最近 OpenUSD 官宣的新聞讓 Circle 股價暴跌，很多人對於 Circle 的投資信念都動搖了，但我個人覺得這個新聞的炒作利空遠大於實質性利空。

如果 Circle 的護城河只是 USDC 發行人，所有做穩定幣生意的企業都沒有前途，這個賽道也沒有投資的必要。

因為在監管框架清晰之後，發行合規穩定幣的門檻越來越低，未來任何一家銀行、支付公司、交易所都有可能出來發幣，穩定幣發行本身會越來越商品化。

但 Circle 真正的長期價值在於穩定幣支付的底層金融基礎設施、USDC 的網路效應以及機構級客戶的背書，這些東西都不是 OpenUSD 或者其它一家新穩定幣短期能追上來的。

還有一個角度，穩定幣支付不是一個零和博弈的賽道，如果 OpenUSD 能讓更多人更多企業採用穩定幣，那整個穩定幣行業的 TAM 一定會擴大，對於 Circle 來說長期是好事。

OpenUSD 短期是利空，中長期我並不是很擔心。目前最大的問題就是，Clarity 清晰法案遲遲不通過，還有就是比特幣價格何時觸底，這倆是影響 Circle 股價的關鍵。

比特幣觸底的時候，Circle 股價大概率也會觸底，二者是強綁定的關係。