏得這場比賽。Lou，你先開始。我們有Tencent對上Alphabet。你認為誰會贏？**LouWhiteman:**這也是一場經典。對我來說，然而，再次，我討厭在這些錦標賽中支持法國，因為這太無聊了。但歸根結底，你知道法國會看起來非常好，另一天對塞內加爾，他們看起來太棒了。Alphabet，我幾乎討厭在這裡支持他們，這幾乎像是個無聊的選擇。但無聊對我來說是贏家。Alphabet只是，再次，暴露在許多我們看起來處於早期階段、真正有趣增長的領域。他們只需要把一些事情做對。他們板凳的深度，他們的能力，如果一件事不奏效，就轉向另一件事。Tencent是一家很棒的公司，但Alphabet，我認為他們在這裡贏。**EmilyFlippen:**我會說，看起來我們似乎不需要你來打破平局了，Travis。這是一場不公平的比賽，因為Tencent，我說了，是一家優質公司，相當多元化，但他們正在一個非常有利潤的傳統業務中孤立自己的AI虧損。當我比較中國和美國的環境時，我看到中國在AI方面有如此多令人難以置信的創新。我不想否定這一點。但在那個國家嘗試開發模型的公司也有更多的規則和法規，儘管我們對無法獲得Mythos和Tropics模型感到擔憂，當然。但在這個案例中，我確實認為Alphabet會勝出。他們的宣傳與許多晶片製造商相反。他們從搜尋中賺錢，但也從晶片、雲端、YouTube和Gemini中賺錢，這是一家包羅萬象的AI公司。但即使你把AI從Alphabet中剝離出來，這個論點也不會崩潰。公司不會因此消失，這並不是說我認為Alphabet沒有風險。我當然認為有。但在這兩者之間，我真的應該敲木頭，但我會說很難想像Alphabet的表現不會超過Tencent的世界，而僅憑這一點，我認為我就會押注Alphabet。**TravisHoium:**真不可思議，我們可以這樣討論Alphabet，而我認為你們兩位都沒有提到YouTube，一個絕對巨大的業務，比Netflix還大，然而當你想到Alphabet時，它只是一個事後的想法。我同意這是世界上最好的公司之一，並不驚訝它贏得了這場比賽。我們現在有總決賽。Alphabet對上MercadoLibre，Lou，你先做你的陳述。誰贏？**LouWhiteman:**有趣的是，我只是為了好玩，我把「MercadoLibre和Alphabet之間誰會贏得一場足球賽」輸入Gemini。你知道Gemini說了什麼嗎？Gemini說MercadoLibre三比一獲勝，他們的老闆知道嗎？我不知道。我認為Gemini太字面化了，只是談論南美的足球傳統等等。**TravisHoium:**我看不出矽谷精英能踢出多好的足球賽。**LouWhiteman:**我在這裡也必須選擇Alphabet，我認為。這是一個經典案例，弱勢者在半決賽中獲勝，讓我們充滿希望，我們會「哇，如果他們能打敗ASML，他們就能打敗任何人」，然後我們又只是，這又是法國的比喻，天啊，他們太強了，我尊重他們，但當他們只是出現並壓倒對手時，總是那麼無聊。這就是這裡發生的情況。這是一場好比賽。MercadoLibre值得很多讚揚，但Alphabet贏得勝利。**EmilyFlippen:**老兄，我說得太快了，Travis。你必須要打破平局了，因為我是這裡的裁判，我認為MercadoLibre遠遠勝出。讓我想想。我同意AI在這個案例中的看法。我後悔這麼做，而我在腦海中構思這場比賽的方式是，假設我今天把500美元放在一個推薦後面。我是把錢放在MercadoLibre後面？還是把錢放在Alphabet後面？我認為，當然，有一個估值論點是無聊的，今天不值得深入探討。但真正的關鍵在於成長，而MercadoLibre面前的機會只是Alphabet的一小部分，同時他們仍在創新其金融科技產品，這些產品才剛剛起步。上一季，收入增長了近50%。這是這家公司近四年來最快的速度。這是一個正在加速的業務，而且他們在沒有花費大量資金在AI上的情況下做到了這一點。事實上，當你剝離今天圍繞AI的所有敘事時，我認為MercadoLibre的論點保持完全相同。信貸帳戶當然有風險，但我認為它不會比驅動Alphabet等公司背後猜測的許多估值更不危險或更危險。MercadoLibre，在我書中獲勝。**TravisHoium:**MercadoLibre受益於美元走強的順風，這對Alphabet來說會是逆風。我只是想提一下，50%是巨大的增長率，但我們確實有相對弱勢的美元。我是決定者。我將把這個勝利給Alphabet，而且我將提到一些我們還沒有討論過的事情。我們已經討論過他們的人工智慧、他們的晶片。我們討論過Waymo。我們討論過YouTube。他們還擁有，是什麼，價值1000億到1500億美元的SpaceX股票，以及另外1500億美元的Anthropic股票。Alphabet不僅是世界上最大、最有影響力的運營商之一，他們也可以說是世界上最好的投資者之一，而所有這些價值都只是隱藏在他們的資產負債表上。