重磅非农数据今晚正式落地，今晚行情的核心主线非常清晰，重点不在就业人数，而在薪资通胀数据。

市场预期美国时薪年率回升至3.5%，较前值小幅上行。薪资韧性偏高，意味着居民消费端通胀难以回落，直接压制美联储降息预期，宽松窗口再度收窄，风险资产中长期承压趋势明确。

本次非农就业预期11万，显著低于前值17.2万，市场已经提前计价就业走弱的利好。但单一就业疲软不足以改变宏观基调，只要薪资数据居高不下，所有反弹都属于短期修复，美元强势结构不变。

初请失业金小幅抬升，对冲力度有限，无法扭转鹰派基本面。

整体行情只有两套确定性路径：
就业+薪资双强，盘面直接深度走弱；
就业走弱、薪资坚挺，行情短暂冲高后承压回落，反弹即是做空机会。

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