灰度研究主管 Zach Pandl 重新審視了 Strategy 的比特幣庫存。他的評論聚焦於，更大規模的 BTC 出售是否比再次提高 STRC 股息更能緩解投資者的擔憂。
摘要
Pandl 表示，Strategy 下週將 STRC 股息提高 50 個基點，將在未來兩年增加約 1 億美元的股息義務。他表示，此舉「可能無法恢復市場信心」，因為它無法消除圍繞未來現金需求的問題。
他認為，出售超過 30 億美元的 BTC 可能更有效。在他看來，這樣的出售可以覆蓋未來兩年幾乎所有的現金義務，並讓投資者更清楚地了解 Strategy 計劃如何管理其優先股成本。
灰度研究主管：Strategy 出售超過 $3B 枚 BTC 可能有助於恢復市場信心 灰度研究主管 Zach Pandl 表示，Strategy 下週將 STRC 股息提高 50 個基點，將在未來兩年增加約 1 億美元的股息義務，以及... pic.twitter.com/oB1EdoYjCs — Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026 年 6 月 28 日
灰度研究主管：Strategy 出售超過 $3B 枚 BTC 可能有助於恢復市場信心
灰度研究主管 Zach Pandl 表示，Strategy 下週將 STRC 股息提高 50 個基點，將在未來兩年增加約 1 億美元的股息義務，以及... pic.twitter.com/oB1EdoYjCs
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026 年 6 月 28 日
Strategy，前身為 MicroStrategy，仍然是最大的企業比特幣持有者。該公司圍繞購買和持有 BTC 建立了其公開市場身份，同時利用股權、債務和優先股為該策略提供資金。
爭論圍繞 STRC，Strategy 的浮動利率優先股展開。該公司設計該產品的交易價格接近 100 美元，目前支付 11.5% 的年股息。然而，STRC 在近期的市場壓力下已跌至目標水平以下。
正如 crypto.news 早前報導，Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售了 32 枚 BTC，價值約 250 萬美元。與其比特幣庫存相比，這筆出售規模很小，但引起了關注，因為這是該公司自 2022 年 12 月以來首次報告的 BTC 出售。
這筆出售也改變了投資者對公司融資模式的看法。Strategy 長期以來一直扮演著穩定的比特幣買家角色。即使是小規模出售也引發了懷疑，即如果優先股成本持續上升，該公司可能需要出售更多 BTC。
Crypto.news 還報導稱，STRC 後來跌至 82.50 美元的低點，而其有效收益率接近 13.2%。較高的收益率可以表明投資者要求更高的回報才願意持有該股票。
CryptoQuant 估計，Strategy 與 STRC 相關的年化股息義務達到約 12 億美元。該公司還估計，隨著 2026 年現金儲備減少，股息覆蓋率降至約 14 個月。
這些數字解釋了為什麼 Pandl 的 30 億美元出售想法引起了關注。計劃中的 BTC 出售可以在壓力增加之前籌集現金。它還可以表明，Strategy 能夠滿足固定義務，而不必僅僅依賴新股出售或更高的比特幣價格。
近期市場報告稱，Strategy 後來買入了 520 枚 BTC，價值約 3490 萬美元，使總持有量達到 847,363 枚 BTC。該公司還將現金儲備提高了約 3 億美元，這表明它並未停止利用資本市場來支持比特幣持有和股息需求。
對於投資者來說，接下來的焦點是 STRC 的價格相對於 100 美元的水平。如果優先股持續低於該水平，Strategy 可能會面臨更大的壓力，需要調整派息、籌集現金或以更有計劃的方式出售比特幣。
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灰度表示策略的 $3B BTC 出售可能穩定市場
灰度研究主管 Zach Pandl 重新審視了 Strategy 的比特幣庫存。他的評論聚焦於，更大規模的 BTC 出售是否比再次提高 STRC 股息更能緩解投資者的擔憂。
摘要
Pandl 表示，Strategy 下週將 STRC 股息提高 50 個基點，將在未來兩年增加約 1 億美元的股息義務。他表示，此舉「可能無法恢復市場信心」，因為它無法消除圍繞未來現金需求的問題。
他認為，出售超過 30 億美元的 BTC 可能更有效。在他看來，這樣的出售可以覆蓋未來兩年幾乎所有的現金義務，並讓投資者更清楚地了解 Strategy 計劃如何管理其優先股成本。
Strategy，前身為 MicroStrategy，仍然是最大的企業比特幣持有者。該公司圍繞購買和持有 BTC 建立了其公開市場身份，同時利用股權、債務和優先股為該策略提供資金。
STRC 對庫存模型持續施壓
爭論圍繞 STRC，Strategy 的浮動利率優先股展開。該公司設計該產品的交易價格接近 100 美元，目前支付 11.5% 的年股息。然而，STRC 在近期的市場壓力下已跌至目標水平以下。
正如 crypto.news 早前報導，Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售了 32 枚 BTC，價值約 250 萬美元。與其比特幣庫存相比，這筆出售規模很小，但引起了關注，因為這是該公司自 2022 年 12 月以來首次報告的 BTC 出售。
這筆出售也改變了投資者對公司融資模式的看法。Strategy 長期以來一直扮演著穩定的比特幣買家角色。即使是小規模出售也引發了懷疑，即如果優先股成本持續上升，該公司可能需要出售更多 BTC。
Crypto.news 還報導稱，STRC 後來跌至 82.50 美元的低點，而其有效收益率接近 13.2%。較高的收益率可以表明投資者要求更高的回報才願意持有該股票。
現金跑道成為關鍵問題
CryptoQuant 估計，Strategy 與 STRC 相關的年化股息義務達到約 12 億美元。該公司還估計，隨著 2026 年現金儲備減少，股息覆蓋率降至約 14 個月。
這些數字解釋了為什麼 Pandl 的 30 億美元出售想法引起了關注。計劃中的 BTC 出售可以在壓力增加之前籌集現金。它還可以表明，Strategy 能夠滿足固定義務，而不必僅僅依賴新股出售或更高的比特幣價格。
近期市場報告稱，Strategy 後來買入了 520 枚 BTC，價值約 3490 萬美元，使總持有量達到 847,363 枚 BTC。該公司還將現金儲備提高了約 3 億美元，這表明它並未停止利用資本市場來支持比特幣持有和股息需求。
對於投資者來說，接下來的焦點是 STRC 的價格相對於 100 美元的水平。如果優先股持續低於該水平，Strategy 可能會面臨更大的壓力，需要調整派息、籌集現金或以更有計劃的方式出售比特幣。