花旗將比特幣目標價從11.2萬砍到8.2萬，以太坊從3175砍到2240，並將ETF淨流入假設直接歸零。這不止是一家投行的悲觀，而是機構興趣退潮的縮影。

6月現貨比特幣ETF淨流出45億美元，創單月歷史最大，最後九個交易日連續贖回。花旗歸因於投資者興趣減弱、立法進展緩慢，以及資金轉向AI資產。後一點才是關鍵——AI資本洪流正在吸走加密市場的流動性。
美光淨利潤一年增長15倍，預計下季度超越蘋果。SK海力士LTA合約不設價格上限，記憶體廠商掌握定價權。SemiAnalysis預測AI推理市場規模可能超過石油。這些信號指向一個事實：全球資本正在重新定價算力，而非數位黃金。
反面風險：花旗的預測本身可能加速資金外流，形成自我實現。但更深層的問題是，當機構資金從加密市場撤出轉向AI基礎設施，比特幣的「機構敘事」需要重新被驗證。下一輪牛市的門檻已從幾十億美元提升到萬億美元級別，而當前宏觀環境下，這筆錢更可能流向數據中心而不是冷錢包。
$btc #eth #sk #lta #defi