Vitalik Buterin 提議利用選擇權建立追蹤指數的 DeFi 資產。
此設計可使用較慢的預言機，但用戶仍需定期重新平衡以管理曝險並降低滑點風險。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 提出了一種在去中心化金融中建立追蹤指數資產的新方法，以選擇權合約取代許多 DeFi 系統中使用的債務模式。
在週一的一篇研究文章中，Buterin 表示 DeFi 可以透過將選擇權作為合成資產的基礎層，來降低突然清算的風險。他的提案聚焦於追蹤價格指數的資產，例如美元兌 ETH 的匯率、通膨指數、大宗商品或其他資產組合。
大多數合成資產和演算法穩定幣依賴於抵押債務部位。在這種模型中，用戶質押加密貨幣作為抵押品並藉入資金。當價格劇烈波動時，系統可能強制清算，以保護協議免受抵押不足部位的影響。
Vitalik Buterin 主張，這種結構在市場壓力下產生了嚴重的失敗點。用戶在正常情況下看似安全，但一旦抵押品價值跌破所需水準，部位就會迅速損失。這個過程也依賴於即時更新的快速價格饋送。
在選擇權而非債務之上建立追蹤指數的資產https://t.co/isSkr3901W 如果我們將選擇權作為 DeFi 的基礎，而不是 CDP（抵押債務部位）和清算，那會怎樣？如此一來，極端價格波動不會產生劇烈且全面的「你被清算」效應，而是你的… — vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年6月1日
在選擇權而非債務之上建立追蹤指數的資產https://t.co/isSkr3901W
如果我們將選擇權作為 DeFi 的基礎，而不是 CDP（抵押債務部位）和清算，那會怎樣？如此一來，極端價格波動不會產生劇烈且全面的「你被清算」效應，而是你的…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年6月1日
他的提案採取不同路徑。系統不會產生需要清算的債務，而是將 1 個 ETH 拆分為兩種選擇權類型的資產。當所選指數保持在定義範圍內時，一方會增值，而另一方則吸收相反的曝險。到期時，較慢的預言機將結算價值。
Vitalik 表示，主要好處來自於消除即時清算的需求。如果沒有強制清算，系統就不需要即時預言機來觸發緊急行動。它可以使用較慢的預言機，類似於預測市場中使用的預言機。
這項變革對 DeFi 安全性至關重要。即時預言機必須快速反應，因此通常依賴自動化訊號和有限的數據提供者群體。因此，攻擊者可能試圖操縱短期價格，促使系統做出錯誤行動。
慢速預言機在價格數據看似異常時，為市場提供了更多喘息空間。預測市場可以在結算前增加另一層檢查，使不良數據更難在系統中未經查驗地流通。
然而，該模型仍需要主動管理。當價格接近主要履約價時，用戶必須重新平衡其合成資產。當市場價格接近危險區域時，用戶可能需要從一個履約價轉移到另一個履約價。若不採取行動，其曝險可能逐漸偏離目標指數。
Vitalik Buterin 將這種偏離描述為比清算更平緩。部位並非急遽損失，而是以漸進方式偏離期望的曝險。這形成了不同的風險輪廓，用戶需要管理時機和滑點，而非面對自動清算。
他也指出，重新平衡成本仍是個未解決的問題。如果用戶因交易費用或流動性不足而損失過多價值，該模型可能難以與現有的穩定幣和合成資產系統競爭。因此，抗滑點的市場設計將在該構想的任何實際版本中扮演重要角色。
這項提案為 DeFi 如何在不依賴強制清算的情況下處理槓桿、抵押風險、預言機設計和市場崩盤的廣泛討論，增添了新的內容。
此前，Vitalik Buterin 曾指出，AI 輔助的形式驗證可以為以太坊及更廣泛的加密貨幣行業提供更堅實的安全基礎。該方法可幫助開發者編寫更高效的程式碼，同時減少攻擊者常利用的智慧合約漏洞。
以太坊的價格走勢為此討論增添了市場背景。ETH 已跌至 2,000 美元 以下，目前交易於 100 小時簡單移動平均線之下。該山寨幣近期觸及 1,960 美元，隨後買家試圖小幅反彈。阻力位目前在 2,000 美元 附近，更強的樞紐點在 2,020 美元 左右。
ETHUSD 1 小時圖表 | 資料來源：TradingView
