Vitalik Buterin 建議透過選擇權建立追蹤指數的 DeFi 資產。
該設計可採用較慢的預言機，但用戶仍需定期重新平衡以管理曝險並降低滑點風險。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 提出了一種建立去中心化金融中追蹤指數資產的新方法，以選擇權合約取代許多 DeFi 系統中使用的債務基礎模式。
在週一的研究文章中，Buterin 表示 DeFi 可以透過使用選擇權作為合成資產的基礎層來減少突然的清算風險。他的提議專注於追蹤價格指數的資產，例如美元對 ETH、通貨膨脹指數、大宗商品或其他籃子資產。
大多數合成資產和演算法穩定幣依賴於抵押債務部位。在這種模型中，用戶鎖定加密貨幣抵押品並藉入資金。當價格劇烈波動時，系統可以強制清算以保護協議免受抵押不足部位的影響。
Vitalik Buterin 認為這種結構在市場壓力下創造了一個嚴峻的失敗點。用戶在正常情況下可能看起來安全，但一旦抵押品價值低於所需水準，就會迅速失去部位。這個過程也依賴於即時更新的快速價格預言機。
在選擇權而非債務的基礎上建立追蹤指數資產https://t.co/isSkr3901W 如果我們使用選擇權作為 DeFi 的基礎，而不是 CDP 和清算呢？因此，與其讓極端價格波動產生劇烈且全面的「你被清算」效應，不如讓你的…… — vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026 年 6 月 1 日
在選擇權而非債務的基礎上建立追蹤指數資產https://t.co/isSkr3901W
如果我們使用選擇權作為 DeFi 的基礎，而不是 CDP 和清算呢？因此，與其讓極端價格波動產生劇烈且全面的「你被清算」效應，不如讓你的……
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026 年 6 月 1 日
他的提議走了一條不同的路徑。系統不是創造需要清算的債務，而是將 1 ETH 拆分為兩種選擇權式資產。當所選指數保持在定義範圍內時，一方資產會增值，而另一方則吸收相反的曝險。到期時，一個較慢的預言機將結算價值。
Vitalik 表示，主要好處來自於消除即時清算的需求。如果不存在強制清算，系統就不需要即時預言機來觸發緊急行動。它可以採用較慢的預言機，類似於預測市場中使用的預言機。
這一變化對 DeFi 安全性至關重要。即時預言機必須快速反應，因此通常依賴自動化信號和有限的數據提供者群體。因此，攻擊者可能試圖操縱短期價格，迫使系統做出錯誤行動。
當價格數據看起來有問題時，慢速預言機為市場提供了更多喘息空間。預測市場可以在結算前增加另一層檢查，使不良數據更難在系統中暢通無阻地傳遞。
然而，該模型仍需要主動管理。當價格接近主要執行價時，用戶必須重新平衡其合成資產。當市場價格接近危險區域時，用戶可能需要從一個執行價轉移到另一個執行價。如果沒有這種行動，他們的曝險可能會逐漸偏離目標指數。
Vitalik Buterin 將這種偏離描述為比清算更平緩。不是急劇的損失，而是部位以漸進的方式偏離了期望的曝險。這創造了不同的風險輪廓，其中用戶管理的是時機和滑點，而不是面臨自動清算。
他還指出，重新平衡成本仍然是一個未解決的問題。如果用戶因交易費用或流動性不足而損失太多價值，該模型可能難以與現有的穩定幣和合成資產系統競爭。因此，在該構想的任何實際版本中，抗滑點的市場設計將扮演關鍵角色。
這項提議為 DeFi 如何在不依賴強制清算的情況下處理槓桿、抵押風險、預言機設計和市場崩潰等問題，增添了更廣泛的討論。
此前，Vitalik Buterin 指出，AI 輔助的形式驗證可以為以太坊和整個加密貨幣行業提供更強大的安全基礎。該方法可以幫助開發人員編寫更高效的程式碼，同時減少攻擊者在智慧合約中經常利用的錯誤。
以太坊的價格走勢為討論增添了市場背景。ETH 已跌破 2,000 美元，目前交易價格低於 100 小時簡單移動平均線。該山寨幣最近觸及 1,960 美元，隨後買方試圖小幅反彈。阻力位目前接近 2,000 美元，更強的樞軸點在 2,020 美元附近。
ETHUSD 1 小時圖表 | 來源：TradingView
