以太坊的金鹅終於被煮熟了嗎？

若要一種加密貨幣在價值和知名度上有所提升，就需要一個關於其帶來的好處的引人入勝的故事。 關於以太坊（ETH 0.72%）的故事始於其極其重要的去中心化金融（DeFi）領域，該領域是目前所有加密貨幣中規模最大的鏈上借貸和交易生態系統，在其應用程式中鎖定的總價值（TVL）達360億美元。 那隻金鵝為該鏈下了許多金蛋，推動了其在2021年和2025年的大規模牛市。 如今其發展軌跡讓持有者感到不安，並引發了關於以太坊的主要價值生成領域是否處於終極衰退，或者只是稍作喘息的討論。

有問題的根據

歷史數據看起來不妙。以太坊的DeFi TVL在2021年11月牛市高峰期達到1050億美元，隨後崩盤，最終在去年8月回升至約970億美元，就在加密市場再次轉向並進入熊市之前。

問題是第二個週期的TVL高點未能重現第一個週期的高點。這種模式通常標誌著那些失去了比單純價格動能更核心的東西的領域。

圖片來源：Getty Images。

網路安全狀況也從糟糕變得更糟，可能還有更多麻煩即將到來。

在4月發生一系列殘酷的駭客攻擊，從DeFi協議中竊取數億美元之後，到年中，DeFi損失已超過8.4億美元。投資者目前對下一波攻擊感到足夠恐懼——這些攻擊可能使用旨在進行網路入侵的複雜AI——以至於許多人已將資金完全撤出DeFi。

當資金完全逃離一個加密生態系統時，它可能很長一段時間都不會回來，甚至永遠不會回來。

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CRYPTO: ETH

以太坊

今日變動

(-0.72%) $-11.52

當前價格

$1578.18

關鍵數據點

市值

$190B

日內區間

$1551.15 - $1598.10

52週區間

$1512.07 - $4946.05

成交量

9.4B

這篇訃告為時過早

儘管如此，以太坊的DeFi領域可能並非永久處於下行趨勢。

沒有任何競爭鏈能持有以太坊鎖定資本的三分之一，而DeFi最大的應用足跡仍然以大幅優勢屬於它。如果空頭論點是資金進一步遷移到其他地方，那麼這個目的地目前還不存在於加密領域，儘管它存在於傳統金融領域。

此外，在網路安全方面，以太坊基金會的新「萬億美元安全」計畫、新的Clear Signing錢包標準以及100萬美元的安全審計補貼，都旨在恢復信心。該網路的競爭對手，除了最大的參與者外，絕大多數都無法調動類似資源來加強其自身（較小）DeFi生態系統的安全性。因此，資金在加密領域內可能沒有更安全的去處。

以太坊的金鵝目前可能沒有為幣的持有者下金蛋，而且可能還會持續一段時間，但它很可能還沒有無可挽回地完蛋。