六月中旬，SK 海力士一度超過三星、坐上韓國市值第一，股價也摸到 2,987,000 韓元，差點 300 萬韓元一股，滿屏都是儲為王。

今天這根線砸下來，海力士收跌 14.57%，三星收跌 9.06%，KOSPI 收跌 7.89%。韓交所還觸發了賣出側 sidecar，程式化賣單被按停五分鐘。
導火索是兩條。一是 Meta 傳出要建雲業務，把自己用不完的 AI 算力租出去；二是 The Information 報導 OpenAI 又有推理效率提升，能把部分推理成本壓下來。兩條湊一起，點著了市場最怕的念頭：AI 要是能從現有硬體裡榨出更多，新晶片需求是不是就沒那麼急了？算力是不是建過頭了？
隔夜美國晶片股已經先崩了一輪，美光跌超 10%，費城半導體指數跌超 6%；日本鎧俠今天也跌超 13%。海力士只是這波裡站得最高、摔得最響的那個。
但由頭扒開，最樸素的原因還是它漲太多了。今年漲幅已經非常誇張，被市場按完美無缺定價。這種票，最怕有人問一句是不是沒那麼完美？Meta 和 OpenAI 的消息，給的就是這麼個藉口。
基本面塌了嗎？目前沒有。今天大跌的同時，還有券商上調目標價，IBK 把海力士目標價提到 400 萬韓元，並預計它可能連續第 11 個季度超預期；這也和前陣子美光那份很強的財報對得上。今天砸下去的，更像是被情緒墊高的那部分價格，生意本身還沒挨這一刀。
這堆消息裡有一條我當真AI 算力過剩。眼下它只是情緒由頭，可它指向一個真問題。整個行業砸這麼多錢建算力、囤記憶體，萬一哪天發現建多了、需求沒跟上，記憶體這門生意最硬的地基，才會真的開始鬆。
我那點倉今天也綠著，難受是有的。但我不會為一根獲利了結加情緒殺的陰線動它。今天記憶體缺不缺？還缺。什麼時候不缺了，我再回來跟你說。