存儲晶片股高位「踩剎車」：盤中閃迪跌超10%、美光跌近9%

在經歷連續兩日強勁反彈、並剛剛創下歷史最佳季度表現後，美股存儲晶片板塊週三遭遇猛烈拋售。

美東時間7月1日週三，美股主要指數整體承壓。美股早盤時段，標普500指數和納指分別跌約0.2%和0.6%時，費城半導體指數（SOX）的盤中跌幅已擴大至5%以上，拖累納斯達克100指數跌超1%。

其中，存儲板塊跌勢尤為猛烈，美股存儲板塊指數盤中曾跌約9%，成分股中，閃迪（SNDK）曾跌超10%，鎧俠ADR跌超10%，美光科技（MU）跌近9%，西部數據（WDC）和希捷科技（STX）曾跌超8%。

同時，應用材料、拉姆研究等半導體設備股也同步回落，顯示資金正從此前漲幅最大的AI硬體鏈條撤離。

分析人士認為，本輪下跌更像是在此前史無前例的大漲後的獲利了結，而非行業基本面發生明顯惡化。過去一個季度，在AI基礎設施投資、HBM高頻寬存儲需求持續火爆以及存儲行業供需改善預期推動下，存儲晶片股成為全球表現最強的半導體細分板塊之一。

大跌發生前，晶片股剛經歷連續兩天強勢上漲

值得注意的是，週三的大跌發生在晶片股總體連日上漲後。

本週一和週二，美股半導體板塊延續AI交易熱潮。週二費城半導體指數收漲3.92%，6月累漲11.05%，二季度累漲87.75%，創該指數有紀錄以來最大單季漲幅。

存儲板塊此前更是領漲整個半導體行業。週二美股存儲晶片與硬體供應鏈指數收漲3.83%，二季度累漲159.01%，遠超大盤及費城半導體指數。當天閃迪收漲近10.9%；美光科技漲近0.8%。

該指數成分股中，二季度閃迪累漲257.88%，美光科技漲241.67%，希捷科技漲146.55%，西部數據漲136.19%，應用材料漲111.78%，拉姆研究漲103.01%。

市場為何突然轉向？

近期，多家華爾街機構均提醒，儘管AI推動的存儲需求仍然十分強勁，但經歷數月的大幅上漲後，市場估值已明顯抬升。

分析人士認為，本輪迴調主要由幾方面因素共同推動：

首先，是獲利了結壓力集中釋放。

經歷二季度史詩級上漲後，存儲股成為機構持倉最集中的AI方向之一。在缺乏新的重大催化劑情況下，不少資金選擇兌現收益。

其次，市場開始重新評估AI產業鏈節奏。

隨著主要存儲廠商股價快速上漲，投資者開始關注未來幾個季度盈利增長能否持續追趕估值擴張速度。雖然HBM、高效能DRAM以及企業級SSD需求依然旺盛，但市場對於未來供給增加、價格漲幅趨緩等因素的討論也有所升溫。

第三，板塊輪動加劇。

近期半導體板塊整體大幅跑贏美股主要指數，不少基金在季末、月初進行倉位調整，也加劇了波動。

行業基本面仍未明顯轉弱

不過，從產業基本面來看，多數機構仍未改變對存儲行業景氣週期的樂觀看法。

近期，包括美光科技在內的多家廠商均表示，AI伺服器、高頻寬存儲（HBM）以及資料中心SSD需求仍然強勁，先進存儲產品供應持續緊張，行業供需關係較過去幾年已明顯改善。

市場目前關注的焦點，也正從「行業是否復甦」逐步轉向「盈利改善還能持續多久」。

對於投資者而言，在經歷創紀錄上漲之後，存儲板塊短期波動可能明顯加大；但若AI基礎設施投資週期持續、HBM供需繼續維持緊平衡，行業長期邏輯目前尚未出現根本性改變。

週三盤中的急跌，更像是在歷史性上漲後的階段性降溫，而非存儲晶片景氣週期已經結束。

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