如果以太坊價格未能收復 2,020 美元，賣方可能持續施壓市場。同時，ETH 的支撐位在 1,955 美元、1,920 美元 和 1,880 美元 附近，更深度的回調可能危及 1,780 美元，而突破 2,050 美元 則為朝向 2,120 美元 開啟空間。
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Vitalik 希望建立在選擇權而非債務上的 DeFi
Vitalik Buterin 提議利用選擇權建立追蹤指數的 DeFi 資產。
此設計可使用較慢的預言機，但用戶仍需定期重新平衡以管理曝險並降低滑點風險。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 提出了一種在去中心化金融中建立追蹤指數資產的新方法，以選擇權合約取代許多 DeFi 系統中使用的債務模式。
在週一的一篇研究文章中，Buterin 表示 DeFi 可以透過將選擇權作為合成資產的基礎層，來降低突然清算的風險。他的提案聚焦於追蹤價格指數的資產，例如美元兌 ETH 的匯率、通膨指數、大宗商品或其他資產組合。
大多數合成資產和演算法穩定幣依賴於抵押債務部位。在這種模型中，用戶質押加密貨幣作為抵押品並藉入資金。當價格劇烈波動時，系統可能強制清算，以保護協議免受抵押不足部位的影響。
Vitalik Buterin 主張，這種結構在市場壓力下產生了嚴重的失敗點。用戶在正常情況下看似安全，但一旦抵押品價值跌破所需水準，部位就會迅速損失。這個過程也依賴於即時更新的快速價格饋送。
他的提案採取不同路徑。系統不會產生需要清算的債務，而是將 1 個 ETH 拆分為兩種選擇權類型的資產。當所選指數保持在定義範圍內時，一方會增值，而另一方則吸收相反的曝險。到期時，較慢的預言機將結算價值。
Vitalik：選擇權可減輕預言機壓力
Vitalik 表示，主要好處來自於消除即時清算的需求。如果沒有強制清算，系統就不需要即時預言機來觸發緊急行動。它可以使用較慢的預言機，類似於預測市場中使用的預言機。
這項變革對 DeFi 安全性至關重要。即時預言機必須快速反應，因此通常依賴自動化訊號和有限的數據提供者群體。因此，攻擊者可能試圖操縱短期價格，促使系統做出錯誤行動。
慢速預言機在價格數據看似異常時，為市場提供了更多喘息空間。預測市場可以在結算前增加另一層檢查，使不良數據更難在系統中未經查驗地流通。
然而，該模型仍需要主動管理。當價格接近主要履約價時，用戶必須重新平衡其合成資產。當市場價格接近危險區域時，用戶可能需要從一個履約價轉移到另一個履約價。若不採取行動，其曝險可能逐漸偏離目標指數。
Vitalik Buterin 將這種偏離描述為比清算更平緩。部位並非急遽損失，而是以漸進方式偏離期望的曝險。這形成了不同的風險輪廓，用戶需要管理時機和滑點，而非面對自動清算。
他也指出，重新平衡成本仍是個未解決的問題。如果用戶因交易費用或流動性不足而損失過多價值，該模型可能難以與現有的穩定幣和合成資產系統競爭。因此，抗滑點的市場設計將在該構想的任何實際版本中扮演重要角色。
這項提案為 DeFi 如何在不依賴強制清算的情況下處理槓桿、抵押風險、預言機設計和市場崩盤的廣泛討論，增添了新的內容。
此前，Vitalik Buterin 曾指出，AI 輔助的形式驗證可以為以太坊及更廣泛的加密貨幣行業提供更堅實的安全基礎。該方法可幫助開發者編寫更高效的程式碼，同時減少攻擊者常利用的智慧合約漏洞。
以太坊的價格走勢為此討論增添了市場背景。ETH 已跌至 2,000 美元 以下，目前交易於 100 小時簡單移動平均線之下。該山寨幣近期觸及 1,960 美元，隨後買家試圖小幅反彈。阻力位目前在 2,000 美元 附近，更強的樞紐點在 2,020 美元 左右。
ETHUSD 1 小時圖表 | 資料來源：TradingView
如果以太坊價格未能收復 2,020 美元，賣方可能持續施壓市場。同時，ETH 的支撐位在 1,955 美元、1,920 美元 和 1,880 美元 附近，更深度的回調可能危及 1,780 美元，而突破 2,050 美元 則為朝向 2,120 美元 開啟空間。