#Circle股价重挫17% 美國金融巨頭與 140 家公司聯手發行穩定幣，Circle 股價為何暴跌？

北京時間 6 月 30 日晚，Open Standard 宣布推出美元穩定幣 Open USD（OUSD）。Reuters 報導稱，Open Standard 匯集超過 140 家企業，將發行一款與美元掛鉤的穩定幣 Open USD。該穩定幣目前仍處於公告階段，官方稱將於年內推出。Open Standard 創始 CEO Zach Abrams 表示，現有穩定幣有其優勢，但企業若要大規模使用穩定幣，需要一種開放、低成本、高吞吐、廣泛可接入，並且與企業自身利益一致的產品。Reuters 報導稱，Open USD 將允許企業無成本鑄造和贖回，不設發行規模限制，Open USD 儲備資產產生的收益也將在扣除管理費用後與參與方分享。
參與方覆蓋支付、銀行、科技和加密行業
Open Standard 公布的參與方覆蓋支付、金融科技、傳統金融、科技、電商和加密行業等多個領域。Reuters 報導稱，該聯盟包括 Visa、Mastercard、Coinb 等公司；CoinDesk 報導稱，Stripe、Coinb、Mastercard、Visa 和 BlackRock 等是該項目的啟動合作方。WSJ 報導稱，BlackRock、Google、Coinb、Visa、Stripe、Mastercard 等企業參與其中，Open USD 計劃在 Base、Solana 以及其他網路上提供。需要注意的是，參與名單不等於已經完成產品接入。
更穩妥的表述是，這些機構已經加入 Open Standard 或 Open USD 生態，未來可能圍繞穩定幣發行、支付、結算、商戶服務、交易和鏈上應用等環節展開合作。Open USD 的核心機制：零費用、收益共享、聯盟治理Open USD 的第一項機制是零費用鑄造與贖回。
Reuters 報導稱，Open USD 將允許企業在無成本、無發行規模限制的情況下鑄造和贖回。該設計主要面向企業級支付、結算和資金流轉場景。第二項機制是儲備收益共享。Reuters 報導稱，Open USD 儲備資產產生的收益將在扣除管理費用後與參與方分享。CoinDesk 也報導稱，Open Standard 的 Open USD 允許合作夥伴保留儲備收入，並取消鑄造費用，這一設計挑戰了 Circle 的 USDC 模式。
第三項機制是聯盟治理。Reuters 報導稱，Open Standard 希望通過開放、低成本和中立治理的方式擴大穩定幣使用。對於支付公司、交易所、銀行、電商平台和鏈上應用來說，這意味著其不只是穩定幣的使用方，也可能成為收益和治理參與方。

Open USD 為什麼會衝擊 Circle？
Open USD 發布後，市場首先關注的是 Circle。原因在於，Circle 是 USDC 發行方，而 USDC 是目前市場上最主要的美元穩定幣之一。
Circle 的收入結構中，儲備收入佔據很高比例。Open USD 提出的收益共享模式，直接對應 Circle 的核心收入來源。
Circle 2026 年第一季財報顯示，截至第一季末，USDC 流通量為 770 億美元，年增 28%；USDC 第一季鏈上交易量為 21.5 兆美元，年增 263%。同一季度，Circle 總收入及儲備收入為 6.94 億美元，年增 20%；其中儲備收入為 6.53 億美元，年增 17%。Circle 還披露，第一季總分銷、交易及其他成本為 4.07 億美元，年增 17%，主要由於分銷支付增加。
這組數據說明，Circle 的收入與 USDC 流通規模和儲備資產收益密切相關。Open USD 如果把儲備收益更多分配給合作夥伴，市場就會重新評估穩定幣行業的收益分配方式。對投資者來說，問題不是 Open USD 是否會在短期內取代 USDC，而是穩定幣儲備收益是否會從發行方轉向支付網路、交易所、錢包、電商平台和其他分銷渠道。CoinDesk 報導稱，Open USD 對 Circle 的威脅在於其挑戰了 Circle 的商業模式。
CoinDesk 稱，Circle 主要依靠保留 USDC 儲備資產利息收入，而 Open USD 計劃將這部分收益分配給合作夥伴。CoinDesk 還援引 Dragonfly 普通合夥人 Rob Hadick 的觀點稱，Open USD 的合作名單顯示出對 Circle 業務的現實威脅。

CRCL 單日下跌 17.52%
Open USD 公告發布後，Circle 股價明顯下跌。行情數據顯示，截至美國當地時間 6 月 30 日收盤，Circle Internet Group（CRCL）收於 62.63 美元，較前一交易日下跌約 17.52%。The Block 報導稱，Circle 股價在 Open USD 發布後下跌超過 16%。報導指出，投資者正在評估 Open USD 對 USDC 的潛在競爭壓力。
The Block 同時援引 William Blair 分析師觀點稱，市場對 Open USD 的擔憂可能被誇大，Circle 的先發優勢、流動性和支付基礎設施仍使其處於較好位置。
CoinDesk 也報導稱，Open USD 的出現會加強市場對 Circle 經濟模型和 Coinbase 合作關係的審視，同時說明穩定幣競爭正在轉向交易所、支付處理商和錢包等分發平台。除 Open USD 帶來的業務競爭預期外，部分報導也提到，指數調整可能對 CRCL 短期交易造成影響，但從 Reuters、CoinDesk、The Block 等報導看，Open USD 仍是當天最主要的市場敘事之一。