我們將會在他們的下一季財報中看到一個項目。現在SpaceX已經上市，他們必須按市價計值。投資者在他們下次發布財報時可以考慮這一點。這非常有趣。我認為這是一次很好的環遊世界，看到一些世界上最有影響力的公司。很棒的投資想法。希望Alphabet在點球大戰中勝出。當我們回來時，我們將進入雷達上的股票中心。您正在收聽《MotleyFoolHiddenGemsInvesting》。**廣告：**AI風險並不總是顯而易見。有未經批准的工具和代理程式對系統有過多的存取權限。未受管理的AI暴露不僅僅是威脅。這是難以維持的。但有了正確的安全合作夥伴，您可以優先考慮風險並取得控制權。獲得您需要的背景資訊來採取行動並減少暴露。讓您的AI風險從難以維持變為可維持。Tenable。您的暴露到此為止。請在tenable.com了解更多。**TravisHoium:**一如既往，節目中的人可能對他們談論的股票有興趣，而MotleyFool可能對這些股票有正式的推薦或反對建議，所以不要僅根據您聽到的內容買賣股票。所有個人理財內容均遵循MotleyFool的編輯標準，未經廣告商批准。廣告是贊助內容，僅供參考。要查看我們的完整廣告揭露，請查看我們的節目說明。我們喜歡以雷達上的股票來結束節目。Emily，你先開始。你在看什麼？EmilyFlippen:我在看LifeTimeHoldings。股票代碼是LTH，這是一家高階定位的健身連鎖店。他們在美國各地有大型的建設。這是一種輕資產的售後回租模式，增長相當迅速，達到兩位數。他們瞄準非常富裕的會員。他們的會員家庭收入中位數每年超過15萬美元，所以在經濟衰退時應該更具韌性，但我真正要對你推銷的點，Dan，以及我認為你應該選擇LifeTime的原因是，你有孩子，如果我沒記錯的話，對吧？**DanCaplinger:**是的，我有。**EmilyFlippen:**還有什麼比支付相對較低的、假設每月幾百美元的會員費去一家健身房，而他們會提供免費的托兒服務，而你和你伴侶可以去LifeTime的游泳池，啜飲一杯飲料，躺下來，度過一個沒有孩子打擾的愉快的星期六下午，聽起來更好？聽起來很不錯吧？**DanCaplinger:**我可能會去做硬舉，而不是去游泳池，但沒錯，那聽起來不錯。**EmilyFlippen:**嗯，這就是為什麼你我是不同的人，但，是的，這是我對LifeTime的推銷。他們有很多富裕的、有孩子和沒有孩子的會員，是的，但很多人也把這裡當作托兒所。**TravisHoium:**Dan，你對LifeTime有什麼看法？**DanCaplinger:**這是個好推銷，Travis，我無法反駁。Emily，這是不是那種擁有自己所有建築和房地產的公司？**EmilyFlippen:**不，他們最初是，但他們正在進行售後回租的過程以釋放資本，這樣他們可以建造更多據點。這可能會損害長期經濟效益，我不會對你撒謊。但就短期而言，這實際上對改善他們的資本結構有很大幫助。**TravisHoium:**Emily難得帶來有趣又好的東西，所以我非常高興。Emily試圖讓我每個月花659美元在我的當地LifeTime會員費上。**EmilyFlippen:**值得嗎？**TravisHoium:**也許不值得。**LouWhiteman:**在游泳池邊喝酒是我能做的運動。**TravisHoium:**嗯，那更貴了。**LouWhiteman:**也許吧。**TravisHoium:**Lou，你在看什麼？**LouWhiteman:**Dan，既然Emily帶來了好的東西，我覺得沒有義務也對你這樣做。我在看Rivian。我以為RIVN對這家電動卡車和SUV製造商來說會是一個夢幻時刻。新的R2SUV，一款大眾市場車型，起價合理為58,000美元，正在上市。R2有大量的等待名單，計劃是讓Rivian看到現金流大幅增加，並開始緩慢邁向獲利。但就在本週，該公司表示將裁員約2%以節省現金。他們裁掉的工作是行銷和客戶支援工作，這不是你希望在擴大客戶群時流失的工作。這感覺像是Rivian的關鍵時刻，這家公司去年虧損超過30億美元。從頭開始建立一家新的汽車製造商幾乎總是很困難。有一個重大的例外，而他們幾乎破產。Rivian真的需要R2快速實現其承諾。我只是在旁邊緊密觀察。可以這麼說。**TravisHoium:**Dan，你在R2的預訂名單上嗎？**DanCaplinger:**絕對沒有。我才不會被發現死在那些老土的魯蛇車裡。**TravisHoium:**嗯，至少我們有強烈的意見。我認為今天Emily勝出。我們今天選擇LifeTimeHoldings，Mr.Travis。感謝Lou和Emily以及玻璃後面的Dan。我是TravisHoium。感謝收聽。我們明天見。

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