針對2026年下半年，請關注數據層。這是軟體堆疊中介於儲存層與應用層之間的部分，數據在此被清理、格式化並組織，以便供人工智慧使用。而花旗集團AI投資研究主管、頂級分析師Heath Terry認為，下一批在AI競賽中勝出的公司將在此處誕生。「勝出的公司是那些與消費掛鉤的企業。AI正推動消費的巨幅成長，尤其在數據層。Snowflake這類公司、MongoDB這類公司、Datadog這類公司，甚至像Elastic這樣擁有消費驅動商業模式的公司——這就是你該關注的地方，」Terry週二在CNBC的《Squawk on the Street》節目中表示。在AI應用本身層面，像Anthropic和OpenAI這樣的前沿模型正在預期公開上市前爭奪位置，而兩者都面臨著大量開源模型的競爭，這些開源模型能以更低的成本提供大致相同的整體能力。但所有這些模型都需要獲取越來越多的可操作數據，而能夠滿足這一需求的軟體公司將成為生態系統中的關鍵環節。投資者對這項需求信心十足，這使得在軟體行業今年稍早經歷全面貶值（非正式稱為「SaaS末日」）之後，對該行業整體產生了更細緻且正面的看法。「我們在軟體領域正進入一個更好的階段，回到了挑選贏家和輸家的狀態，」Terry表示。部分公司已展現出即將成功的跡象。Snowflake在報告33%的年營收成長後，於5月底飆升。根據FactSet數據，該公司股票未來12個月的預期本益比為112倍，企業價值為營收的14倍以上。SNOW YTD mountain Snowflake年初至今走勢圖。Datadog在5月初報告25%的年營收成長後也出現了類似漲勢。該公司的預期本益比為98倍，企業價值對營收倍數約為19倍。目前AI發展的「代理」階段——即大量小型軟體程式（或稱「代理」）協同運作——已促使硬體層面的晶片系統設計強調不同處理單元之間的協調。此概念稱為「編排」。編排在應用層有一個對應物——稱為模型路由的過程，它協調不同終端用戶模型以處理不同任務。花旗集團的Heath Terry也認為這是一個正在創造價值的領域。「路由層之所以重要，是因為對於一家公司而言，優化選擇哪個模型最適合其特定工作負載，將是公司實際採用和實施AI的重要一環，」他表示。像Not Diamond、Martian和OpenRouter這樣的模型路由器是私營公司，專注於通過在模型之間分配任務來為企業AI客戶節省成本。在AI建設過程中，成本已成為日益令人擔憂的問題，部分公司正在減少對AI運算能力（通常以稱為「token」的單位衡量）的使用。
根據一位頂級分析師，下半年你應該在科技領域投資哪裏？