如果以太坊價格未能收復 2,020 美元，賣方可能繼續施加市場壓力。同時，ETH 支撐位接近 1,955 美元、1,920 美元和 1,880 美元，更深層的回調可能威脅 1,780 美元，而突破 2,050 美元則為朝向 2,120 美元打開空間。
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Vitalik 希望 DeFi 建立在期權而非債務之上
Vitalik Buterin 建議透過選擇權建立追蹤指數的 DeFi 資產。
該設計可採用較慢的預言機，但用戶仍需定期重新平衡以管理曝險並降低滑點風險。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 提出了一種建立去中心化金融中追蹤指數資產的新方法，以選擇權合約取代許多 DeFi 系統中使用的債務基礎模式。
在週一的研究文章中，Buterin 表示 DeFi 可以透過使用選擇權作為合成資產的基礎層來減少突然的清算風險。他的提議專注於追蹤價格指數的資產，例如美元對 ETH、通貨膨脹指數、大宗商品或其他籃子資產。
大多數合成資產和演算法穩定幣依賴於抵押債務部位。在這種模型中，用戶鎖定加密貨幣抵押品並藉入資金。當價格劇烈波動時，系統可以強制清算以保護協議免受抵押不足部位的影響。
Vitalik Buterin 認為這種結構在市場壓力下創造了一個嚴峻的失敗點。用戶在正常情況下可能看起來安全，但一旦抵押品價值低於所需水準，就會迅速失去部位。這個過程也依賴於即時更新的快速價格預言機。
他的提議走了一條不同的路徑。系統不是創造需要清算的債務，而是將 1 ETH 拆分為兩種選擇權式資產。當所選指數保持在定義範圍內時，一方資產會增值，而另一方則吸收相反的曝險。到期時，一個較慢的預言機將結算價值。
Vitalik：選擇權可減輕預言機壓力
Vitalik 表示，主要好處來自於消除即時清算的需求。如果不存在強制清算，系統就不需要即時預言機來觸發緊急行動。它可以採用較慢的預言機，類似於預測市場中使用的預言機。
這一變化對 DeFi 安全性至關重要。即時預言機必須快速反應，因此通常依賴自動化信號和有限的數據提供者群體。因此，攻擊者可能試圖操縱短期價格，迫使系統做出錯誤行動。
當價格數據看起來有問題時，慢速預言機為市場提供了更多喘息空間。預測市場可以在結算前增加另一層檢查，使不良數據更難在系統中暢通無阻地傳遞。
然而，該模型仍需要主動管理。當價格接近主要執行價時，用戶必須重新平衡其合成資產。當市場價格接近危險區域時，用戶可能需要從一個執行價轉移到另一個執行價。如果沒有這種行動，他們的曝險可能會逐漸偏離目標指數。
Vitalik Buterin 將這種偏離描述為比清算更平緩。不是急劇的損失，而是部位以漸進的方式偏離了期望的曝險。這創造了不同的風險輪廓，其中用戶管理的是時機和滑點，而不是面臨自動清算。
他還指出，重新平衡成本仍然是一個未解決的問題。如果用戶因交易費用或流動性不足而損失太多價值，該模型可能難以與現有的穩定幣和合成資產系統競爭。因此，在該構想的任何實際版本中，抗滑點的市場設計將扮演關鍵角色。
這項提議為 DeFi 如何在不依賴強制清算的情況下處理槓桿、抵押風險、預言機設計和市場崩潰等問題，增添了更廣泛的討論。
此前，Vitalik Buterin 指出，AI 輔助的形式驗證可以為以太坊和整個加密貨幣行業提供更強大的安全基礎。該方法可以幫助開發人員編寫更高效的程式碼，同時減少攻擊者在智慧合約中經常利用的錯誤。
以太坊的價格走勢為討論增添了市場背景。ETH 已跌破 2,000 美元，目前交易價格低於 100 小時簡單移動平均線。該山寨幣最近觸及 1,960 美元，隨後買方試圖小幅反彈。阻力位目前接近 2,000 美元，更強的樞軸點在 2,020 美元附近。
ETHUSD 1 小時圖表 | 來源：TradingView
如果以太坊價格未能收復 2,020 美元，賣方可能繼續施加市場壓力。同時，ETH 支撐位接近 1,955 美元、1,920 美元和 1,880 美元，更深層的回調可能威脅 1,780 美元，而突破 2,050 美元則為朝向 2,120 美元打開空間。