BlackRock 剛剛觸發了史上最大的比特幣拋售

貝萊德剛剛將 7,432 枚比特幣（價值約 4.46 億美元）存入 Coinbase Prime。此次轉帳由區塊鏈監控平台 LookonChain 發現，與貝萊德的 ETF 業務相關，具體涉及 iShares 比特幣信託（IBIT）。

這是貝萊德有史以來最大的單日比特幣淨流出。這筆操作還包括了 8,150 枚以太坊。

• 這實際上意味著什麼
• ETF 流出全景
• 熊市背景
• 反饋循環

這實際上意味著什麼

Coinbase Prime 是貝萊德用於託管和執行的機構級平台。當你看到如此大規模的存入，並不自動意味著貝萊德正在公開市場拋售加密貨幣。這表示 ETF 機制正在運作。

這些轉帳在 2025 年底至 2026 年間已成為常態，其中在 1 月、5 月和 6 月出現顯著活動。先前的大額移轉包括一批 4,577 BTC 和 41,996 ETH，以及另一批 3,580 BTC 和 15,095 ETH。

但這次轉帳的規模使其與眾不同。單日 7,432 BTC 是貝萊德錢包有史以來最大的單日淨流出。

ETF 流出全景

貝萊德的 IBIT 在整個 6 月持續失血。在 6 月 22 日至 26 日的交易週中，美國現貨比特幣 ETF 合計淨流出約 17.9 億美元，其中 IBIT 佔約 13 億美元——佔當週總流出的近 73%。

僅在 6 月 26 日，IBIT 就錄得 4.445 億美元 的淨流出，這是該基金自成立以來的最大單日撤資。流出趨勢已延續至連續七個交易日。

在整個 6 月，美國現貨比特幣 ETF 錄得創紀錄的 40.6 億美元淨流出——這是自 2024 年 1 月這些基金推出以來表現最差的一個月。加上 5 月的 24.3 億美元流出，短短兩個月內就有近 65 億美元 撤出現貨比特幣 ETF。

ETF 總淨資產已降至約 726 億美元——較 2025 年 10 月創下的 1,695 億美元峰值下跌約 57%。

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熊市背景

比特幣目前交易價格 低於 60,000 美元，為近兩年來首次。比特幣價格觸及今年至今低點約 58,190 美元，今年以來下跌近 30%。

恐懼與貪婪指數為 16——處於「極度恐懼」區間。市場正處於嚴峻熊市的高峰。多頭清算規模巨大。礦工正在投降。ETF 流出達到歷史新高。

花費輸出利潤率（SOPR）正發出分析師所謂的 「投降階段」 信號，大量長期持有者現在正在虧本出售其比特幣。

反饋循環

當 ETF 發行人贖回份額時，他們會清算其持有的基礎比特幣。這需要將實際比特幣在公開市場上出售。這形成了一個反饋循環：流出導致價格下跌，進而引發更多流出。

貝萊德向 Coinbase Prime 存入的 4.46 億美元，為交易所訂單簿帶來了實際供應。雖然轉帳本身是操作性的——與 ETF 贖回機制相關——但持續流出的累積效應是不可否認的。