灰度看到比特幣熊市的兩條出路，關鍵催化劑即將來臨。

灰階看到走出熊市的兩條明確路徑，為投資者提供更精準的操作指南，而非沉溺於過往虧損。接下來的行動將決定比特幣是否觸底或進一步走低，這對長期布局而言是關鍵時刻。

重點摘要：

• • 比特幣的急劇回檔再次引發市場是否已觸底的擔憂。
• • 灰階表示，聯準會決策、參議院行動以及策略公司的資產負債表可能影響市場情緒。
• • 機構區塊鏈應用、穩定幣與代幣化仍是該公司長期觀點的核心。

聯準會政策、CLARITY法案與策略公司影響比特幣下一步走向

比特幣跌破60,000美元，重新引發市場討論：是接近力竭，還是將迎來另一波下跌。這波跌勢始於去年10月接近125,000美元的高點，灰階研究在6月26日指出，比特幣如今已下跌超過50%。

回檔部分歸因於利率環境的變化。灰階表示，在美國總統川普選擇被視為較鷹派的凱文·沃什而非凱文·哈塞特後，市場預期出現轉變。隨著沃什領導聯準會且通膨仍居高不下，市場開始朝向升息的可能性移動。

灰階研究主管 Zach Pandl 表示：

「我們看到走出比特幣熊市的兩條路徑。」

監管仍是市場的關鍵緩衝因素，灰階指出，商品期貨交易委員會近期批准了美國市場首個永續期貨產品。該公司也強調，穩定幣增長與代幣化資產顯示，在短期價格疲軟之下，區塊鏈採用仍在持續。

儘管短期加密市場承壓，機構採用仍持續

與此同時，多項風險壓抑市場情緒。灰階提到CLARITY法案的不確定性、對策略公司槓桿資產負債表的擔憂，以及投資者對量子計算安全性的不安。該公司也指出黃金的急劇回檔，暗示比特幣的下跌反映的是與法幣貶值疑慮相關的資產廣泛重新定價。

Pandl 描述：

「比特幣價格是否已達到週期低點，取決於即將到來的催化劑，包括聯準會利率決策與CLARITY法案在美國參議院的進展。」

灰階的基本情境取決於參議院對CLARITY法案的進展、策略公司的資產負債表行動，以及聯準會不再進一步升息。該公司表示，若這些條件成立，比特幣可能已接近週期底部。

長期觀點則聚焦於採用。灰階表示，公共區塊鏈持續受益於機構使用、穩定幣增長、代幣化，以及支持替代傳統金融基礎設施的廣泛趨勢。

「當前的熊市為具有長期視野的投資者提供了具吸引力的機會，以便在未來十年內布局公共區塊鏈技術與數位資產估值的結構性增長，」灰階總結道：

「灰階研究對加密資產類別的中長期前景仍然極度樂觀。它是過去十年中表現最佳的資產類別，我們認為未來十年它將再次成為表現最佳的資產類別。」