策略公司（Strategy）的机构资产净值首次跌破1倍，标志着迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下比特币国库公司长期以来享有的溢价出现了重大转折点。

策略公司持有847,363枚比特币，价值约509亿美元，而机构价值约为506亿美元，使其现金资产净值比率为0.99倍。这一指标意味着市场对该公司的机构估值略低于其所持比特币的价值。

MSTR股票近期交易价接近82.31美元，而比特币价格接近60,037美元。在此比特币价格下，策略公司持有的比特币仍低于其公布的平均成本约75,646美元，使得公司国库处于水下状态，而其股票和优先债券则持续重新定价。

资产净值跌破1倍，改变了市场对塞勒策略的讨论。在比特币国库周期的多数时间里，投资者一直为塞勒进入资本市场的能力、杠杆使用、优先股发行以及比特币累积策略支付溢价。而现在，资产净值跌破1倍意味着市场不再给予同样的溢价。