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CB 每週市場回顧（2026 年 6 月 21 日 – 6 月 27 日）⚡️

🔴 本週市場逐步回吐了過去兩個月積累的漲幅。標普 500 指數週四收於 7,354.02 點，本週下跌近 2%。納斯達克指數下跌 4.6% 至 25,297.62 點，連續第五個交易日收跌。道瓊工業指數逆勢上漲 0.6%，收於 51,876.11 點。

🔴 本週的主題是資金從科技股劇烈輪動至防禦性板塊；而這一次，催化劑並非伊朗因素，而是 AI 交易本身開始出現動搖。

🔴 拋售從週一開始，且從未真正停止。Alphabet 週一因市場擔憂 AI 人才流失而下跌 5%，拖累通訊服務類股錄得自 2025 年 4 月關稅動盪以來最糟糕的一天。亞馬遜下跌 4.8%，Meta 下跌 2.3%，微軟下跌 3%。SpaceX 此前一直是市場寵兒，週一卻下跌 16%，連續第三日收跌，回吐了 IPO 後的部分漲幅。

🔴 週二全球科技股遭遇拋售。始於美國記憶體晶片的跌勢隔夜蔓延至亞洲。韓國 Kospi 指數暴跌 8% 觸發熔斷機制，交易一度暫停；該指數最終收跌 5.8%。美光在盤前交易中因財報公佈下跌近 10%，儘管其年內漲幅已超過 300%。

🔴 真正打破市場情緒的是一則頭條新聞。《紐約時報》報導，OpenAI 傾向於將 IPO 推遲至 2027 年，此前顧問告訴 Sam Altman，他要麼等待 1 兆美元的估值，要麼以較低估值更早上市。據報導，Altman 認為低於 1 兆美元的任何估值都不可行。此舉引發了市場對 AI 基礎設施支出可持續性的質疑。

🔴 美光的財報證明問題並非基本面。該公司公佈第三季營收創紀錄達 414.6 億美元，年增 346%，毛利率 84.6%，第四季展望為 500 億美元。然而，股價仍持續下滑。

🔴 經濟數據方面，5 月 PCE 物價指數證實了通膨恐慌，但也標誌著其高峰。聯準會青睞的通膨指標年增率為 4.1%，自 2023 年 4 月以來首次突破 4%，核心 PCE 為 3.4%。理論上這意味著需要升息。但市場不以為意，因為年增率完全反映的是 5 月回溯性的能源數據——當時油價尚未崩跌。實際上，月度增幅低於預期，這正是黃金上漲、股市持穩的原因。

🔴 與此同時，布蘭特原油週三下跌 4.33%，收於每桶 73.74 美元——創下自美國和以色列於 2 月底首次打擊伊朗以來的最低水平。西德州中級原油下跌 3.92%，至每桶 70.34 美元。美國公債殖利率隨油價下跌，10 年期公債殖利率跌破 4.5%。如果原油價格維持在此水平，7 月中旬公佈的 6 月通膨數據可能大幅低於預期，從而可能消除 Warsh 上週發布鷹派利率點陣圖的全部理由。

🔴 儘管如此，緊張局勢可能再次升溫，因為停火協議在本週後期面臨首次真正的壓力測試。週四，伊朗伊斯蘭革命衛隊的一架無人機在荷姆茲海峽襲擊了一艘新加坡籍貨船，促使國際海事組織暫停了其船隻撤離行動。週五，美國自 6 月 17 日備忘錄簽署以來首次對伊朗發動打擊，擊中飛彈發射場、無人機儲存設施和沿海雷達設施，美國中央司令部稱這是對德黑蘭「危險行為」的「強力回應」。伊朗週六以對巴林的無人機襲擊作為報復。德黑蘭方面認為這一切並未違反協議。伊朗議會安全負責人 Ebrahim Azizi 發文稱「荷姆茲海峽由伊朗管轄」，並將此次事件定性為「停火管理」，而非局勢升級。

🔴 加密貨幣方面，本週走勢慘烈，同時受到同一交易兩端的打壓。比特幣週四自 2024 年以來首次跌破 60,000 美元，週五交易於約 60,100 美元——本週下跌約 6%，較 5 月高點 77,623 美元下跌 22%。以太幣跌至約 1,560 美元。令人痛苦的諷刺在於，加密貨幣同時受到 AI 交易平倉以及最初從加密貨幣輪動至 AI 的資金回流雙重打擊。ETF 資金流出、CLARITY 法案停滯不前，以及極度恐懼情緒（恐懼與貪婪指數為 24）使得比特幣缺乏短期催化劑。200 週移動均線（約 62,457 美元）已告跌破，58,000 美元現在成為關鍵支撐位。

🔴 展望未來，下週因假期交易日縮短，7 月 4 日週五市場休市，因此非農就業數據將於週四公布。真正的考驗將在 7 月中旬到來，屆時 6 月通膨數據將陸續出爐。屆時我們將得知，更便宜的油價能否拯救這個因 AI 交易突然顯得過度擁擠且高槓桿的市場。保持警惕，夥計們。

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