策略轉變還是崩潰？灰度敦促微策略出售30億美元比特幣以挽救聲譽

圍繞Michael Saylor公司的一場嚴重戲劇正在上演。灰度研究主管Zach Pandl表示，微策略必須犧牲部分比特幣儲備，以填補短期財務漏洞並贏回投資者信心。然而，CryptoQuant分析師確信該公司還有其他影響手段。

灰度呼籲的內容

Zach Pandl表示希望微策略至少出售價值30億美元的比特幣。這將使該公司能夠覆蓋未來兩年的大部分美元負債。

相反，根據Pandl的預測，該公司最有可能選擇將其優先股（STRC）的股息率提高50個基點，這將使其年支出再增加1億美元，且不太可能為市場增添樂觀情緒。

目前，微策略對STRC的年度股息義務高達12億美元。

股價下跌，現金耗盡

旗艦產品STRC優先股本應接近100美元的面值交易，但週五暴跌至71.25美元（折價28.75%）。普通股MSTR在交易週內下跌26.86%，收於82.31美元。

根據美國證券交易委員會的文件，該公司的現金儲備在2026年減少了38%。儘管該公司緊急將其美元緩衝增加了3億美元（至14億美元），但這筆儲備僅能維持14個月的股息支付。相比之下，此前這筆儲備足以覆蓋7年。

CryptoQuant的建議及Samson Mow的關聯

CryptoQuant分析師敦促Saylor立即暫停購買新的比特幣（儘管從6月15日至21日，該公司又購買了520枚比特幣，價值3490萬美元），並專注於積累法幣。

然而，專家強調：微策略在法律上沒有義務出售比特幣來支撐STRC價格。他們只需提高當前已達11.5%的股息收益率即可。

比特幣極端主義者Samson Mow補充說，STRC內置了自我修復機制：一旦價格跌破100美元，公司就會停止在市場上發行新股（ATM）。由於價格下跌，新買家的收益率會機械增長，這將自然恢復需求並將價格拉回面值。

當前持倉

目前，微策略仍然是全球最大的比特幣企業持有者。其資產負債表上持有龐大的847,363枚比特幣，因此該公司的任何財務操作都會被市場用顯微鏡審視。

結論：微策略陷入了自身激進的債務模式之中。灰度討論的出售30億美元比特幣之舉，將對整個加密市場造成嚴重的心理打擊。Saylor將通過提高收益率和暫停發行來竭力保護股價，但如果下跌持續，他一年內將沒有現金用於支付股息。$BTC