便利貼還貼在顯示器邊上，去年寫的"RWA=穩"已經翹邊了。

現在看挺諷刺的。當時覺得房地產基金上鏈了，T+0 買賣，流動性這不就有了麼，結果上個月某項目贖回窗口直接改成"每季度審核"，審核什麼、誰審核、審核多久——沒說。鏈上數據倒是漂亮，TVL 蹭蹭漲，但那個"可贖回"的按鈕點下去，彈出來的不是確認交易，是法務條款第 14.2 條。

說白了，資產在鏈上跑，規矩還是鏈下的。你以為是充電器一拔就走，其實是個需要預約的共享充電寶。

最近群裡吵隱私幣吵得兇，有人罵監管越界，有人罵混幣髒錢。我反而覺得這兩件事有點像：都在爭"邊界"到底畫在哪。RWA 畫的是贖回權，隱私畫的是知情權，反正都是先把東西塞給你，再告訴你有一部分暫時不能用。長期主義不是信口號，是等那個"暫時"到底有多久。