Mantle 發現鏈上金融存在 127 兆美元的缺口

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• Mantle 表示，鏈上金融未能掌握 127 兆美元的全球資本市場，非穩定幣 RWA 僅有 340 億美元。

• 這個市場只有在結合四大要素時才能被帶上鏈：結算、合規、流動性與分銷。

代幣化在近年來蔚為風潮。波士頓諮詢集團與渣打銀行等全球巨頭聲稱，這將在未來五年內釋放超過 15 兆美元的價值。然而，根據 Mantle 的說法，加密產業僅觸及皮毛，多數被稱作代幣化的東西其實只是數位化。

全球資本市場是一個 127 兆美元的產業。鏈上金融的建立是為了複製這些市場，但它看起來仍與它們截然不同。它也未能吸引任何有意義的資本。穩定幣占代幣化資產的 90% 以上，達 3220 億美元，而其他代幣化 RWA 僅達 338 億美元（根據 rwa.xyz 數據），且多數是代幣化國庫券。

數據來源：rwa.xyz。

根據 Mantle 的說法，這是因為穩定幣解決了即時支付需求，而代幣化國庫券的結構複雜性有限。這兩者都不需要市場制定新法律或重新思考價值的流動方式。

股票與私募信貸是最大的市場，但它們的代幣化複雜得多。它們需要將合規直接建構到資產中、投資者驗證、符合機構交易對手標準的結算，以及融合中心化與去中心化市場的流動性系統。

Mantle 捕捉到這項挑戰，指出：

「大多數區塊鏈基礎設施並非設計來同時支援這四者。今日鏈上 RWA 市場與傳統資本市場規模之間的差距，本質上是一個基礎設施問題。」

Mantle 解決四大支柱挑戰

Mantle 承認股票鏈上市場非常龐大。這個領域每日清算額高達 5 兆美元，遠超過穩定幣與代幣化國庫券。然而，多數處理仍透過傳統軌道進行。

代幣化股票將引入 24/7 結算，並透過碎片化向更廣泛的投資者群體開放此領域。合規將因原生嵌入代幣而更簡單、快速且便宜，而分銷則無需中介即可實現全球範圍。

代幣化股票正在成長。根據 CoinGecko 近期報告，該領域從去年中期的 210 萬美元成長至今年三月的 4.86 億美元。

然而，要進入下一階段，需要一個能解決四大支柱挑戰的網路：結算、合規、流動性與分銷。Mantle 解決了這一切。它提供機構級最終性、在協議層強制執行監管要求、同時提供中心化訂單簿深度與 DeFi 可組合性，並能接觸機構與零售用戶。

Mantle 表示：

「大多數網路僅針對這些變量中的一兩個進行優化。極少數能可靠地以機構規模支援全部四者。RWA 市場的下一階段將取決於它們所採用的基礎設施。」

Mantle 的報告與 a16z crypto 的深入分析同時發布，後者指出市場上目前多數被稱為代幣化的東西只是數位化。例如，債券是最常被代幣化的資產。然而，在 152 億美元代幣化債券中，僅有 8 億美元是可組合且可部署於 DeFi 協議的。

a16z crypto 曾投資 Coinbase、Lido、OpenSea 與 Uniswap 等項目，其表示：

「今天多數被稱為『代幣化』的實際上是更接近『數位化』：將紀錄移到區塊鏈上卻未解鎖可組合性。這之所以重要，是因為可組合性是鏈上金融系統的核心價值主張之一，並可能使其更加強大。」