我這週一直密切關注 Hyperliquid 的 HYPE 代幣，老實說，這些數據透露出相當有趣的故事。該代幣在 6 月 16 日創下歷史新高 76.70 美元，但此後一路回調，從高點下跌約 22%，截至今日約在 59–61 美元左右。這使其較歷史最高點 76.76 美元下跌約 16.9%。

價格與市場指標（截至 6 月 29 日）

當前價格約在 64.8 美元徘徊，市值約 157 億美元。24 小時交易量約在 3.42 億至 4.48 億美元之間。流通供應量約為 2.53 億枚 HYPE，最大供應量為 10 億枚。該代幣過去一個月仍上漲約 47%，因此回調確實存在，但今年稍早開始的更大上升趨勢尚未完全被打破。

協議基本面

儘管價格回調，該平台的基本面依然強勁。累計收入已超過 11.6 億美元，未平倉合約於 6 月 14 日創下 60 億美元的歷史新高。該 DEX 錄得約 13.8 億美元的 24 小時交易量。衍生性商品參與度有所降溫，未平倉合約從約 22 億美元降至 17.3 億美元。現貨累計成交量 Delta 仍深度為負，達近 9,500 萬美元，意味賣方仍主導市場，但賣壓正在減弱。

TVL 與 DeFi 背景

以下是我注意到的重點：雖然整體 DeFi TVL 年初至今已下跌 39%，從 1,150 億美元降至約 700 億美元，但 Hyperliquid 是前十名鏈中僅有兩個實現成長的項目之一。Hyperliquid 的 TVL 在 2026 年增加了近 1 億美元，從 1 月 1 日的 14.2 億美元上升 7% 至 15.2 億美元。整體市場正在失血，但 Hyperliquid 卻在悄悄擴大版圖。

新產品更新

投資組合保證金系統近期進入 Beta 測試，限額大幅提高。低於 2,500 萬美元的帳戶現可存取，BTC 和 HYPE 均可作為抵押品。該系統統一了來自單一帳戶的永續合約、現貨和結果市場，閒置抵押品現可產生收益。這是一項對資本效率有意義的升級。

Hyperliquid 的流動性質押協議 Kinetiq 剛剛突破 10.5 億美元的 TVL。其中 kHYPE 代幣約占 9.08 億美元。與 Pendle、Curve、Hyperlend 和 Felix 的整合正在擴展 kHYPE 在借貸、抵押和收益市場中的使用案例。Launch 平台已於 6 月 11 日上線，支援 HIP-3 市場部署。

機構動向

Bitwise 於 6 月 28 日質押了 177.5 萬枚 HYPE，價值約 1.14 億美元。這是個重大的信心投票。BHYP ETF 將其費用用於購買和質押 HYPE。與此同時，21Shares 出售了約 180 萬美元的 HYPE，但這看起來更像是投資組合再平衡，而非廣泛的機構撤離。

監管逆風

新加坡金融管理局 (MAS) 於 6 月 26 日將 Hyperliquid 列入其投資者警示名單。這值得關注——監管審查可能影響某些地區的情緒或可及性。

技術位階

50–54 美元區間是下一個主要支撐群，與上升的 50 日 EMA 吻合。若每日收盤價跌破 53 美元，將標誌著今年日線圖上首次出現有意義的看跌轉變。阻力位約在 75.62 美元，每日收盤價突破該水準將為創新高打開大門。

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