高盛把鎧俠12個月目標價上調到116,000日元，同時給出一個關鍵信號：NAND漲價週期可能至少延續到2027年年中。

原因不複雜，AI數據中心建設持續推進，底層存儲晶片是剛需，供需越緊，上游廠商的定價權就越硬，這也是高盛敢維持買入評級的底氣所在。
但宏觀層面並不配合。聯準會主席沃什依然強調要把通膨壓回2%目標，核心PCE漲幅約3.4%，疊加市場對進一步收緊貨幣政策的預期，金價已經跌破每盎司4,000美元，二季度跌幅約14%，創2013年以來最差表現。
換句話說，一邊是AI驅動的存儲長牛預期，一邊是全球央行偏鷹導致的高利率環境。未來幾年，產業基本面和利率週期誰更佔上風，可能才是決定相關資產表現的核心變數。