普羅格西斯的承保只是故事的一半。較高的利率支撐了另一半。

Progressive (PGR +2.81%) 銷售汽車保險。你可能看過它的廣告。表面上，這是該公司的主要業務。但這並非故事的全貌。隨著利率在短期內可能上升，投資者將發現該公司故事的另一半——浮存金——越來越有趣。以下是你需要了解的內容。

Progressive 在保險業務上表現出色

在2026年第一季，Progressive 的保費收入接近210億美元。其綜合成本率約為86%。綜合成本率衡量保險公司經營業務及支付索賠的成本，並與其收取的保費進行比較。低於100%的數字表示公司處於盈利狀態。Progressive 在保險業務方面表現相當不錯。

圖片來源：Getty Images。

然而，業務的另一部分至關重要，需要理解。像 Progressive 這樣的保險公司預先收取保費，但後續才支付索賠。在此期間，它保留現金，這稱為浮存金。與所有保險公司一樣，Progressive 將浮存金進行投資。這是業務中非常大的一部分，其投資組合在第一季末達到940億美元。該公司在該季從投資組合中產生了近10億美元的投資收益。

利率對 Progressive 而言非常重要

Progressive 對其浮存金的運用相當保守。約95%的資產投資於固定收益證券。利率對保險公司產生的收益扮演重要角色。隨著通膨升溫，聯準會剛維持利率不變。但政策傾向似乎顯示利率在不久的將來會上升。這將使 Progressive 的浮存金成為更強大的收益來源。

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紐約證券交易所：PGR

Progressive

今日變動

(2.81%) $6.15

當前價格

$224.60

關鍵數據

市值

$128B

日內範圍

$220.36 - $226.46

52週範圍

$189.20 - $263.82

成交量

110.9K

平均成交量

3.1M

股息收益率

6.36%

在該公司五月的業績更新中，它強調綜合成本率為82.1%，淨賺保費較去年同期增長10%。因此，保險業務持續表現良好。業務的下一個重大增長點將是浮存金的表現。而如果利率上升，這個故事可能會非常有吸引力。

即使利率不上升，Progressive 也處於有利地位。憑藉已經從浮存金中獲得的近10億美元投資收益，其強勁的保險業務運營將進一步擴大浮存金的規模。因此，只要利率不下降（在當前環境下似乎不太可能），Progressive 的業務將非常穩固。