BTC自2024年以來創下新低，但現在還不是抄底的好時機嗎？

7月1日，BTC價格一度跌至57,800美元，較約12.6萬美元的歷史高點下跌超過50%，同時也創下2024年10月以來的新低。與此同時，ETH仍在1,600美元的低點附近震盪，SOL的月線圖則錄得史無前例的連續10個月下跌。目前市場恐懼貪婪指數為17，顯示極度恐懼。
宏觀市場方面，納斯達克指數仍在26,200點的高位震盪，標普500指數則維持在7,500點的高位。比特幣自2025年10月以來已調整近一年。為何BTC表現如此疲弱？它可能面臨兩大逆風：現貨ETF大規模淨流出以及降息預期落空。
從2026年5月中旬到6月，比特幣現貨ETF經歷了前所未有的資金外流浪潮。自5月1日以來，比特幣現貨僅有9天出現淨流入，且流入金額普遍較小。自5月初以來，單日淨流入從未超過1.4億美元。5月以來，共有4天淨流出超過6億美元，並連續出現大額淨流出。顯然，大量機構和散戶透過ETF渠道減持比特幣，進一步加劇了現貨賣壓，使價格難以守住關鍵支撐位。相較於2025年的流入高峰，這種結構性資金逆轉已成為當前BTC調整最直接的原因之一。
聯準會降息預期也令人失望。根據Kalshi數據，市場目前認為聯準會今年按兵不動的機率為77.8%，僅有19.6%的機率會降息一次25個基點。
在通膨壓力持續和地緣政治干擾下，市場對聯準會維持高利率甚至進一步升息的預期正在升溫。高實際利率環境顯著提升了持有現金或債券的吸引力，使得比特幣等高風險資產面臨資金競爭。
10年期美國公債殖利率維持在較高區間，加上宏觀不確定性，進一步壓抑了槓桿資金和風險偏好。投資人擔心，若聯準會延後降息或轉向鷹派，將延長風險資產的調整週期。
BTC的底部區間在哪裡？
隨著BTC持續下跌，市場開始預測其底部價格。2018年，比特幣熊市底部價格（月均）較頂部（月均）下跌約77%。2022年，熊市底部價格較頂部回落73%。假設本輪BTC從11.66萬美元回調60%，底部可能落在4.6萬美元左右。
Glassnode共同創辦人：本輪BTC週期底部可能在$46k 至5.4萬美元之間。
Glassnode共同創辦人Rafael在推文中表示，目前的機構需求並未有效吸收比特幣的新增供應，反而增加了賣壓。數據顯示，過去一個月ETF淨流出71,600枚BTC，而數位資產國庫公司僅增加了7,500枚BTC。扣除發行量後，ETF與DAT合計淨流出達77,000枚BTC。在這種淨流出轉為正數之前，任何價格反彈都將面臨持續的賣壓。6月5日，Rafael指出（當時BTC約在6.2萬美元），本輪BTC週期底部可能在$46k 至5.4萬美元之間。這個區間主要基於兩個鏈上指標：已實現價格約54,000美元，作為市場整體成本基礎的重要支撐；以及CVDD約46,200美元，歷史低點通常在此水準上方5%至18%形成。
BIT：熊市進入最後階段，5萬至$55k 美元可能成為關鍵區間。
6月中旬，BIT發文指出，從技術結構來看，2025年的頂部型態與2021年高度相似。兩個週期都經歷了快速拉升，跌破21週均線，然後在階段性反彈後再次轉弱。歷史經驗顯示，真正的底部往往伴隨著縮量震盪，而非快速反轉。目前恐懼貪婪指數處於歷史低位，隨機指標已進入深度超賣區。
結合艾略特波浪理論，自2025年10月熊市開始以來，比特幣已進入典型的A-B-C修正結構。隨著B波反彈在5月中旬於83,000美元結束，目前的C波下跌正在展開，目標區域可能接近5萬美元，低點預計出現在世界盃（2026年6月11日至7月19日）前後。總體而言，此輪熊市正進入最後階段，5萬至$55k 美元區間可能成為本輪熊市的核心底部區域。
Wintermute：加密市場已進入熊市後期，但真正的底部可能尚未到來。
Wintermute近日發布報告指出，目前市場情緒已進入極度恐懼，恐懼貪婪指數在18至24之間徘徊，約一半的比特幣流通供應處於未實現虧損狀態，這些均接近歷史熊市底部特徵。然而，報告指出，現階段真正缺乏的是新的資金流入。現貨ETF近期出現約18億美元的淨流出，穩定幣及其他流動性指標尚未改善。報告認為，比特幣儲備公司已開始保留出售BTC以支付股息的權利，這意味著長久以來的「永久買入」正逐漸轉變為「有條件的買入」。
Wintermute預計，基於歷史季節性，加密市場在夏季完成底部的可能性較低，更可能在9月至10月左右出現真正的底部。後續走勢仍取決於宏觀環境、AI領域降溫以及資金流回加密市場的情況。
JackYi：7月至8月可能是比特幣最後的進場時機，也是最佳的抄底時機。
流動資本創始人JackYi在推文中表示：「這是自10月11日以來的第三波下跌。若遵循波浪理論與週期規律，這將是比特幣最後一次大跌。大家最關心的是此次比特幣下跌的底部價格。主要因素在於美股和微策略。我們不確定聯準會對CPI的擔憂是否會引發降息甚至升息預期的變化，從而導致美股持續修正。其次，在過去熊市尾聲，往往會出現黑天鵝事件或爆倉，而這次我們尚未看到，因此需要密切關注。以比特幣高點12.6萬美元計算，下跌60%為5.1萬美元，下跌66%為4.3萬美元。無論如何，7月至8月應該是最後一次，也是最佳的抄底時機，甚至是未來三年最值得把握的機會。」
江卓爾：本輪BTC熊市可能在今年10月至12月間見底，價格約在4.2萬至4.4萬美元之間。
BTCTOP礦池創辦人兼CEO江卓爾6月25日在推文中表示，MSTR的mNAV目前已降至0.72，接近2022年5月0.7的歷史低點，處於本輪週期mNAV的谷底區域。然而，mNAV見底通常領先BTC價格見底約6個月。上次mNAV低點對應BTC約3.1萬美元，而BTC的真正底部出現在2022年11月的1.55萬美元。基於四年週期和數學模型，他預測本輪BTC熊市將在今年10月至12月間見底，價格區間約在$42k 至4.4萬美元。
Polymarket數據：BTC今年跌破$40k 美元的機率為30%。
Polymarket最新數據顯示，市場目前押注BTC今年跌破5.5萬美元的機率為79%，跌破5萬美元的機率為65%，跌破4萬美元的機率為30%，跌破3.5萬美元的機率為17%，跌破3萬美元的機率為13%。該預測市場的交易量已超過4,542萬美元。$BTC