特斯拉在幾天內報告第二季交付量。以下是關鍵數字。

特斯拉 (TSLA +1.38%) 將在7月初公布第二季車輛交付量——這將轉移外界對其更具願景的業務（如自動駕駛計程車和人形機器人）的關注。這份產量與交付更新中最受關注的數字，很可能是交付量的年增率。

這份更新來得正是時候，因為交付量是衡量特斯拉在度過艱困的2025年後，市場需求是否正在復甦的最直接指標——而這一季正是考驗這波復甦能否持續的第一個重要考驗。

2025年，特斯拉交付了1,636,129輛車，較2024年的近180萬輛下降8.6%。2026年第一季恢復成長，交付量年增6.3%至358,023輛。但有一個問題：特斯拉生產的車輛比交付量多出約5萬輛——供需差距比平常更大，可能讓部分投資人感到憂心。

那麼，特斯拉能否交出足夠強勁的年增率，說服投資人公司汽車業務正在展開可持續的反彈？

特斯拉Cybercab。圖片來源：特斯拉。

以下是特斯拉需要跨越的門檻

華爾街共識預估第二季交付量約為406,000輛。部分較為樂觀的預測則更高，約420,000輛。無論哪個數字，都將超越最重要的比較基準：特斯拉在2025年第二季交付的384,122輛車。

重新回到去年同期水準之上，將意味特斯拉已連續兩季實現成長。

所以，一個簡單的解讀方式：數字落在406,000輛左右或更高，可視為有意義的復甦正在進行中。數字接近或超過420,000輛，則顯示動能比預期更快增強。但若結果滑回去年的384,122輛附近，則將支持看空論點，顯示第一季的反彈只是暫時的，需求仍跟不上特斯拉的產能。

展開

NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日變動

(1.38%) $5.18

當前股價

$380.30

關鍵數據點

市值

$1.4T

日內區間

$368.60 - $387.81

52週區間

$288.77 - $498.83

成交量

2.2M

平均成交量

56.8M

毛利率

19.07%

數字如何決定

雖然特斯拉在季度產量與交付更新中不會細分地區交付量，但區域表現將是整體數字的關鍵。

據報導，歐洲近期已從弱點轉變為公司的成長來源；特斯拉5月在歐洲的新車註冊量較去年同期增加一倍以上，與2025年拖累業績的大幅下滑形成強烈對比。中國作為特斯拉第二大市場，據報也表現穩健，受惠於改款Model Y。

然而，拖累因素可能是美國。隨著稅務抵免在2025年第三季末到期，美國需求降溫，今年至今的註冊量據報下降了約15%。因此，第二季的數字可能歸結為一個問題：歐洲和中國的強勁表現是否足以抵銷國內的疲軟？

儘管如此，即使特斯拉交付量的年增率是值得關注的重要數字，但投資人買進這檔股票顯然不只是為了其汽車業務。畢竟，唯有如此才能解釋其天文般的估值。特斯拉本益比約345倍——這個倍數只有在投資人為自駕軟體和機器人、而非單純電動車買單時才合理。

但汽車業務仍貢獻特斯拉大多數營收，因此疲軟的交付數字將提醒人們，該公司距離實現其誇張估值還有多遠。

特斯拉股價在2026年至今下跌約16%，遠低於12月近490美元的高點。所以可以想見，投資人正在期待好消息。話雖如此，更重要的更新可能要到7月下旬才會到來，屆時公司將公布完整的第二季財報，包括營收和現金流等財務數據，以及其在重要的Robotaxi業務上的進展，以及人形機器人等長期目標。