#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

美國正經歷外國投資空前激增，重塑全球資本流動格局。根據財政部2026年4月最新TIC數據，截至2026年4月的12個月內，流入美國的淨資本達到驚人的8840億美元紀錄，自2025年初以來幾乎增長三倍。這一數字遠超2021年約4000億美元的先前峰值，意味著當前流入水準比幾年前被視為異常的情況高出兩倍以上。

4月份私營部門對美國股票的購買飆升至7630億美元的歷史新高，反映出外國私人投資者追逐美國市場回報的爆炸性需求。與此同時，官方機構購買攀升至1210億美元，自年初以來增長逾一倍，顯示主權財富基金與中央銀行也在加速累積美國資產。僅4月份，淨流入即達261億美元，外國私人投資者購買了1644億美元的美國長期證券，官方機構則淨增加416億美元。

更廣泛的背景同樣引人注目。Yardeni Research估計，外國投資者在同一12個月期間向美國資產投入超過1.4兆美元，而根據德意志銀行分析，美國股市仍占全球股市市值近半。美元在摩根大通追蹤的六項關鍵指標中仍穩居全球儲備貨幣地位：跨境貸款、國際債務證券、外匯交易量、儲備資產配置、出口計價以及Swift支付流量。

然而，近期周度數據顯示有些降溫。截至6月24日當周，美國股票基金流出35.3億美元，部分逆轉前一周376.3億美元的淨購買，科技板塊基金流出近200億美元。此周度波動凸顯，儘管年度趨勢仍極度正面，但短期風險規避可能迅速出現，尤其在聯準會政策預期轉向鷹派或科技業擔憂加劇時。

宏觀意涵明確：儘管伊朗與美國衝突帶來地緣政治動盪，且通膨率達4.1%，全球資本仍將美國市場視為風險調整後回報的首要目的地。2026年初獲得關注的「賣出美國」論調已被數據決定性地反駁。外國投資者不僅維持部位，更積極擴張，其中私募股權需求領跑。此資本流入強度為美國經濟提供顯著結構性優勢，為投資提供融資、支撐美元，並強化使美國市場對國際配置者更具吸引力的良性循環。2026年下半年的問題在於：通膨上升與潛在升息是否會考驗此流入韌性，抑或美國資產的結構性需求證明足夠持久以吸收政策逆風。

@Gate_Square