"七巨頭"對決：長期投資者該選亞馬遜還是字母控股？

亞馬遜 (AMZN 0.68%) 和 字母控股（Alphabet） (GOOGL +1.09%)(GOOG +0.67%) 是「七大科技巨頭」中規模最大的兩家公司，兩者皆利用人工智慧（AI）來推動營收成長。除此之外，這兩家公司在相似領域中營運，形成自然競爭者，爭奪投資者的關注。

圖片來源：Getty Images。

如果單純以市值來看，字母控股的規模幾乎是亞馬遜的兩倍。但這並不能告訴我們哪一家公司擁有更寬的護城河、更強勁的財務狀況，以及更大的成長空間。

那麼，如果你只能從這兩家科技巨頭中選擇一家，哪一家才是長期投資的正確選擇？你該從何處開始抉擇？

讓我們來探討一下。

哪一家企業擁有更多致勝之道？

投資期間橫跨數十年的投資者，並不會在意每日的價格波動。他們更關注的是未來潛在投資標的的發展前景。

而目前，亞馬遜和字母控股最大的王牌，都來自它們在 AI 市場的地位。

亞馬遜的 AI 野心圍繞著亞馬遜雲端運算服務（AWS），這是全球最大的雲端基礎設施平台。正在建置與部署 AI 及非 AI 應用程式的公司，需要大量的運算能力、儲存空間與網路基礎設施。從零開始建構這些設施需要耗費多年的時間與資源，而這些公司可能並不具備。亞馬遜提供了一個簡便的解決方案：按需求租用所需資源。

另一方面，字母控股則更專注於 AI 技術本身。Gemini、Google 搜尋、YouTube、Android、Google Cloud 及其自訂 TPU 晶片，讓該公司能夠透過軟體、雲端基礎設施、硬體與消費性產品等多種途徑將 AI 變現。其目標市場理論上也更大，因為無論是消費者還是企業，幾乎每天都使用其技術。

因此，雖然亞馬遜在 AI 企業市場的地位穩固，但字母控股的多管齊下策略提供了更多元化的營收來源，這可能會推動進一步的成長。

哪一家超大型雲端業者擁有更強的護城河？

亞馬遜和字母控股都擁有市場上最強大的競爭優勢，但差異在於細節。

亞馬遜的優勢建立在規模之上。Prime 會員制度驅動客戶忠誠度，而其物流網絡與第三方市場創造了一個極難複製的飛輪效應。AWS 則透過高轉換成本再添一層優勢，因為企業一旦將關鍵工作負載深度整合進雲端平台，通常不願意輕易遷移。

然而，字母控股的護城河更為寬廣。Google 搜尋仍是網路的主要入口，YouTube 是全球最大的影音平台，Android 則讓字母控股的觸角遍及數十億台裝置。

在這些平台上，字母控股還收集了大量第一手用戶數據，使廣告商能夠更有效地鎖定目標並獲得更高的回報。這吸引了更多廣告預算，字母控股可將這些資金再投入以進一步強化其生態系統。

因此，我認為字母控股略勝一籌。差距很小，但字母控股的網絡、通路與數據優勢使其護城河略具優勢。

哪一家公司今天能為你帶來更多價值？

未來回報很大程度上取決於進場價格。

展開

納斯達克：AMZN

亞馬遜

今日變動

(-0.68%) $-1.63

當前價格

$238.51

關鍵數據點

市值

$2.6T

日內範圍

$237.24 - $241.52

52週範圍

$196.00 - $278.56

成交量

2.7M

平均成交量

50.3M

毛利率

50.60%

目前，亞馬遜的本益比（P/E）約為 28 倍，而字母控股約為 26 倍。兩者皆高於行業中位數約 15 倍，因此單純以本益比來看，這兩檔股票都不便宜。

但在兩者之間，字母控股在估值上略具優勢。

展開

納斯達克：GOOGL

字母控股

今日變動

(1.09%) $3.85

當前價格

$357.50

關鍵數據點

市值

$4.3T

日內範圍

$350.41 - $358.62

52週範圍

$172.77 - $408.61

成交量

1.2M

平均成交量

31.8M

毛利率

60.43%

股息收益率

0.24%

然而，華爾街給出了不同的觀點。雖然兩檔股票都被評為「強力買進」，但亞馬遜的平均評級略高，且隱含漲幅也較高，為 62%，而字母控股為 51%。

因此，字母控股目前看來較便宜，但分析師認為亞馬遜有更大的潛在漲幅。

哪一家公司勝出？

對我來說，關鍵在於哪一種優勢具有更長久的續航力。亞馬遜是一家出色的企業，在電子商務、雲端運算與 AI 基礎設施領域佔據主導地位。但字母控股在搜尋、影音、雲端、行動裝置、廣告與自訂晶片等領域，有更多方式將 AI 變現。

再加上字母控股略低的估值與更廣泛的生態系統，我認為它目前具有更好的風險回報比。

別誤會，亞馬遜仍是一家優秀的公司。但如果我只能選擇一家，我會選擇字母控股。