策略建立25.5億美元現金堡壘——股息覆蓋擴大至26個月

Strategy已大幅強化其資產負債表，現金儲備增至25.5億美元，股息覆蓋延長至約25.9個月。該公司亦正式確立比特幣貨幣化框架，授權出售最多12.5億美元的BTC，以資助股息、股票回購及現金儲備建設。
關鍵數字
新的數位信貸資本框架於6月28日公佈，帶來以下幾項關鍵變化：
現金儲備：增至25.5億美元，約可覆蓋17.4個月的股息及優先股利息義務。新董事會政策要求儲備在任何時候至少維持12個月的覆蓋率。
貨幣化能力：公司可出售最多12.5億美元的比特幣，以充實現金儲備、支付股息及債務成本，並資助股票回購。加上現有現金儲備，Strategy的總股息覆蓋約為38億美元。
STRC股息率：由11.5%提高至12%，適用於7月1日起的股息期間。該利率將每月評估，目標是使STRC交易價格維持在99至100美元的區間內。
回購計劃：董事會授權分別針對優先證券及A類普通股實施各10億美元的回購計劃。
重大變化
與數週前相比，這是大幅的提升。6月中旬，Strategy的現金儲備約為14億美元，在公司動用現金贖回15億美元可轉換債券後，股息覆蓋降至僅10個月。而在該筆債務償還之前，覆蓋率曾高達24個月。
從14億美元迅速增至25.5億美元，反映了公司成功執行市價發行（ATM）股票發售計劃，加上嚴謹的現金管理。
維持長期比特幣持倉
執行主席Michael Saylor強調，儘管新的貨幣化授權已生效，公司仍致力於比特幣作為其主要庫存儲備資產。12.5億美元的貨幣化能力，相較於Strategy約500億美元的比特幣持倉，僅是「四捨五入的誤差」，但該授權本身賦予管理層更大的靈活性，可在市場壓力時期維持資本結構。
Saylor補充表示，Strategy期望在發行MSTR股票時保持紀律，特別是當股票以接近或等於1倍mNAV交易時。
對投資者的意義
對於在Gate上關注Strategy資本結構演變的交易者而言，這項新框架預示著三項重要發展：
短期資金壓力減輕：擴大的流動性緩衝為Strategy提供了空間，可應對比特幣價格長期疲軟的時期，而無需被迫出售大量比特幣持倉。
可信度提升：正式化的框架及增加的現金儲備，應能讓STRC持有人確信公司擁有履行股息義務的資源。
靈活而不放棄：將比特幣持倉中的一小部分貨幣化的能力提供了選擇權，但並不代表偏離核心的比特幣庫存策略。
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