功率半導體行業：AI算力與新能源雙輪驅動，供給緊俏開啟景氣上行週期

功率半導體行業正站在新一輪景氣上行週期的起點。2026年以來，全球功率半導體企業密集發布漲價函，MOSFET、IGBT等核心器件漲幅普遍達10%-25%，部分高端產品漲幅更為突出。本輪漲價的本質，並非簡單的成本傳導，而是AI算力基礎設施爆發式增長、新能源產業持續高景氣與全球8英寸成熟製程產能結構性收縮三重因素共振的結果。本輪週期核心邏輯是「供給持續緊張」，行業利潤率有望在未來數年持續改善。

一、發生了什麼？——功率半導體行業全面漲價潮開啟

1. 功率半導體：電力電子系統的「CPU」

功率半導體是電子裝置中實現電能轉換和電路控制的核心元器件，被譽為電力電子裝置的「CPU」。其核心功能體現在三個方面：直流與交流的相互轉換（整流與逆變）、電壓轉換（升壓與降壓）、交流電頻率轉換。這些功能使功率半導體成為幾乎所有用電設備中不可或缺的關鍵部件。

從產品型態來看，功率半導體可分為三大類：

功率分立器件：包括二極管、晶閘管、MOSFET、IGBT等，是功率轉換的基礎單元；

功率模塊：將多個功率器件按一定功能組合封裝而成的模塊，如IGBT模塊；

功率IC：將功率器件與驅動電路、保護電路等外圍電路集成在單一芯片上。

從下游應用來看，功率半導體廣泛覆蓋工業控制（電機驅動、機器人、自動化生產線）、新能源汽車（電驅系統、充電樁、車載電源）、消費電子（家電電源管理、快充）、風光儲能（逆變器）以及AI數據中心（服務器電源、UPS系統）等領域。

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