木秀於林，風必摧之

美國穩定幣這塊蛋糕，Circle 吃了太久獨食。USDC 是合規標杆，機構最愛，Bankless 的精神圖騰——結果呢？牆倒眾人推。
Open Standard 拉了 140 多家企業站台，Visa、萬事達、貝萊德、Google，全是大腿。Open USD 直接多鏈部署，擺明了衝著 USDC 的命門來。這不是競品，這是圍剿。
羅素指數那邊也不閒著，6 月 26 日把 CRCL 踢出成長指數，被動基金被動割肉，毫無感情。股價一天跌 17.55%，跌到歷史低位。
Circle 做對了所有事：合規、牌照、機構關係。但當所有人——銀行、支付巨頭、資管公司——都決定「我們也做一個」的時候，做對是對的，但遠遠不夠。
護城河在加密圈，薄得像紙。