回購。它將會暴漲。

Strategy Builds 2.55 Billion Dollar Cash Fortress — Dividend Coverage Extends to 26 Months

Strategy 大幅強化資產負債表，現金儲備增至 25.5 億美元，股息覆蓋率延長至約 25.9 個月。該公司還正式確立了比特幣貨幣化框架，授權出售最多 12.5 億美元的比特幣，以資助股息、股票回購和現金儲備的建立。

關鍵數字

6 月 28 日宣布的新數位信貸資本框架帶來了幾項關鍵變化：

現金儲備：增至 25.5 億美元，覆蓋約 17.4 個月的優先股股息與利息義務。一項新的董事會政策要求該儲備在任何時候至少維持 12 個月的覆蓋率。

貨幣化能力：公司可出售最多 12.5 億美元的比特幣，以增加現金儲備、支付股息與債務成本，並資助股票回購。結合現有現金儲備，這使 Strategy 的總股息覆蓋率約達 38 億美元。

STRC 股息率：從 11.5% 提高至 12%，自 7 月 1 日開始的股息期生效。該利率將每月評估，目標是將 STRC 的交易價格維持在 99 至 100 美元區間。

回購計劃：董事會授權分別針對優先證券和 A 類普通股進行各 10 億美元的回購計劃。

重大轉折

這相比幾週前有了顯著改善。6 月中旬，Strategy 的現金儲備約為 14 億美元，在該公司動用現金償還 15 億美元可轉換債券後，股息覆蓋率降至僅 10 個月。在償還債務之前，覆蓋率曾高達 24 個月。

從 14 億美元迅速增至 25.5 億美元，反映了該公司成功執行其 ATM（在市場上）股權發行計劃，以及嚴格的現金管理。

維持長期比特幣曝險

執行董事長 Michael Saylor 強調，儘管有新的貨幣化授權，公司仍致力於將比特幣作為主要國庫儲備資產。12.5 億美元的貨幣化能力相對於 Strategy 約 500 億美元的比特幣部位來說只是「四捨五入的誤差」，但該授權本身讓管理層在市場壓力期間擁有更多靈活性來捍衛資本結構。

Saylor 補充說，Strategy 預計將在 MSTR 發行方面保持紀律，尤其是在股票交易價格接近或等於 1 倍 mNAV 時。

這對投資者意味著什麼

對於在 Gate 上關注 Strategy 不斷變化的資本結構的交易者來說，新框架傳達了三項重要進展：

縮短近期籌資壓力：擴大後的流動性緩衝讓 Strategy 有空間在比特幣價格長期疲軟的情況下進行導航，而無需被迫出售大量比特幣持倉。

增強可信度：正式化的框架和增加的現金儲備應能讓 STRC 持有人放心，公司擁有履行股息義務的資源。

靈活性而不放棄：貨幣化一小部分比特幣部位的能力提供了選擇權，但並不表示偏離核心的比特幣國庫策略。

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